Операционный леверидж

Степень операционного левериджа рассчитаем по формуле:

,

где S– цена продажи единицы, д. ед./бут.;

v – переменные издержки на единицу, д. ед.;

Q - объем производства, тыс. бут

EBIT – валовая прибыль, тыс. д. ед.

1 год DOL=((0,47-0,164)*15000)\ 2000= 2,295

2 год DOL=((0,47-0,164)*15000)\ 2200= 2,086

3 год DOL=((0,47-0,164)*15000)\ 6092,5=0,753

4 год DOL=((0,47-0,164)*15000)\ 6142,5= 0,747

5 год DOL=((0,47-0,164)*15000)\ 6192,5= 0,741

6 год DOL=((0,47-0,164)*15000)\ 3792,5=1,21

7 год DOL=((0,47-0,164)*15000)\ 3792,5=1,21

8 год DOL=((0,47-0,164)*15000)\ 3792,5=1,21

Операционный леверидж характеризует на сколько % изменится валовая прибыль, если объем продаж изменится на 1 %, максимальный леверидж 2,295 в 1 году, а минимальный во 5-м году –0,741.

Финансовый леверидж

,

где I– процент уплаты по кредитам.

2 год DFL=2200/(2200-1680)= 4,231

3 год DFL=6092,5/(6092,5-1483,907)=1,322

4 год DFL=6142,5/(6142,5-1256,077)=1,257

5 год DFL=6192,5/(6192,5-991,411)=1,191

6 год DFL=3792,5/(3792,5-683,577)=1,22

7 год DFL=3792,5/(3792,5-324,751)=1,094

8 год DFL=3792,5/(3792,5-176,475)=1,049

Финансовый леверидж характеризует на сколько % изменится чистая прибыль, если валовая прибыль изменится на 1 %, максимальный леверидж 4,231 во 2-м году.

Комбинированный леверидж

CLE=DOL*DFL

2 год CLE=2,086*4,231=8,826

3 год CLE=0,753 *1,322=0,995

4 год CLE=0,747*1,257=0,939

5 год CLE=0,741*1,191=0,883

6 год CLE=1,21*1,22=1,476

7 год CLE=1,21*1,094=1,324

8 год CLE=1,21*1,049=1,269

Комбинированный леверидж показывает насколько % меняется чистая прибыль при изменении объема на 1 %.

Учитывая, что чем выше леверидж, тем выше риск получаем, что инвестиционный проект имеет наибольшие риски в 2-м году, а минимальный – в 5-м году.

Средневзвешенная стоимость капитала

Средневзвешенная стоимость капитала рассчитывается по формуле:

WACC = (1 – t) · Dd · Wd + De · We,

где WACC - средневзвешенная стоимость капитала;

t- эффективная ставка налога на прибыль;

Dd-Стоимость привлечения заемных средств (проценты по займам);

De-Стоимость собственного капитала; 8 %

WACC = (1 –0,5)*(3000/(767,69+10000+10200))*0,15 + (1 –0,5)*(3000/(767,69+10000+10200))*0,15 + (1 –0,5)*(3000/(767,69+10000+10200))*0,2 + (1 –0,5)*(1200/(767,69+10000+10200))*0,15 + (10000+767,69)/(767,69+10000+10200)*0,08=0,4024

Значит, средневзвешенная стоимость капитала равна 40,24 %. Значит, данный инвестиционный проект должен приносить прибыль большую 40,24 %.