Лекция 2

Предварительная оценка финансового состояния предприятия

1. Характеристика финансового состояния организации.

2. Методика проведения анализа финсостояния

3. Оценка динамики и структуры баланса. Аналитический баланс

1. Характеристика финансового состояния организации. Источники информации его оценки

Финансовое состояние предприятия (фирмы) - это комплексное понятие. Содержание этого понятия в нашей экономической и учебной литературе трактуется по-разному. В учебнике Финансы под редакцией Родионовой В.М. сказано, что «финансовое состояние характеризуется степенью финансовой устойчивости, определяемой наличием собственных оборотных средств, их сохранностью, соотношением между собственными и заемными оборотными средствами, возможностью дополнительной мобилизации финансовых ресурсов с помощью выпуска ценных бумаг». По мнению А.З. Дадашева, Д.Г. Черника «финансовое состояние предприятия характеризует его платежеспособность, кредитоспособность на определенную дату».

А.Д. Шеремет в учебном пособии «Финансы предприятий» утверждает, что финансовое состояние предприятия характеризуется составом и размещением средств, структурой их источников, скоростью оборота капитала, способностью предприятия погашать свои обязательства в срок и в полном объеме. В первом определении говорится, что финансовое состояние предприятия, его устойчивость определяются лишь наличием оборотных средств, эффективностью их использования и мобилизацией финансовых ресурсов, полученных от выпуска ценных бумаг, и забывается о более существенных источниках финансовых ресурсов, играющих важную роль в обеспечении финансовой устойчивости предприятия, таких как прибыль, амортизация.

Во втором определении финансовое состояние определяется наличием, размещением и использованием финансовых ресурсов предприятия, способностью погашать свои обязательства.

По мнению Д.С. Молякова и Э.А. Маркарьяна финансовое состояние предприятия не может характеризоваться только лишь наличием и использованием оборотных средств, в равной степени - также наличием и использованием только лишь финансовых ресурсов. Нельзя сводить характеристику финансового состояния предприятия лишь к платежеспособности и ликвидности баланса и погашению его долгосрочных обязательств. Финансовое состояние предприятия - это комплексное понятие, отражающее результат взаимодействия всех элементов финансовых и кредитных отношений, возникающих у предприятия в процессе его хозяйственной и коммерческой деятельности.

Финансовое состояние предприятия, отражающее результаты его финансовой деятельности на каждом кон­кретном этапе развития, в условиях рыночной экономики является основным индикатором эффективности его хозяйственной деятельности в целом.

Уровень финансового состояния предприятия формирует соответствующий его деловой имидж у партнеров на товарном и финансовом рынках, характеризует степень его конкурентоспособности на этих рынках, свидетельствует о потенциале финансового обеспечения высоких темпов экономического развития и возможностях роста его рыночной стоимости.

В российской учетно-аналитической практике для характеристики финансового состояния предприятия используется ряд аналитических показателей, отражающих степень наличия, размещения и использования оборотных средств и финансовых ресурсов предприятия. В процессе анализа финансового состояния предприятия необходимо установить:

• степень финансовой автономности предприятия;

• величину оборотного рабочего капитала;

• наличие собственных и приравненных оборотных средств, их динамику и обеспеченность сохранности;

• полноту соответствия фактического наличия всех оборотных средств (собственных и заемных) стоимости фактических запасов и затрат, отраженных во втором разделе актива баланса;

• степень ускорения (или замедления) оборачиваемости оборотных средств;

• наличие финансовых ресурсов предприятия, их динамику, состав и структуру, степень целевого использования;

• степень мобильности наличных запасов товарно-материальных ценностей;

• реальность дебиторской и кредиторской задолженности

• оценку ликвидности баланса предприятия;

• степень деловой активности предприятия и ее влияние на финансовое положение предприятия;

• возможность оптимизации объемов производства, прибыли и издержек.

Анализ финансового состояния организации выполняется по данным публичной бухгалтерской отчетности и потому достаточно хорошо структурирован и систематизирован, а его процедуры имеют унифицированный характер и проводятся по единой методике практически во всех странах мира.

