Ссуды 400

Определите:

а) обязательные и избыточные резервы банков, б) какой максимальный размер новой ссуды, которую могут выдать эти банки;

в) в один банк поступил новый вклад в размере 0,01 млрд. у.е. наличными. Как изменится балансовый отчет системы коммерческих банков?

11.Объем номинального ВНП - 400 млрд. у.е., скорость обращения денег - 4 оборота в год. Как изменится спрос на деньги для сделок, если объем номинального ВНП увеличился до 500 млрд. у.е., а скорость обращения — до 5 оборотов:

а) уменьшится; б) увеличится;

в) останется неизменным. Объясните почему.

12.Спрос на деньги со стороны активов увеличится:

а) если возрастет предельная склонность к потреблению; б) сократится объем номинального ВНП; в) снизится процентная ставка. Объясните почему.

13. Объясните почему денежный мультипликатор обратно пропорционален норме обязательных резервов?

Тема 14. Макроэкономическое равновесие на товарном и денежном рынке: модель IS – LM.

14.1 Рынок товаров и уравнение IS

Модель «сбережения – инвестиция» была математически описана Джоном Хиксом. В 1937 г. Д. Хикс предложил модель IS-LM. В ней он пытался соединить цену денег и рынок товаров в одну модель. При этом он рассматривал экономику в условиях фиксированных цен и попытался выяснить, какие факторы приводят к изменению ВНП. Значение модели заключается в том, что представляет научный аппарат, показывающий разницу между законами Сэя и Вальраса. Сэй фактически отвергает идею сбережений, то есть тот факт, что домохозяйства могут сберегать средства и не инвестировать их в производственный процесс. Кейнс отказался от использования этого закона. Закон Вальраса продолжает действовать, так как общая сумма доходов и расходов в обществе всегда совпадает, но при этом в графу «расходы» включаются и денежные сбережения. Тот или иной уровень этих сбережений находит отражение в спросе и предложении товара «деньги». Уровень спрос и предложения денег затем воздействует на общую экономическую ситуацию. Подобное взаимодействие рассмотрел Хикс в модели IS-LM.

Вначале он рассмотрел рынок товаров, используя при этом понятие AD и AS в рамках кейнсианского креста. При этом он исходил из основного макроэкономического

тождества в условиях закрытой экономики, т.е. он не учитывал влияние внешней торговли на равновесие.

Далее он использовал понятие функции потребительских расходов (С), которая зависит от дохода; и инвестиционной функции, которая зависит от r.

где r – ставка процента,

d – коэффициент, показывающий чувствительность изменения объёма инвестиций к изменениям r.

Объём государственных закупок он считал постоянной величиной.

Отталкиваясь от этих уравнений, он преобразовал основное макроэкономическое тождество и решает его относительно Y.

Данное уравнение показывает зависимость ВНП от ставки процента при условии, что отсутствуют налоги. Тогда можно утверждать о существовании обратной зависимости между ВНП и ставкой процента. Государство может воздействовать на объём ВНП с помощью объёма государственных закупок (G), которые являются политической переменной. Данная функция несколько изменится, если учесть, что на ВНП и на объём потребления будет воздействовать ставка налога. Если мы включим налоги в другую систему, то это приведёт к изменению функции потребления, которая примет вид:

И соответственно изменится основное макроэкономическое тождество:

Данное уравнение показывает, что ВНП зависит и от величины налогов, которые устанавливает государство. Кроме того, в экономике действуют эффекты мультипликации, т.к. данное уравнение включает:

– мультипликатор расходов,

– налоговый мультипликатор.

Отсюда кейнсианцы делают вывод, что государство может активно воздействовать на размер ВНП с помощью бюджетно-налоговой политики. Причём эффект от неё будет превышать объёмы непосредственного государственного вмешательства.

Важное значение кейнсианцы придают изменению ставки процента, т.к. с помощью данного механизма можно воздействовать на объём инвестиций и тем самым на размер ВНП. Степень влияния ставки процента на объём ВНП определяется коэффициентом при

r - . Если этот коэффициент растёт, то ВНП становится более чувствительным к изменению r.

Для управления IS важно не столько зависимость ВНП от ставки процента, сколько обратное ему уравнение, показывающее ставку процента и соответствующий ему объём ВНП.

