- •Тюменский государственный университет Международный институт финансов, управления и бизнеса
- •2007 Г.
- •Раздел 1. Концептуальная модель функционирования и развития системы международного бизнеса
- •Тема 1. Сущность, этапы развития, цели, виды и внешняя среда международного бизнеса.
- •1.1. Дополнительные материалы к Теме 1
- •Взаимозависимости между контролем и собственностью на факторы производства в экономических системах
- •Классификация политических рисков по видам факторов и формам проявления
- •Унифицированные правила регулирования отдельных аспектов внешнеэкономической деятельности
- •Обычаи и обыкновения в международной бизнес практике
- •Структура основных данных анализа политической внешней среды российской компании в принимающей стране.
- •Структура основных данных анализа правовой внешней среды
- •1.2. Развитие навыков в международном бизнесе
- •1.3. Кейсы
- •Тема 2 . Особенности международной конкуренции
- •2.1. Дополнительные материалы к Теме 2
- •Ромб конкурентных преимуществ стран м. Портера
- •Подходы к оценке конкурентоспособности Всемирного экономического форума
- •Сравнительные позиции конкурентоспособности России
- •Факторы локальных конкурентных преимуществ
- •2.2. Развитие навыков в международном бизнесе
- •Б).Кофе без сигарет
- •Тема3. Общая характеристика международного предпринимательства.
- •3.1. Дополнительные материалы к Теме3
- •3.2. Развитие навыков в международном бизнесе
- •3.3. Кейсы
- •Раздел 2. Условия, средства, методы и способы ведения международного бизнеса
- •Тема 4. Выбор стран, рынков и способа интернационализации фирмой своего бизнеса
- •4.1. Дополнительные материалы к Теме 4
- •1. Метод серии временных оценок
- •2. Метод управляющих индикаторов
- •3. Метод статистических оценок спроса
- •4. Метод аналогий.
- •5. Метод экспертных оценок.
- •Комплексная оценка конкурентных позиций фирмы с учетом весов (важности) критериев по определенному продукту
- •4.2. Развитие навыков в международном бизнесе
- •4.3. Кейсы
- •Тема 5. Выбор иностранных партнеров и оценка поведения конкурентов.
- •5.1. Дополнительные материалы Темы 5
- •[Источник: www.Vedomosti.Ru:8000/ft500/2005] Слайд 2 Примерный формат карты фирмы- партнера (контрагента) или конкурента.
- •II. Финансово-экономические показатели
- •III Руководящий состав фирмы
- •5.2. Развитие навыков в международном бизнесе
- •Тема 6. Международные контракты, базисные условия поставок, расчеты и гарантии, таможенные процедуры.
- •6.1. Дополнительные материалы к Теме 6
- •Примерная схема расчета цены в зависимости от базисных условий поставки.
- •6.2. Развитие навыков в международном бизнесе
- •6.3. Кейсы
- •Тема 7. Валютно-финансовая среда и источники финансирования международного бизнеса.
- •7.1. Дополнительные материалы Темы 7
- •Слайд 2
- •7.2. Развитие навыков в международном бизнесе
- •7.3. Кейсы
- •Тема 8. Международная торговля товарами, услугами и контрактные модели ведения международного бизнеса.
- •8.1. Дополнительные материалы к Теме 8
- •8.3. Кейсы
- •Тема 9 . Инвестиционные модели интернационализации бизнеса.
- •9.1.Дополнительные материалы Темы 9
- •9.2. Развитие навыков в международном бизнесе
- •9.3. Кейсы
- •Ссылки на статистические сайты мира
- •Статистические службы международных организаций
- •Национальные статистические службы снг
- •Российская государственная статистика
- •Региональные органы статистики
- •Зарубежная государственная статистика
7.3. Кейсы
А). Как маленькая фирма плывет по волнам валютного рынка
Первое, что Ким Рейнолдс делает каждое утро, это встречается с топ-менеджерами завода и узнает, все ли в порядке с производством. На втором месте у него стоит изучение свежих данных мировых рынков валют на предмет того, все ли нормально с обменными курсами.