В качестве информационной базы анализа согласно приказу Минфина РФ от 2.07.2010 г. № 66н «О формах бухгалтерской отчетности организаций» (в ред. от 05.10.2011 № 124н) используютсябухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках. Отчетность рассматривается в двух основных аспектах: 1) Установления рациональности структуры имущества и его источников. Задачу позволяет выполнить бухгалтерский баланс – Форма №1 с поясняющей его информацией. 2) Выявления финансового результата. Задача решается на основе Отчета о прибылях и убытках - формы №2. Также используются данные внешней информации – показатели уровня инфляции, процентные кредитные ставки, оказывающие влияние на ключевые показатели отчетности (величину чистых активов, рентабельность капитала и др.)

В последние годы все большее признание в мировой учетной и финансово-аналитической практиках получает подход к обоснованию логики аналитических процедур, ориентированной на основного пользователя — собственника предприятия.

Опираясь на отчетность, пользователь-собственник должен получить, представление о четырех аспектах деятельности компании:

- имущественное и финансовое положение предприятия с позиции долгосрочной перспективы (т.е. насколько устойчиво данное предприятие, является ли стратегически выгодным вкладывать в него средства и (или) иметь с ним контрагентские отношения);

- финансовые результаты, регулярно генерируемые данным пред­приятием (т.е. прибыльно или убыточно в среднем работает предприятие);

- изменения в капитале собственников (т.е. изменение ЧА предприятия за счет всех факторов, включая внесение капитала, его изъятие, выплату дивидендов, формирование прибыли или убытка);

- ликвидность предприятия (т. е. наличие у него свободных денежных средств как важнейшего элемента стабильной текущей работы в плане ритмичности расчетов с контрагентами).

Первый аспект деятельности находит отражение в балансе: активная сторона баланса дает представление об имуществе предприятия, пассивная — о структуре источников его средств.

Второй аспект представлен в отчете о прибылях и убытках — все доходы и расходы (затраты) предприятия за отчетный период в определенных группировках приведены и этой форме.

Третий аспект отражается в отчете о движении капитала, где дается движение всех компонентов собственного капитала: уставного и добавочного, резервного, прибыли и др.

Четвертый аспект определяется тем обстоятельством, что прибыль и денежные средства — не одно и то же. Для ритмичности расчетов с кредиторами важна не прибыль, а наличие денежных средств в требуемых объемах и в нужное время. Определенную характеристику этого аспекта финансово-хозяйственной деятельности компании дает отчет о движении денежных средств.

Представленные формы образуют минимальный набор отчетных форм, рекомендуемый к публикации международными стандартами бухгалтерского учета. Все другие формы отчетности формируются компанией по ее усмотрению, рассматриваются как приложения к основной отчетности и составляются в произвольной форме — в виде таблиц, пояснительной записки, аналитического раздела годового отчета или пояснений к основным отчетным формам.

2. Методика проведения анализа финсостояния

Анализ финансового состояния компании по данным отчетности может осуществляться с различной степенью детализации.

Предварительная оценка. Анализ сводится к чтению годового отчета фирмы, т.е. предполагает получение самого общего представления о предприятии. Цель - оценка риска используемой информации

Она включает:

- оценку надежности информации (возможны искажения фальсификация отчетности: уменьшение или увеличение финансовых результатов не включение в баланс отдельных статей, завышение величины собственного капитал, завышение ликвидных активов и др.;

- чтение информации (на данной стадии выявляются изменения в составе имущества и его источниках, производится сравнение показателей за отдельные периоды, учитываются изменения в учетной политике и в принципах учета, повлиявшие на формирование показателей финотчетности – они должны быть раскрыты в пояснительной записке).

- общую характеристику показателей отчетности на основе составления аналитического баланса

Экспресс-анализ. Цель — получение оперативной, наглядной и простой оценки финансового благополучия и динамики развития хо­зяйствующего субъекта. Такой анализ не должен занимать много времени, а его реализация не предполагает каких-либо сложных расчетов и детализированной информационной базы. Последовательность процедур (этапность экспресс-анализа) включает:

- просмотр отчета по формальным признакам. Включает проверку правильности заполнения отчетных форм, наличия всех очевидно требуемых показателей, соответствия итогов, проверку контрольных соотношений между статьями отчетности;

- ознакомление с заключением аудитора. В зависимости от вида аудиторского заключения степень детализации аналитических процедур может существенно варьировать;

