Это важно
Во многих странах инсайдерская торговля считается уголовным преступлением, поскольку нарушает принцип справедливого ценообразования и подрывает доверие инвесторов к финансовому рынку.
Запреты на инсайдерскую торговлю и манипулирование рынком в России существуют только в отношении эмиссионных ценных бумаг, а не всех финансовых инструментов.
Никакой ответственности за нарушение этих в действительности декларативных запретов для всех граждан и организаций в нашей стране не установлено.
Международные исследования показали, что принятие и использование законов о борьбе с инсайдерской торговлей и манипулированием финансовым рынком существенно улучшает состояние финансовой системы страны. Так, через пять лет после начала активного применения этих законов объем национального финансового рынка вырастает в среднем более чем на 50 %. Со снижением числа инсайдерских и манипулятивных сделок оценка стоимости компаний становится более точной, и у инвесторов-аутсайдеров появляется больше возможностей для адекватной оценки риска. Кроме того, наличие действующих законов против инсайдерской торговли и манипулирования рынком позволяет отнести страну к категории государств с регулируемым финансовым рынком, что снимает многие ограничения, налагаемые на инвестиционную деятельность крупных иностранных инвесторов законодательствами их стран, повышает кредитные рейтинги страны, улучшает инвестиционный климат, усиливает конкурентоспособность национального финансового рынка
Меры ответственности для преступивших закон инсайдеров
В феврале 2009 г. вышел Федеральный закон № 9-ФЗ «О внесении изменений в Кодекс Российской Федерации об административных нарушениях в части усиления ответственности за нарушение законодательства Российской Федерации об акционерных обществах, об обществах с ограниченной ответственностью, о рынке ценных бумаг и об инвестиционных фондах и Федеральный закон ”О рынке ценных бумаг” в части уточнения определения и конкретизации признаков манипулирования ценами на рынке ценных бумаг»*. Изменения, внесенные в Кодекс, направлены на предотвращение различного рода мошенничества.
Этим законом за нарушение правил использования служебной информации предусмотрена определенная ответственность различных лиц, как физических, так и юридических.
Несанкционированная передача информации третьим лицам даже без последующего ее использования на рынке ценных бумаг уже дает основание для привлечения к ответственности за нарушение инсайдером режима использования служебной информации
Это важно
В отличие от многих зарубежных стран, где использование инсайдерской информации грозит привлечением к уголовной ответственности, в российском законодательстве за нарушение правил использования служебной информации предусмотрено только привлечение к административной ответственности.
Основанием для привлечения к административной ответственности может быть использование служебной информации для заключения сделок на рынке ценных бумаг лицами, располагающими такой информацией в силу служебного положения, трудовых обязанностей или договора, заключенного с эмитентом, а также передача служебной информации для совершения сделок третьим лицам.
Нарушителям, признанным виновными в совершении правонарушения по указанной статье, до последнего времени грозило наложение административного штрафа в размере от 2000 до 3000 руб. Совершенно очевидно, что суммы потенциальных доходов инсайдеров от использования информации значительно превосходят максимальную сумму штрафа, предусмотренную КоАП РФ.
Такие незначительные штрафные санкции, налагаемые на инсайдеров, не могли предотвратить использование инсайдерской информации, так как доходы от использования такой информации во много раз превышают штрафы.
Действующие санкции были малозначительны и не могли оказать серьезного воздействия на правонарушителей. При этом нарушителями выступают финансовые компании, обладающие большими денежными ресурсами, эмитенты, привлекающие средства инвесторов, а также должностные лица разных компаний.
Пока же в средствах массовой информации мы видим только единичные случаи раскрытия мошенничества с инсайдерской информацией. Случаев привлечения людей к ответственности за использование служебной информации не было. В связи с этим нет сложившейся судебной практики воздействия на инсайдеров по таким делам.