- •Министерство образования и науки Российской Федерации
- •Тема 1. Теоретические основы оценки и оценочной деятельности
- •1.1. Сущность процесса оценки и ее необходимость.
- •1.2. Субъекты и объекты оценки. Цели оценки.
- •1.3. Виды стоимости, определяемой с помощью оценки.
- •1.4. Основные этапы проведения оценки
- •1.5. Правовые основы оценки недвижимости
- •1.6. Вопросы для самоконтроля освоения темы
- •Тема 2. Выбор наиболее эффективного использования имущества
- •2.1. Необходимость проведения анализа наиболее эффективного использования имущества
- •2.2. Методы оценки наиболее эффективного использования имущества
- •2.3. Нестандартные виды и направления наиболее эффективного использования имущества
- •2.4. Вопросы для самоконтроля освоения темы
- •Тема 3. Имущественный (затратный) подход при оценке бизнеса
- •3.1. Общие положения затратного (имущественного) подхода при оценке стоимости бизнеса
- •3.2. Метод чистых активов (nav Net Asset Value (nav)
- •2. Рыночные ценные бумаги, финансовые инвестиции.
- •Решение:
- •Пример оценки дебиторской задолженности.
- •Решение:
- •3.3. Метод избыточной прибыли
- •3.4. Метод ликвидационной стоимости
- •3.5. Вопросы для самоконтроля освоения темы
- •Тема 4. Сравнительный подход при оценке бизнеса
- •4.1. Методика сравнительного подхода при оценке бизнеса
- •Пример.
- •Процедура оценки с применением сравнительного подхода включает в себя следующие этапы:
- •Содержание этапов.
- •Сбор информации необходимой для оценки.
- •Составление списка предприятий-аналогов.
- •3. Финансовый анализ оцениваемого предприятия и предприятий аналогов.
- •4. Расчет оценочных мультипликаторов.
- •5. Выведение среднего значения внутри каждой группы мультипликаторов.
- •5.2. Метод прямой капитализации
- •I. Расчет ожидаемого чистого операционного дохода.
- •Расчет различных составляющих премии за риск.
- •5.3. Метод дисконтирования денежных потоков
- •5.4. Вопросы для самоконтроля освоения темы
- •Тема 6. Оценка стоимости земельных участков
- •6.1. Особенности земельного участка как объекта оценки
- •6.2. Применение сравнительного подхода при оценке земельных участков
- •6.3. Применение доходного подхода при оценке земельных участков
- •6.4. Особенности применения затратного подхода при оценке земельных участков
- •6.5. Вопросы для самоконтроля освоения темы
- •Тема 7. Согласование результатов оценки рыночной стоимости бизнеса
- •7.1. Необходимость процедуры согласования результатов оценки
- •8.2. Метод расстановки приоритетов
- •7.3 Метод ранжированной оценки критериев стоимости
- •7.4. Метод распределения весовых коэффициентов
- •7.5. Вопросы для самоконтроля освоения темы
- •Список рекомендуемой литературы
2.2. Методы оценки наиболее эффективного использования имущества
Определение наиболее эффективного варианта использования оцениваемого имущества предполагает последовательную реализацию следующих этапов:
1) анализ всех возможных вариантов наиболее эффективного использования незастроенного участка или участка со строениями исходя из сложившейся на дату оценки рыночной ситуации и перспектив ее изменения;
2) проверка юридической допустимости отобранных вариантов;
3) проверка физической возможности отобранных вариантов;
4) оценка финансовой состоятельности отобранных вариантов;
5) выбор наиболее эффективного варианта использования Объекта оценки, обеспечивающего его максимальную продуктивность.
Оценка максимальной объекта оценки продуктивности зависит от приема определения наиболее эффективного его использования. Если земельный участок, с которым связан объект оценки, рассматривается как незастроенный, то, в зависимости от оценки коэффициента капитализации, можно применять несколько методов.
Первый метод. Земельный участок рассматривается как незастроенный, коэффициенты капитализации для земли и строений различны. В этом случае должны быть проведены следующие расчеты:
определение стоимости застройки условно свободного земельного участка зданиями и сооружениями определенного назначения, с учетом рыночного спроса и предложения;
расчет потенциального валового дохода;
внесение поправок с учетом коэффициента загрузки и потерь при сборе платежей;
определение возможности получения и величины прочих доходов;
оценка действительного валового дохода;
расчет эксплуатационных расходов;
расчет резерва затрат капитального характера;
расчет чистого операционного дохода;
расчет коэффициента капитализации для зданий;
оценка дохода, приносимого построенными зданиями и сооружениями;
расчет дохода, относимого к земле;
расчет коэффициента капитализации для земельного участка;
оценка стоимости земельного участка методом капитализации дохода, приносимого землей.
Второй метод. Земельный участок рассматривается как незастроенный, коэффициенты капитализации для зданий и земли одинаковы. Этот метод предусматривает следующий порядок расчетов:
определение стоимости застройки условно свободного земельного участка зданиями и сооружениями, определенного назначения с учетом рыночного спроса и предложения;
расчет потенциального валового дохода;
внесение поправок с учетом коэффициента загрузки и потерь при сборе платежей и величины прочих доходов;
оценка действительного валового дохода;
расчет эксплуатационных расходов и резерва затрат капитального характера;
расчет общего чистого операционного дохода;
расчет общего коэффициента капитализации для оцениваемого имущества;
оценка имущества методом капитализации чистого операционного дохода, приносимого недвижимостью;
оценка стоимости земельного участка как разницы между расчетной стоимостью имущества (строений, инженерных сетей, посадок и т.д.) и затратами на улучшения.
Третий метод. Земельный участок рассматривается как незастроенный, и известна рыночная цена продажи объекта оценки предполагаемого назначения. В этом случае расчеты по оценке стоимости имущества предусматривают следующий порядок:
определение рыночной стоимости готового объекта оценки конкретного назначения, который можно создать на анализируемом земельном участке;
расчет стоимости строительства;
оценивается стоимость земельного участка как разница между ценой продажи объекта оценки и совокупными затратами.
Четвертый метод. Земельный участок рассматривается как застроенный и строения требуют проведения некоторых улучшений. В этом случае рекомендуется сделать следующее:
рассчитать величину чистого операционного дохода, приносимого объектом оценки;
определить величину коэффициента капитализации;
оценить стоимость объекта оценки методом капитализации чистого операционного дохода;
рассчитать затраты на усовершенствование объекта;
рассчитать прирост стоимости объекта оценки с учетом произведенных улучшений.
Пятый метод. Земельный участок рассматривается как застроенный и не требующий перестройки. Исходя из этих предпосылок, должны быть выполнены следующие действия:
рассчитан чистый операционный доход, приносимый имуществом;
определен общий коэффициент капитализации;
рассчитана стоимость имущества методом капитализации чистого операционного дохода.