- ознакомление с учетной политикой предприятия. Учетная политика приводится в отдельном разделе годового отчета и содержит важную информацию: порядок амортизации различных видов активов; оценки товаров в организациях розничной торговли; расчета фактической себестоимости материальных ресурсов, отпущенных в производство, образования фондов и резервов, метод определения выручки, начисления и выплаты дивидендов, оценки кредитов и займов и др.;

- выявление «больных» статей в отчетности и их оценка в динамике. К таковым относятся статьи отчетности, характеризующие финансовое положение в неблагоприятном свете: убытки, просроченная кредиторская и дебиторская задолженность;

- ознакомление с ключевыми индикаторами. Нередко в отчете выделяется специальный раздел, включающий такие показатели, как доход на акцию, рентабельность собственного капитала, рентабельность продаж и др.;

- чтение пояснительной записки. Пояснительная записка или аналитические разделы отчета содержат комментарии и аналитические расшифровки к основным статьям отчетности;

- общая оценка имущественного и финансового состояния по данным баланса. Данный этап проводится в дополнение к предыдущим, если анализ, приведенный в пояснительной записке, не устраивает пользователя; в этом случае по данным отчетности рассчитываются дополнительные аналитические коэффициенты;

- формулирование выводов по результатам анализа. На этом этапе подводится итог экспресс-анализа с позиции той цели, которая была сформулирована перед его проведением.

Углубленный анализ. Производится с привлечением необходимой внутренней и внешней информации. Предполагает расчет системы аналитических коэффициентов, позволяющей получить представление о следующих сторонах деятельности предприятия: 1) имущественный потенциал; 2) ликвидность и платежеспособность; 3) финансовая устойчивость; 4) внутрифирменная эффективность; 5) прибыльность и рентабельность; 6) рыночная привлекательность. Помимо этого углубленный анализ обычно предполагает проведение горизонтального и вертикального анализа отчетных форм.

Прогнозный анализ основных финансовых показателей. Задача – выяснить как прошлые события и сложившиеся тенденции, а также вновь принимаемые решения могут повлиять на способность организации сохранять финансовую устойчивости.

3. Оценка динамики и структуры баланса. Аналитический баланс

Достоверная и объективная оценка финансового состояния необходима как собственникам и руководству организации, так и внешним пользователям (банкам, поставщикам, инвесторам, налоговым органам и т.д.). Исходным моментом методики анализа финансового состояния является оценка динамики и структуры активов и пассивов.

Необходимым предварительным этапом, предшествующим проведению анализа, является преобразование отчетного баланса в форму уплотненного аналитического баланса-нетто, которая, с одной стороны, делает возможным объективный анализ и, с другой стороны, максимально удобна для проведения аналитических расчетов. Сравнительный аналитический баланс может быть представлен как единой таблицей, так и с разделением по активам и пассивам. Аналитический баланс формируется путем группировки отдельных статей оборотных и внеоборотных активов, капитала и обязательств, а также устранения на валюту (итог) баланса регулирующих статей.

Так, при составлении аналитического баланса:

- величина СК и ОА уменьшается сумму по виду ДЗ «Задолженность участников «учредителей» по взносам в уставный капитал (берется из формы 5 приложений к основным формам БФО, таблица 5.1 «Наличие и движение ДЗ»);

- величина ОА уменьшается, а величина ВА увеличивается на сумму долгосрочной ДЗ (форма 5, таблица 5.1);

- величина раздела «Краткосрочные обязательства уменьшается» на статьи «Доходы будущих периодов» и «Оценочные обязательства».

Аналитический баланс организации на 31.12.2013 г., тыс. руб. представлен в таблицах 1 и 2.

Таблица 1- Структура активов

Показатели	Сумма тыс. руб.		Структура, %		Изменения
	на 31.12.13	на 31.12.12	на 31.12.13	на 31.12.12	в тыс. руб.	в долях	гр.6*100 гр.3	гр.6*100 итог гр.6
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Внеоборотные активы	650	520	51,51	58,82	130	-7,32	25,00	34,39
Оборотные активы, в т.ч.	612	364	48,49	41,18	248	7,32	68,13	65,61
- запасы с НДС	418	283	33,12	32,01	135	1,11	47,70	35,71
- дебиторская задолженность	152	58	12,04	6,56	94	5,48	162,07	24,87
- финансовые вложения, денежные средства и денежные эквиваленты	42	23	3,33	2, 60	19	0,73	82,61	5,03
Итого имущество	884	1 262	100	100	378	0,00	42,76	100

Аналитический баланс по активу дает следующую информацию:

1. Как изменилось имущество предприятия за период в руб. и в % (итоги по графам 6 и 8);

2. Что было больше: темпы прироста внеоборотных или оборотных активов (по графе 8).