С учётом этого уравнение IS будет иметь следующий вид:

Любая точка на кривой IS показывает такие комбинации ставки процента и ВНП, которые обеспечивают равновесие на рынке товаров. Это означает, что все произведенные товары будут при данном уровне процента реализованы, а сбережения, которые делают домохозяйства, превратятся в инвестиции. При этом с точки зрения Кейнса, фактором, определяющим объем сбережений, является инвестициями, т.к. соответствующий объем инвестиций создает ВНП, при котором расходы на потребление будут таковы, что обеспечат сбережения, необходимые для данного объема инвестиций.

Рис. 14.1 Модель IS

14.2 Рынок денег и график LM

Рассмотрев рынок товаров и сформулировав уравнение «инвестиции-сбережения», Хикс переходит к анализу рынка денег. В качестве основы функционирования рынка используется кейнсианская модель рынка денег. Это позволяет ему представить спрос на деньги в виде уравнения ликвидности:

M D = e Y − f r ,

где e – коэффициент, показывающий чувствительность спроса на деньги в зависимости от объёма ВНП, он отражает спрос на деньги для сделок и по мотиву предосторожности,

f – коэффициент, показывающий чувствительность спроса на деньги от ставки процента и характеризует спекулятивный мотив.

Предложение денег является фиксированным и характеризуется реальными кассовыми остатками, т.е. тем количеством товаров, которые можно приобрести на

деньги, находящиеся в экономической системе.

МS = М/P.

Так как на рынке денег в условиях равновесия спрос на деньги равен предложению денег, то мы можем определить зависимость ВНП от ставки процента.

MP = e Y − f r

M

1

f

Y =

+

r

P e

e

В каноническом виде уравнение LM примет вид:

M

1

e

r =

−

+

Y

P

f

f

Кривая LM характеризует такие сочетания ставки процента и объема ВНП, при которых существует равновесие на рынке денег (Рис.18.17). Из уравнения вытекает, что ставка процента имеет прямую зависимость с равновесным объемом ВНП. При этом степень данной зависимости определяется коэффициентом при Y. Если спрос на деньги не чувствителен к изменению дохода, но чувствителен к изменению ставки процента, то кривая LM будет эластичной.

Данная зависимость может быть представлена в виде системы графиков

Рис. 14.2 Модель LM

14.3 Равновесие в модели IS-LM

Рассмотрение рынков товаров и денег приводит к необходимости показать условия, при которых оба рынка одновременно находятся в равновесии. Как известно, кривая IS показывает возможный набор сочетаний ставки процента и объема производства, при котором наблюдается равновесие на рынке товаров и планируемые затраты равны производимому объему ВНП. Уравнение LM показывает возможные сочетания ставки процента и объема производства, при которых количество денег, которое субъекты желают держать в своём портфеле активов, совпадает с количеством денег, которые предлагаются банковской системой, т.е. существует равновесие на рынке денег. Так как зависимость объема ВНП от ставки процента в уравнении IS обратная, а в уравнении LM

– прямая, то существует только единственная комбинация ставки процента и объема производства, которая одновременно обеспечивает равновесие на обоих рынках. Такая ситуация достигается при такой ставке процента и объеме ВНП, при которых кривая LM пересекает кривую IS (Рис.20.5). При этом данное равновесие может устанавливаться, по мнению представителей неоклассической теории, автоматически, а с точки зрения кейнсианства - с помощью государственного воздействия.

Рассмотрим механизм автоматического формирования равновесия по неоклассической теории.

Рис. 14.3 Равновесие в экономике в модели IS-LM

Если мы находимся на кривой IS, расположенной выше точки E (например, точка А), то на рынке товаров мы окажемся в состоянии равновесия, а на рынке денег предложение денег будет превышать спрос на деньги. Излишек денег на рынке денег приведёт к падению ставки процента, что увеличит спрос на деньги и позволит больше вкладывать денег в инвестиции, а это содействует дальнейшему увеличению ВНП и тем самым экономика попадёт в ситуацию равновесия.

Если мы находимся на кривой IS расположенной ниже точки равновесия E (например, точка Б), то это означает, что на рынке товаров будет существовать равновесие между планируемыми расходами субъектов и произведённым ВНП. А на рынке денег ставка процента окажется слишком низкой, что приводит к превышению спроса на деньги над предложением денег. Как следствие, это приведет к перераспределению денег, направляемых для сделок и для спекуляций, вызовет повышение ставки процента до такого уровня, что возникнет равновесие на рынке денег. Более высокая ставка процента на рынке денег сделает инвестиции менее привлекательными и, как следствие, сократится равновесный объем ВНП на рынке товаров (перемещение по кривой IS).