Эту привычку Рейнолдс завел по необходимости: два года назад по ряду причин, но в первую очередь из-за резкого роста курса доллара, он, президент Market Corp., семейной фирмы по производству труб, у себя дома, в Филадельфии, был вынужден сократить свою зарплату на 40% и потратить сбережения, чтобы оплатить обучение двух своих дочерей в школе. Теперь, когда Рейнолдс просматривает подготовленный секретарем отчет об изменении курсов валют, он видит там падение доллара — и рост евро, благодаря чему сможет в этом году положить себе в карман дополнительные полмиллиона долларов.
Для трейдеров рост и падение обменных курсов — это возможность делать быстрые деньги. Для правительств это — референдумы по вопросам национальной экономики. Для корпоративных гигантов — правда жизни, неотъемлемый атрибут международного производства. Но малое предприятие с глобальными амбициями не может не принимать колебания мировых валютных рынков, совокупный объем которых составляет $1,2 трлн в день, близко к сердцу.
Market, выпускающая трубы с покрытием наподобие тефлонового и изолированные провода, которые используются в производстве автомобилей, бытовой техники и систем очистки воды, стала поставлять свою продукцию на экспорт в середине 1980-х гг., когда Рейнолдсу позвонил представитель одной немецкой фирмы и поинтересовался насчет одной из самых ходовых труб: «Was ist das "AR500"»?
Теперь склад готовой продукции переполнен картонными упаковками с трубами этой марки, предназначенными для отправки в Эрингхаузен, германскому производителю автомобильных деталей W.H. Kuster GmbH, ящиками с другими трубами, отправляющимися в Fico Triad SA из г. Руби, Испания, и деревянными катушками с проводами для Simco Japan Inc. из Кобе. Раз в неделю фирма отправляет 40-футовый контейнер на склад в Великобритании, Испании или Голландии. В этом году она ожидает, что 40% от ее выручки в размере $26 млн поступят из-за границы, главным образом из Европы.
«Мы указываем цены, исходя из фиксированных курсов (обмена валюты), и берем все прибыли и убытки в связи с изменением курса на себя», — говорит Ше-рил Джолли, менеджер по экспорту, наблюдая за взвешиванием коробок, предназначенных для отправки в Германию.
Для того чтобы защитить себя и свою фирму, никак не связанную с одноименной страховой компанией, чьи акции находятся в обращении на нью-йоркской фондовой бирже, Рейнолдс разработал стратегию бизнеса, с которой они могут существовать, причем неплохо, даже при условии того, что ключевой элемент прибыльности фирмы ей совершенно неподконтролен.
Стратегия состоит из четырех частей: назначать покупателям относительно стабильные цены в их валютах, чтобы увеличивать долю рынка за рубежом; пользоваться «форвардными» валютными рынками, чтобы обеспечить себе стабильность доходов в течение ближайших нескольких месяцев; повышать эффективность, чтобы пережить времена, когда валютные операции не сулят ничего хорошего; делать ставку на то, что ситуация будет меняться к лучшему.
«Если стратегия не оправдывает себя, ее всегда можно изменить, — говорит К. Рейнолдс, которому сейчас 52 года, и у него в активе Гарвардская степень МВА. — Правда, я от своей стратегии отказываться не собираюсь. Мы стараемся развивать нишевый бизнес там, где есть возможность предоставить покупателям уникальный продукт.»
Рейнолдс уверен в том, что его политика установления цен в иностранной валюте, главным образом в евро, помогла ему завоевать 70% мирового рынка высокоэффективных тефлоновых устройств, обеспечивающих четкую работу автомобильной педали газа и механизма переключения передач.
