- •1. Сущность и понятие финансов организации
- •2. Виды и типы финансовых отношения организаций
- •3. Принципы и функции финансов организации
- •4. Организация финансовой работы на предприятии, обязанности финансовой службы
- •5. Финансовый менеджмент и финансовый механизм в системе организации финансов
- •6. Содержание финансовой политики субъекта хозяйствования
- •7. Экономическая сущность и классификация капитала предприятия
- •8. Собственный капитал предприятия, его структура и оценка.
- •9. Заемный капитал, его формы и цена
- •10. Эффект финансового рычага и его роль в достижении оптимальной структуры капитала
- •11. Сущность и классификация инвестиций
- •12. Инвестиционная деятельность организации
- •13. Формирование инвестиционной политики
- •14. Понятие и структура основного капитала
- •15. Оценка и эффективность использования основного капитала
- •16. Источники и способы финансирования капитальных вложений в долгосрочные активы организации
- •17. Амортизация, ее роль в обновлении основного капитала. Методы начисления сумм амортизационных отчислений
- •18. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов
- •19. Содержание, объекты и формы финансовых инвестиций
- •20. Сущность и классификация ценных бумаг
- •21. Критерии и методы оценки инвестиционных качеств ценных бумаг
- •22. Основы управления портфелем ценных бумаг
- •23. Экономическое содержание и роль оборотного капитала в функционировании предприятия
- •24. Структура и классификация краткосрочных активов организации
- •25. Источники и стратегии финансирования оборотного капитала
- •26. Значение и порядок нормирования краткосрочных активов организации
- •27. Оценка эффективности использования краткосрочных активов
- •28. Управление краткосрочными активами в организации
- •29. Сущность и классификация денежных расходов организации и источники их финансирования
- •30. Понятие и виды себестоимости, этапы ее определения
- •31. Содержание затрат на производство и реализацию продукции
- •32. Планирование и прогнозирование себестоимости выпуска и реализации продукции
- •33. Механизм управления затратами в организации
- •34. Денежные поступления предприятия: понятие и структура
- •35. Доходы и их виды
- •36. Выручка от реализации продукции как основной источник дохода: ее формирование, состав и структура, методы планирования
- •37. Прибыль предприятия: ее формирование, планирование и распределение
- •38. Управленческие действия по увеличению объема прибыли и повышению рентабельности.
- •39. Сущность и классификация налогов
- •40. Налог на добавленную стоимость
- •41. Акциз
- •43. Земельный налог.
- •44. Экологический налог. Налог за добычу природных ресурсов.
- •45. Налог на недвижимость.
- •46. Налог на прибыль.
- •47. Методики анализа и управления налогами на уровне организации
- •48. Порядок открытия и ведения счетов организации в банке
- •49. Расчетно-кассовое обслуживание банками субъектов хозяйствования
- •50. Виды банковских кредитов: документальное оформление, формы обеспечения возврата, условия привлечения
- •51. Виды и формы страхования
- •52. Порядок заключения и прекращения договоров страхования
- •53. Сущность финансового планирования и его роль в реализации финансовой стратегии предприятия
- •54. Этапы организации финансового планирования
- •55. Основные виды финансовых планов и их характеристика
- •56. Понятие и виды финансового контроля
- •57. Методы и формы финансового контроля
- •58. Аудиторский контроль, его сущность и назначение
- •59. Понятие финансового состояния организации и необходимость его оценки
- •60. Объекты, методы и информационное обеспечение анализа финансового состояния
- •61. Анализ и оценка изменений в составе и структуре актива баланса предприятия
- •62. Анализ и оценка изменений в составе и структуре пассива баланса предприятия
- •63. Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия
- •64. Анализ финансовой устойчивости предприятия
- •65. Финансовые отношения в условиях экономической несостоятельности и банкротства
- •66. Базовые концепции финансового менеджмента
- •4. Концепция структуры капитала (Capital Structure Model) (ФранкоМодильяни и Мертон Миллер 1958 г.)