Если мы находимся на кривой LM, расположенной выше точки Е (например, точка В), то равновесие установится на рынке денег. На рынке товаров высокая ставка процента приведёт к росту незапланированных товарно-материальных запасов, в результате того, что субъектам хозяйственной деятельности выгоднее будет не приобретать товары и услуги и не вкладывать инвестиции в производство, а сберегать часть своих доходов на счетах коммерческих банков и соответственно часть произведенной продукции будет не реализовываться. Это порождает дефляционный разрыв. В этой ситуации предприниматели начнут сокращать объём производства, что приведёт к падению объема инвестиций и объёма производства. Упадут доходы субъектов хозяйственной деятельности, как следствие, упадет спрос на деньги, и это приведет к падению ставки процента и формированию нового равновесия на рынке денег при более низкой ставке процента (перемещение по кривой LM из точки В в точку Е)

Если мы находимся на LM ниже точки Е (точка Г), то на рынке денег существует равновесие, а на рынке товаров данная ставка процента является очень низкой, чтобы обеспечить равновесие. Производство не может удовлетворить весь совокупный спрос, что порождает инфляционный разрыв в экономике. Это приведет к росту объема инвестиций. Инвестиции будут осуществляться как за счет собственных средств фирм, так и за счет заемных средств, что стимулирует рост ставки процента. Рост объема производства вызывает рост доходов наемных работников, которым надо наличные деньги для оплаты товаров и услуг. Поэтому будет увеличиваться спрос на деньги для сделок. Данный процесс приведет к перераспределению денег, направляемых на сделки и

на спекуляции. Процесс перераспределения будет продолжаться до тех пор, пока не сформируется новая равновесная ставка процента на рынке денег (более высокая). Рост ставки процента приостановит рост инвестиций и это будет означать одновременное формирование равновесия на рынке денег и товаров.

14 .4 Влияние фискальной и кредитно-денежной политики на равновесие в модели IS-LM

Модель IS-LM, с точки зрения кейнсианства, позволяет проанализировать последствия влияния внешних факторов на равновесное состояние. Изменение условий равновесия в модели происходит в результате изменения совокупного спроса, спроса на деньги и предложения денег. Эти факторы приводят к сдвигам кривых LM или IS.

Рассмотрим сдвиг кривой LM. Он может происходить под влиянием изменения спроса на деньги, предложения денег, изменения уровня цен (в данном случае изменяется объем реальных кассовых остатков и реальное предложение денег).

Если под влиянием внешних факторов произойдет увеличение спроса на деньги, то кривая LM смещается влево вверх и вызывает рост ставки процента, так как спрос на деньги превышает предложение денег. В результате этого а) на рынке денег возрастает спрос на деньги для спекуляции, так как становится более выгодным хранить сбережения в форме ценных бумаг; б) на рынке товаров происходит падение объема инвестиций, так как инвестиции становятся менее выгодными из-за высокой ставки процента, что вызывает уменьшение совокупного спроса. Это значит, что совокупное предложение становится больше чем совокупный спрос на товары и услуги, растут незапланированные запасы нереализованной продукции. Это заставит предпринимателей уменьшить объем производства и совокупное предложение. Уменьшение объема производства вызовет уменьшение доходов и сокращение спроса на деньги для сделок, что приводит к падению общего спроса на деньги и перераспределению объема денег, направляемых для сделок и для спекуляций таким образом, что на рынке денег установится равновесие. Одновременно на рынке товаров прекратится падение производства и сформируется новое равновесие. Общим итогом изменений в экономике под воздействием роста спроса на деньги будет повышение равновесной ставки процента при меньшем объеме ВНП.

