Вариант 2

1. Рассчитать внутреннюю стоимость бессрочной облигации с купонной ставкой 15 рублей (выплаты в конце года) при рыночной норме прибыли 9% годовых?

2. Рассматривается целесообразность инвестирования в облигацию номинальной стоимостью 1000 рублей и сроком до погашения 5 лет, если купон по ней составляет 7% от номинальной стоимость в год, данная облигация продается на рынке по цене 789 рублей, а рыночная норма прибыли составляет 12% годовых. Обоснуйте свои выводы расчетами.

3. Привилегированная акция РАО «Норильский никель» продается по цене 55 рублей. Номинал акции-70 рублей, дивиденд – 10% от номинала в год. Имеет ли смысл инвестору приобретать данную акцию, если рыночная норма прибыли составляет 12% годовых.

4. Инвестиционный портфель имеет следующую структуру: 25% - акции РАО «Газпром» с доходностью⁵ 23% годовых; 20% ОАО «РЖД» с доходностью 15% годовых, 15% ГКО-ОФЗ с доходностью 9% годовых, 10% доллары США с доходностью (–6%) годовых; 20% - евро с доходностью 5% годовых; 10% ОАО «Ленэнерго» с доходностью 8% годовых. Определите доходность инвестиционного портфеля.

5. Компания РАО «Газпром», имеет -коэффициент = 0,83; компания «Вимм Билль Данн» имеет -коэффициент = 1,1. Доходность «безрисковой» ценной бумаги на рынке равна 10% годовых, а доходность «средней» ценной бумаги 12% годовых. Определите ожидаемую доходность акций компаний «Газпром» и «Вимм Билль Данн», сравните полученные величины и сделайте выводы.

6. Имеется два альтернативных инвестиционных проекта: А и В. Проект А рассчитан на 3 года и имеет следующий денежный поток (млн. долл. США): -10; 5; 10; 5. Проект В рассчитан на 1 год и имеет поток: -7; 14. Какой из данных проектов более предпочтителен по критерию NPV?

Примерные задачи для семинарских занятий Рекомендуемые задачи по теме 1 «Теоретические основы финансового менеджмента»

1. Рекомендуемые задачи по разделу «Понятийный аппарат и научный инструментарий финансового менеджмента»

Задача 1

Инвестор приобрел за 30 долл. колл-опцион на акции компании N с ценой исполнения 900 долл. Опцион может быть исполнен в те­чение года. Если текущая рыночная цена акции равна 850 долл., при какой цене инвестор предпочтет исполнить опцион? Покажите гра­фически потенциальную прибыль инвестора. Решите эту же задачу при условии, что приобретен пут-опцион, а текущая рыночная цена акции составляет 950 долл.

Задача 2

Цена исполнения колл-опциона на акции фирмы N, приобретен­ного инвестором за 8 долл., равна 75 долл. Будет ли исполнен опцион, если к моменту его истечения рыночная цена базисного актива равна: а) 65 долл.; б) 80 долл; в) 85 долл.? Сколько получит держатель оп­циона в каждом из этих случаев? Какова его прибыль (убыток)?

Задача 3

Цена исполнения пут-опциона на акции фирмы М, приобретен­ного инвестором за 8 долл., равна 75 долл. Будет ли исполнен опци­он, если к моменту его истечения рыночная цена базисного актива равна: а) 63 долл.; б) 74 долл.; в) 86 долл.? Сколько получит дер­жатель опциона в каждом из этих случаев? Какова его прибыль (убыток)?

Задача 4

Продается американский колл-опцион с истечением через два месяца и ценой исполнения 50 долл. Цена опциона - 5 долл. Теку­щая цена базисного актива - 58 долл. Каковы ваши действия в этом случае? Какую прибыль (убыток) вы будете иметь? Как будет реаги­ровать рынок на подобную ситуацию? Какой должна быть мини­мальная цена опциона, чтобы исчезла возможность проведения ар­битражной операции?

Задача 5

Колл-опцион на акции компании N в момент его покупки (5 марта) стоит 5 долл. Дата истечения опциона - 18 октября. Цена исполнения - 35 долл. Ответьте на следующие вопросы, а) Если это американский опцион, то когда он может быть испол­нен? б) Если это европейский опцион, то когда он может быть ис­полнен? в) Если цена базисного актива в момент покупки опциона равна 30 долл., стоит ли приобретать этот опцион? г) А если цена равна 37 долл.?

Задача 6

Компания А приобрела двухмесячный колл-опцион у компании В на 200 акций с ценой исполнения 100 долл. Цена акции в момент выписки опциона равнялась 90 долл. Цена контракта 6 долл. за акцию. Нарисуйте график выплат для данного колл-опциона. При какой текущей цене базисного актива компания А не будет исполнять опцион и какой убыток понесет она в этом случае? Какая минимальная текущая цена базисного актива в момент его ис­полнения принесет прибыль компании А? Какую прибыль получит компания А, если текущая цена базисного актива в момент его ис­полнения составит 120 долл.?

Задача 7

Инвестор приобрел пут-опцион на 300 акций компании А с це­ной исполнения 40 долл. и истечением через четыре месяца. Цена контракта составляет 5 долл. за акцию, текущая цена базисного ак­тива в момент выписки опциона - 47 долл. Нарисуйте график вып­лат для данного пут-опциона. Какую тенденцию изменения цены ба­зисного актива ожидает инвестор, приобретая данный опцион? При какой текущей цене базисного актива инвестор не будет исполнять опцион и какой убыток понесет он в этом случае? Найдите «мерт­вую точку», т.е. текущую цену базисного актива в момент исполне­ния опциона, которая позволит инвестору избежать убытка от этой финансовой операции. Какую прибыль получит инвестор, если теку­щая цена базисного актива в момент его исполнения составит 32 долл.?

Задача 8

Составьте числовой пример, подтверждающий целесообразность операций с опционами в противовес операциям непосредственно с акциями.

Задача 9

Покупатель приобрел фьючерсный контракт на покупку сахара по цене открытия 16 декабря 2000 г., равной 171,0 долл. за т. В после­дующие дни динамика цены закрытия имела вид (долл.): 16.12.00 -172,5; 17.12.00 - 174,3; 18.12.00 - 175,2; 19.12.00 - 176,0; 23.12.00 -177,0; 24.12.00 - 175,4; 25.12.00. - 170,2. Брокер известил покупате­ля 23.12.00 о том, что поставка сахара состоится на следующий день. Ответьте на следующие вопросы.

1. По какой цене будет поставлен сахар?

2. Какая цена будет уплачена покупателем фактически?

3. Рассчитайте денежный поток за эти дни.

4. Ответьте на предыдущие вопросы, если поставка сахара будет 26 декабря по цене закрытия предыдущего дня.