- •5. Теория дивидендов
- •6. Модель финансового обеспечения устойчивого роста предприятия (a Model of Optimal Growth Strategy) (Джеймс Ван Хорн 1988 г., Роберт Хиггинс 1997 г.)
- •7. Система сбалансированных показателей (Balanced Scorecard –bsc), (Дэвид Нортон и Роберт Каплан 1990 г.)
- •1. Концепция временной ценности денежных ресурсов (Time Value of Money Model) (Ирвинг Фишер 1930 г., Джон Хиршлифер 1958 г.)
- •3. Концепция компромисса между риском и доходностью (Френк Найт, 1921 г.)
- •1. Концепция (гипотеза) эффективности рынка капитала (Efficient Market Hypothesis).
- •2. Концепция асимметричности информации (Стюарт Майерс и Николас Майджлаф 1984 г.)
- •3. Концепция агентских отношений (Майкл Дженсен и Уильям Меклинг 1976 г.)
- •67. Сущность и классификация процентных ставок
- •68. Наращение и дисконтирование по простым процентным ставкам
- •69. Наращение и дисконтирование по сложным процентным ставкам
- •70. Денежные потоки и их виды.
- •71. Наращенная сумма постоянной финансовой ренты.
- •72. Современная стоимость постоянной финансовой ренты.
68. Наращение и дисконтирование по простым процентным ставкам
Финансовые расчеты с использованием простых процентов используются в практике, как правило, при определении эффективности краткосрочных финансовых операций (заключенных на срок не более 1 года), либо в случаях, когда проценты не присоединяются к первоначальной сумме, а периодически используются выгодаприобретателями.
Расчет наращенной суммы зависит от вида применяемой процентной ставки и условий наращения. Для годовой ставки простых процентов (i) наращенная сумма S за n лет определяется по формуле 1:
,
где Р первоначальная величина — стоимость финансовых ресурсов изначально задействованных в конкретной финансовой операции.
Из формулы следует, что процентный доход, полученный за n лет будет в n раз больше, чем за год.
Если срок финансового соглашения измеряется не в годах в днях, что характерно для краткосрочных сделок, то в качестве n следует взять , где К — временная база, т.е. число дней в году. Если временная база К=360 дней (12 месяцев по 30 дней), то утверждают, что в сделке используются коммерческие (либо обыкновенные) проценты, а при использовании действительного количества дней в году, получаются точные проценты.
Подсчет числа дней t финансовой сделки может быть также двояким. При точном вычислении берут фактическое число дней сделки, при этом день получения и погашения денежных средств считают за один день. При приближенном подсчете принимают количество дней в месяце за 30, в квартале за 90, а полугодии за 180. Таким образом, на практике применяют три варианта простых процентов:
1. Точные проценты с точным числом дней ссуды (банковский метод). Применяется центральными банками многих стран и крупными коммерческими банками (например, США, Великобритания). В коммерческих документах обозначается как 365/365 или АСТ/АСТ.
2. Обыкновенные проценты с точным числом дней ссуды. Распространен в межстрановых ссудных операциях коммерческих банков, а также в экономике Франции, Швейцарии, Бельгии (обозначается как 365/360 или АСТ/360).
3. Обыкновенные проценты с приближенным числом дней ссуды. Принят в практике коммерческих банков Германии, Швеции, Дании (360/360).
Применение в сделках плавающих ставок требует корректировки расчета наращенной суммы финансовой операции следующим образом:
,
В финансовой практике возможны варианты погашения краткосрочных обязательств частями. При этом база начисления процентов определяется по одному из двух возможных методов:
1. Актуарный метод применяется в операциях со сроком более одного года и предполагает последовательное начисление процентов на непогашенный остаток основной задолженности (т.е. без учета задолженности по начисленным процентам). Однако следует иметь в виду, что промежуточные платежи засчитываются в счет погашения основной долга лишь при их превышении над текущей задолженностью по процентам. Если частичный платеж меньше начисленных процентов, то зачет к сумме долга не предусмотрен.