3. Изменение какой из частей имущества в большей степени отразилось на общем изменении (по графе 9).

4. Как изменились доли групп активов в имуществе (по гр.7).

Дополнительную информацию для выводов о состоянии имущества организации и его изменения можно получить, рассчитав следующие коэффициенты:

• соотношения мобильных и иммобилизованных средств (отношение оборотных активов к внеоборотным). Норматив – не менее 0,5;

• доли имущества производственного назначения (отношение суммы основных средств, запасов к итогу баланса). Для производственных предприятий норматив – не менее 0,5;

• доли запасов в оборотных активах;

• доли дебиторской задолженности в оборотных активах;

• доли денежных средств и финансовых вложений в оборотных активах.

Последние три коэффициента не имеют общепринятых нормативов, поэтому основное в их оценке – выявление динамики и тенденций.

Для нашего примера указанные коэффициенты на конец 2013 г. и на конец 2012 г., их изменения имеют вид:

Коэффициент ОА/ВОА.	0,94	0,70	0,24
Коэффициент ИПН	0,59	0,65	-0,07
Доля запасов в ОА	68,3%	77,7%	-9,45%
Доля дебиторов в ОА	24,8%	15,9%	8,90%
Доля денежных средств в ОА	6,9%	6,3%	0,54%

Аналогичные расчеты можно выполнить и по пассиву баланса (таблица 2).

Аналитический баланс по пассиву дает следующую информацию:

1. Как изменился объем финансовых ресурсов предприятия за отчетный период в рублях и в %-х (итоги по графам 6 и 8 );

2. Темпы изменения каких источников больше: собственных или заемных (по графе 8).

3. За счет какого из источников в большей степени финансировалось изменение имущества. (по графе 9).

4. Как изменились доли основных источников финансирования в совокупном капитале (по гр. 7).

Кроме того, для полной картины по пассивам следует дополнительно рассчитать следующие коэффициенты:

• автономии (отношение собственного и совокупного капитала). Норматив – не менее 0,5;

• соотношения заемных и собственных средств. Норматив - не более 1;

• доли долгосрочных обязательств в ОБ;

• доли краткосрочных обязательств в ОБ;

• доли кредиторской задолженности в ОБ.

Таблица 2 – Структура пассивов

Показатели	Абсолютные величины		Удельные веса		Изменения
	на 31.12.13	на 31.12.12	на 31.12.13	на 31.12.12	в тыс. руб.	в долях	гр.6*100 п.гр.3	гр.6*100 итог гр.6
1	2	3	4	5	6	7	8	9
1. Собственный капитал	770	459	61,01	51,92	311	9,09	67,76	82,28
2. Заемный капитал	492	425	38,99	48,08	67	-9,09	15,76	17,72
- долгосрочные обязательства	140	0	11,09	0,00	140	11,09		37,04
- краткосрочные обязательства	85	152	6,74	17,19	-67	-10,46	-44,08	-17,7
- кредиторская задолженность	267	273	21,1	30,88	-6	-9,73	-2,20	-1,59
Итого	1 262	884	100,00	100,00	378	0,0	42,7	100,00

Последние три коэффициента не имеют нормативов. Главное в анализе - выявить тенденции их изменения.

В нашем примере указанные коэффициенты имеют следующие значения на конец 2013 и 2012 гг., их изменения:

Коэффициент автономии	0,61		0,52	0,09
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	0,64		0,93	-0,29
Доля ДО в ОБ	28,46%		0,00%	28,46%
Доля КО в ОБ	17,28%	35,76%			-18,49%
Доля КрЗ в ОБ	54,27%		64,24%	-9,97%

При углубленном анализе финансового состояния может производится оценка динамики и структуры конкретных групп активов и пассивов (внеоборотные активы, запасы, дебиторская задолженность, собственный и заемный капитал и проч.) с применением аналогичных форм аналитического баланса.