Рис

. 14.4 Взаимосвязь процессов формирования равновесия под влиянием роста спроса на деньги

Если происходит сокращение спроса на деньги под воздействием внешних факторов, то кривая LM смещается вправо и происходит следующая череда событий: ставка процента падает, что вызывает падение спроса на деньги и увеличение объема инвестиций. Совокупный спрос превышает совокупное предложение. В результате чего запасы продукции у фирм сокращаются и это приводит к решению предпринимателей увеличить объем производства. Рост совокупного спроса на товары и услуги приводит к росту спроса на деньги для сделок, что тормозит падение ставки процента на рынке денег и вызывает перераспределение денег, направляемых для сделок и спекуляции до тех пор, пока не сформируется равновесие на рынке денег. Фиксация ставки процента на рынке денег на равновесном уровне приводит к тому, что прекращает расти объем инвестиций и совокупный спрос становится равным объему производства, т.е. совокупному предложению, что означает равновесие и на рынке товаров.

Таким образом, в результате сдвига LM вправо вниз происходит формирование нового равновесия, характеризующегося большим объемом ВНП при более низком уровне ставки процента (Рис.7.5).

Рис.14.5 Формирование равновесия под влиянием сдвига кривой LM

Рост предложения денег вследствие политики дешевых денег вызывает сдвиг LM вправо вниз, в результате чего растет равновесный объем производства при более низкой ставке процента на рынке денег.

Если предложение денег сокращается в результате политики дорогих денег, то LM сдвигается влево вверх. Следовательно, возрастает равновесная ставка процента на рынке денег и уменьшается объем производства товаров и услуг. Таким образом, борьба с инфляцией через политику дорогих денег приводит к спаду в экономике и безработице.

Реальное предложение денег (кассовых остатков) зависит от изменения уровня цен. Если цены падают в национальной экономике, то это означает, что при неизменной массе денег в экономике увеличиваются реальные кассовые остатки и предложение денег. Как следствие кривая LM сдвигается вправо вниз и новое равновесие характеризуется большим объемом производства при меньшей ставке процента. Фактически снижение уровня цен равносильно политике дешевых денег и используется кейнсианством для ускорения экономического роста.

Если цены растут, то, следовательно, при неизменной массе денег в экономике уменьшаются реальные кассовые остатки и реальное предложение денег. Фактически это равнозначно политике дорогих денег. Поэтому новое равновесие характеризуется меньшим объемом производства при более высокой ставке процента.

Рассмотрим сдвиг кривой IS. Он происходит под воздействием изменения потребительских расходов, инвестиционных расходов, государственных расходов, чистых автономных налогов и ставки налога. Фактически это означает, что правительство может воздействовать на кривую IS и равновесное состояние экономики через фискальную политику, изменяя государственные расходы и налоги.

Сдвиг кривой IS вправо вверх происходит под воздействием роста совокупного спроса. Совокупный спрос растет под воздействием роста потребления, инвестиций, государственных расходов или сокращения автономных налогов и/или снижения ставки налога. В экономике происходят следующие изменения: увеличивается совокупный спрос. Он опережает совокупное предложение и стимулирует увеличение объема производства. Рост объема производства можно обеспечить только за счет дополнительных инвестиций. Увеличение объема инвестиций означает рост спроса на деньги для сделок. Это вызывает повышение общего спроса на деньги, в результате чего ставка процента на рынке денег будет расти. Повышение ставки процента приводит к прекращению роста объема инвестиций, в результате чего формируется равновесие на рынке товаров, характеризующееся большим объемом производства. На рынке денег формируется более высокая равновесная ставка процента. Поэтому итогом сдвига IS вправо является рост объема производства и ставки процента.

Рис.7.6 Влияние сдвига кривой IS на равновесие в модели IS-LM

Если совокупный спрос падает под воздействием любого из перечисленных факторов, то кривая IS смещается влево, приводя к падению равновесной ставки процента и объема производства. Это происходит в результате того, что сокращение совокупного спроса приводит к росту незапланированных запасов у производителей. Они в результате этого принимают решение сократить объем производства и за счет этого избавиться от растущих запасов готовой продукции. Одновременно падение совокупного спроса вызывает падение спроса на деньги для сделок, которое приводит к падению общего спроса на деньги. В экономике становится слишком много денег, т.е. спрос на деньги меньше предложения денег. Как следствие ставка процента на рынке денег снижается. Это приводит к перераспределению денег, направляемых на сделки и спекуляции (хранить сбережения в виде ценных бумаг становится менее выгодным). Снижение ставки процента продолжается до тех пор, пока не сформируется равновесие на рынке денег. Одновременно снижение ставки процента вызовет интерес к инвестициям и приостановит дальнейшее падение объема производства. На рынке товаров также установится равновесие.