Окончательный погасительный платеж определяется по формуле наращения по простым процентам, с учетом того, что совокупная задолженность на конец срока должна быть полностью погашена.
Для улучшения восприятия сути данного метода приведен следующий условный пример.
Организация взяла в банке кредит на 180 дней на сумму 300 млн р. под 20% годовых. По истечении 30 дней в счет погашения долга произведен платеж в размере 11 млн р., а через 90 дней — на сумму 7 млн р. Необходимо определить величину окончательного платежа, если временная база по договору определена как 360 дней.
При такой постановке задачи, сумма начисленных процентов на дату внесения первого платежа составит:
Поскольку первый промежуточный платеж (10 млн р.) больше суммы начисленных процентов, то в счет погашения основного долга будет зачислено 6 млн р. (11-5), и остаток задолженности для последующих начислений составит 294 млн р. (300-6).
В свою очередь проценты, начисленные на дату внесения второго погасительного платежа, будут определены следующим образом:
Срок в 60 дней определен как разница между датой внесения первого и второго погасительного промежуточного платежа. В связи с тем, что размера промежуточного платежа (7 млн р.) оказался меньше суммы начисленных процентов (9,8 млн р.), то он не может быть засчитан в счет погашения основного долга. Поэтому за период, начиная с даты первого промежуточного платежа до конца срока финансового соглашения, определяют наращенную сумму, которую затем корректируют на величину второго промежуточного платежа. То есть, наращенная сумма на дату возврата кредита составит:
Учитывая, что за рассматриваемый период был проведен промежуточный платеж, то остаток задолженности, т.е. окончательный погасительный платеж, составит:
318,5-7=311,5 млн р.
2. Правило торговца применяется в операциях со сроком менее одного года и предполагает накопление частичных платежей у кредитора (лица дающего в долг) без уменьшения базы начисления процентов. При этом на величину накопленной суммы кредитор производит начисление процентов, как по депозиту. Взаимозачет производится в конце срока сделки.
Для демонстрации методики вычисления взят тот же цифровой пример, что и при актуарном методе.
Поскольку кредит взят на 180 дней, то наращенная сумма по завершении сделки должна составить:
Поскольку при данном методе промежуточные погасительные платежи рассматриваются как отдельные депозитные операции, то необходимо определить срок их хранения на сберегательных счетах. Так как первый платеж внесен через 30 дней после даты выдачи кредита, то он будет храниться у кредитора 150 дней (180-30). В свою очередь второй платеж — 90 дней (180-90). Исходя из этого, наращенная сумма двух депозитов составит:
Сравнение наращенной суммы по кредиту с наращенными величинами депозитов позволит определить размер окончательного платежа:
Окончательный платеж выступает балансировочным показателем между кредитной и депозитной сделками, реализуемыми в рамках одной финансовой операции.
Дисконтирование — это процесс приведения будущей стоимости финансовых ресурсов к современному (предшествующему, начальному) моменту времени. Процесс дисконтирования является обратным процессу наращения и в большей мере позволяет учесть временной фактор в вычисления. При этом, следует иметь в виду, что величина Р, найденная посредствам дисконтирования, называется современной (текущей, капитализируемой) стоимостью, а исчисленные и удержанные проценты — дисконтом (скидкой).
В зависимости от вида процентной ставки применяют два метода дисконтирования:
1. Математическое, при котором применяется ставка наращения, а современная величина рассчитывается по формуле:
,
2. Банковский (коммерческий) учет с соответствующей учетной ставкой. Суть банковского дисконтирования заключается в приобретении банком либо небанковской финансово-кредитной организацией платежного обязательства с определенным дисконтом до наступления срока платежа по нему (т.е. учета долгового обязательства). При этом размер компенсации по такой сделке определяется по формуле:
,
где v — срок от даты учета до даты погашения долгового обязательства;
d — годовая учетная ставка.
Размер дисконта с конечной суммы по соглашению сторон может устанавливаться и в твердой сумме, но при этом эффективность сделки оценивается в относительной величине.