51. Понятие портфеля цб. Типы портфелей.

Субъекты хозяйствования и население могут инвестировать свои денежные средства в ЦБ и формировать портфель ЦБ. Объект портфельного инвестирования – ЦБ, кот различаются по доходности, ликвидности, но обладают такими свойствами как доступность, стандартность, обращаемость. Совокупность характеристик формирует их инвестиционные качества, отражаемые в рейтинге. Профессиональные участники проводят рейтинговые исследования и присваивают ЦБ буквенные символы.

Портфель ЦБ - совокупность ЦБ, принадлежащих инвестору, служащая для достижения поставленных инвестиционных целей и выступающая как целостный объект управления. Комбинирование ЦБ с различными экономическими характеристиками позволяет иметь такие инвестиционные качества, которые невозможно получить, инвестируя средства в отдельные виды ЦБ. Изменение состава портфеля ЦБ позволяет удовлетворить новые требования инвестора при изменениях на РЦБ и в экономике в целом.

Портфель ЦБ должен быть:

1-безопасным (неуязвимость от потрясений на рынке, стабильность получения дохода)

2-ликвидным (возможность немедленно реализовать ЦБ без потерь в стоимости)

3- доходным (получение дохода при определенном уровне риска).

Цели инвестора при формировании портфеля: сохранение капитала, увеличение капитала, получение дохода.

Типы портфелей ЦБ:

1. по целям:

а) портфели дохода – получение высоких и стабильных доходов в форме дивидендов, процентов на вложенный капитал;

б) портфели роста – стремление инвестора к росту капитала за счет приобретения ЦБ с быстрорастущей курсовой стоимостью:

-портфели агрессивного роста - быстрый максимальный прирост капитала;

-портфели консервативного роста – невысокий, но устойчивый темп роста курсовой стоимости;

2. по стратегии: а) агрессивный – формируется из высокорисковых и самых доходных ЦБ различных эмитентов; б) консервативный – надежные ЦБ с невысоким риском и небольшим доходом, гарантированным возвратом средств

3.по виду ЦБ:

а) однопрофильный – один вид ЦБ

б) диверсифицированный – разные ЦБ

4. по составу:

а) фиксированные – сохраняют структуру и состав в течение установленного периода

б) управляемые – изменяют структуру и состав в течение установленного периода.

5. по срокам: краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные.

6. по отраслевой принадлежности эмитентов: универсальные и специализированные

7. по территориальному признаку: иностранные и отечественные

52. Формирование порфеля цб. Методы управления портфелем.

Портфель ЦБ – совокупность ЦБ, принадлежащих физ. или юр.л. и выступающий как целостный объект управления. При формировании портфеля ЦБ любой инвестор стремится иметь безопасный (неуязвимость от потрясений на рынке, стабильность получ. дохода), ликвидный (возможность немедленной реал-ии ЦБ без существ-ых потерь в их стоимости) и доходный портфель (получ. дохода при определенном ур. риска). При формиров-ии портфеля ЦБ инвесторы могут ставить разл. цели, осн. из них: получ. дохода, сохранение капитала, приращение капитала. В завис. от целей, кот. ставит инвестор разл. порфель роста и портфель дохода:

1. Портфель роста – формир-ся из ЦБ, по которым растет курсовая стоимость. Целью такого портфеля явл-ся рост капитальной стоим-ти с получением дивидендов. а) Портфель агрессивного роста – нацелен на высокий прирост капитала (вкл-ся акции молодых развивающихся компаний). б) Портфель консервативного роста – формир-ся из акций надежных компаний, тенденция роста набл-ся, но небольшая. в) Портфель среднего роста – сочетание портфеля агрессивного и консервативного роста.

2. Портфель дохода – ориентирован на получение дохода за счет текущих выплат (%-ые выплаты по облигациям и дивиденты по акциям)

ЦБ со сравнительно небольшим ростом курсовой стоим-ти, но при этом растут текущие выплаты. а) Портфель регул-ого дохода – из высоконадежных ЦБ и приносит небольшой доход при мин. уровне риска (гос. облигации с купонным доходом, корпоративные облигации с надежным эмитентом). б) Портфель доходных бумаг – наиболее высокие %-ые выплаты; в) Портфель сбалансированный =а+б

Управление портфелем ЦБ – действия по планированию, анализу и регулированию состава и струтуры портфеля ЦБ для достижения поставл-ых инвестиционных целей (сохранить первонач-но инвестированные ср-ва, достигнуть максимального ур-ня доходы, обеспеч. инвестицонную направленность портфеля).

Процесс управления включает неск-ко этапов:

1. мониторинг и анализ РЦБ, финансового состояния эмитента, качеств ЦБ. В результате инвестор определяет ЦБ требуемого качества, принимает решение о продаже \ покупке ЦБ в портфеле .

2. Устанавливаются цели и выбирается оптимальный тип портфеля ЦБ.

3.рассчитывается соотношение риска и дохода (удельный вес ЦБ с различными уровнями риска и дохода).

4. определяется первоначальный состав портфеля. Агрессивный инвестор стремится получить максимальный доход, рискует, часто меняет структуру портфеля ЦБ, консервативный - идет на минимальный риск, использует надежные, но малодоходные ЦБ.

5.выбирается схема управления:

1-схема фиксированной суммы – инвестирование в портфель определенной суммы через известные промежутки времени

2-схема фиксированной пропорции – портфель ЦБ делится на спекулятивную часть и консервативную

3- схема плавающей пропорции – гибкое соотношение двух частей

6. оценка эффективности портфеля ЦБ

Два подхода к управлению портфелем ЦБ:

1. осуществление инвестором управления самостоятельно с помощью финансово-экономических подразделений

2.управление портфелем профессиональными участниками РЦБ по договорам комиссии или поручения.

По договору комиссии: комиссионер обязуется по поручению за комиссионное вознаграждение совершить сделку от своего имени, но за счет и в интересах клиента.

По договору поручения: за вознаграждение совершить определенную сделку с ЦБ от имени и за счет доверителя.

В завис. от типа управл-ия выделяют модели:

*активного управл-ия – предполагает постоянный мониторинг и немедленного приобретение инструментов, отвечающим инвестиционным целям портфеля, такая модель предполагает частую и быструю смену бумаг;

*метод пассивного управл-ия – предполагает создание диверсифицированных портфелей с заранее определенным уровнем риска, рассчитанным на длит-ую перспективу (применяют метод зеркального отражения или метод индексного фонда – отражает движение биржевого индекса).