- •Ответы 2 часть
- •5. Финансовый менеджмент
- •5.1 Финансовый менеджмент - наука управления финансами.
- •1. Сущность, цель и задачи финансового менеджмента.
- •6. Элементы финансового менеджмента
- •1)Ликвидность баланса
- •5.3 Разработка бизнес-плана финансового оздоровления организации
- •III. Цели, задачи и результаты развития финансового рынка на период до 2020 года
- •2. Оборотный капитал
- •5.7 Управление портфелем ценных бумаг предприятия(cм. Учебник Анесянц в эл виде)
- •1.Чистый приведенный доход
- •2.Внутренняя норма доходности
- •3.Срок окупаемости инвестиций
- •4.Рентабельность проекта
- •1. Активность экономики страны – подразумевает четыре этапа:
- •2. Валовой национальный продукт
- •2. Выбор ответственных лиц (отдел) за работу с дз в рамках компании
- •5.11 Управление денежным потоком на предприятии
- •5.14 Управление финансовыми рисками
- •6. Оценка риска банкротства
- •2. Система управления финансовыми рисками
- •2. Сущность предпринимательского риска
- •5.15 Сущность управления финансами предприятия, цели и задачи.
- •5.16 Финансы корпораций
- •6. Финансы организации
- •6.1 Сущность и функции финансов организации
- •1. Основные фонды.
- •2. Оборотные средства.
- •6.3 Цели, задачи и функции финансового планирования на предприятии
- •Задачи финансового планирования:
- •Объектами финансового планирования являются:
- •Принципы финансового планирования организации
- •Цели финансового планирования:
- •Основные этапы процесса финансового планирования:
- •6.4 Бизнес-план. Цель, задачи и особенности составления
- •Виды финансовых планов
- •2) Характеристика предприятия и продукции.
- •3) Анализ рынков и основных конкурентов.
- •4) Планирование производства.
- •5) План маркетинговой деятельности.
- •6) Организационный план.
- •7) План по рискам.
- •8) Финансовый план.
- •6.5 Управление затратами (см лекции Управл учёт)
- •6.7 Оценка и анализ финансового состояния предприятия (cм в лекции финн анализ)
- •6.9 Порог рентабельности. Запас финансовой прочности. Операционный рычаг.
- •7. Инвестиции.
- •7.2 Инвестиционная политика предприятия
- •7.3 Определение и виды эффективности ип
- •2. Метод индекса рентабельности (рi)
- •3. Метод внутренней процентной ставки (нормы доходности)(irr)
- •7.4 Инвестиционная привлекательность как условие развития предприятия;
1.Чистый приведенный доход
Чистый приведенный доход (NPV) представляет собой разность дисконтированных на один момент времени (обычно на год начала реализации проекта) показателей доходов и расходов (капитальных вложений)
Потоки доходов и капитальных вложений обычно представляются в виде единого потока – чистого потока платежей, равного разности текущих доходов и расходов. Ориентиром при установлении нормы дисконтирования является ставка банковского процента или доходность вложений средств в ценные бумаги.
Чистый приведенный доход NPV вычисляется при заданной норме дисконтирования (приведения) по формуле:
где t – годы реализации инвестиционного проекта (t = 1, 2, 3, …, T); P(t) – чистый поток платежей (наличности) в году t; d – ставка дисконтирования.
Экономический смысл ставки дисконтирования следующий: ее величина соответствует минимально приемлемой для инвестора норме дохода на капитал (как правило, ставка привлечения депозитов в коммерческих банках).
Чистый поток платежей включает в качестве доходов прибыль от производственной деятельности и амортизационные отчисления, а в качестве расходов – инвестиции в капитальное строительство, воспроизводство выбывающих в период производства основных фондов, а также на создание и накопление оборотных средств.
Влияние инвестиционных затрат и доходов от них на NPV можно представить в более наглядном виде, записав формулу (1) следующим образом:
где t n – год начала производства продукции; t c – год окончания капитального строительства;
KV(t) – инвестиционные расходы (капитальные вложения) в году t.
2.Внутренняя норма доходности
Внутренняя норма доходности (англ. internal rate of return – IRR ) – показатель, позволяющий оценить степень привлекательности альтернативного размещения ресурсов. В качестве альтернативы вложениям финансовых средств в инвестиционный проект рассматривается помещение тех же средств (так же распределенных по времени вложения) под некоторый банковский процент. Распределенные во времени доходы, получаемые от реализации инвестиционного проекта, также помещаются на депозитный счет в банке под тот же процент.
При ставке ссудного процента, равной внутренней норме доходности, инвестирование финансовых средств в проект даст в итоге тот же суммарный доход, что и помещение их в банк на депозитный счет.
Таким образом, при этой ставке ссудного процента обе альтернативы помещения финансовых средств экономически эквивалентны. Если реальная ставка ссудного процента меньше внутренней нормы доходности проекта, то инвестирование средств в него выгодно, и наоборот. Следовательно, IRR является граничной ставкой ссудного процента, разделяющей эффективные и неэффективные инвестиционные проекты. решение следующего уравнения относительно неизвестной величины d*:где d* = IRR – внутренняя норма доходности, соответствующая потоку платежей Р(t).
Ясно, что величина IRR зависит не только от соотношения суммарных капитальных вложений и доходов от реализации проекта, но и от их распределения во времени. Чем больше растянут во времени процесс получения доходов в результате сделанных вложений, тем ниже значение внутренней нормы доходности.