Но это также означает, что Market заключает договоры, оплата по которым поступает месяцы и даже годы спустя, когда стоимость евро в долларовом выражении может оказаться намного ниже, чем на момент заключения сделки.
Чтобы минимизировать неопределенность в периоде, равном нескольким месяцам, финансовый директор Market Джеймс Гобан покупает форвардные контракты, пользуясь услугами питтсбургской PNC Financial Services Group. Market обязуется перечислить банку, скажем, €50 000 за четыре месяца, а банк гарантирует выплатить фирме определенную сумму в долларах вне зависимости от того, как изменится обменный курс.
Если Гобан видит, что доллар будет расти, он может хеджировать форвардным контрактом весь ожидаемый поток доходов в евро. Когда же доллар идет вниз, Гобан хеджирует, скажем, 50% и надеется на то, что, подвергая оставшуюся часть выручки валютному риску, он больше выиграет, чем проиграет.
Надежды эти оправдываются не всегда. В этом месяце, например, Markel должна перечислить PNC €50 000 по контракту, купленному фирмой в начале января. Банк выплатит по $1,05 за евро, или $52 500. Если бы Гобан подождал, Markel могла бы продать свои евро по текущему курсу, $1,08, и заработать дополнительные $1500. «Мы не занимаемся зарабатыванием денег на обмене своей валюты, — говорит Дж. Гобан. — Мы просто стараемся управлять своими рисками.»
Была ситуация и похуже. В 1998 г. Markel заключила сделку с немецкой Kusterw. установила цену исходя из того, что к данному моменту евро будет стоить $1,18 — чуточку больше того курса, что был установлен на момент официального введения европейской валюты в обращение в начале 1999 г. «Нет слов, — говорит Рей-нолдс. — Когда вводили евро, никто не знал, что он тут же рухнет.»
А курс евро рухнул, достигнув 26 октября 2000 г. минимальной отметки в 82 цента. Это означало, что каждый евро, полученный фирмой за отгруженную продукцию, стоил в долларах намного меньше, чем она рассчитывала. Финансисты Markel подсчитали, что в сумме за 2000 и 2001 гг. фирма потеряла на этом $625 000. Оба года фирма заканчивала с убытком.
В 2001 г. зарплата семи старших менеджеров Markel была сокращена на 10%. Ни один из 63 сотрудников, получающих фиксированное жалованье, не получил прибавки. (Рабочие, состоявшие в профсоюзе и получавшие по пятилетнему контракту почасовую оплату, не пострадали.) Не было и годовых премий, обычно равняющихся двух-трехнедельной заработной плате, а владельцы фирмы — сам Рейнолдс, его зять и свекор — не получили дивидендов.
Валютная угроза заставила Markel работать эффективнее. Это повлекло за собой необходимость вкладывать деньги в новое оборудование, даже несмотря на то, что фирма несла убытки. В 2001 г. компания приобрела за $250 000 новый экструдер, отличающийся меньшим временем простоя, благодаря чему за смену он выдает на 25% больше труб. Менеджеры на 6% сократили отходы производства проводов для высокотемпературных датчиков кислорода, еще одного ходового товара в автомобильной промышленности.
В общем, Рейнолдс и его команда пережили плохие времена и теперь готовятся к хорошим.
Большинство текущих сделок Markel были заключены в расчете на то, что курс евро будет лежать в пределах от 90 до 95 центов. Но на самом деле он уже составляет $1,08, благо тому поспособствовали внешнеторговый дефицит США, неспокойное состояние американских финансовых рынков и перспективы войны в Ираке. На Markel пролился настоящий денежный дождь. Руководство фирмы считает, что если евро останется на уровне $1,05-1,07, а британский фунт стерлингов по-прежнему будет равен примерно $1,60, Markel в этом году на одной только разнице курсов заработает от $400 000 до $500 000.
«Это наилучший сценарий, но даже в этом случае мы не компенсируем убытки двух предыдущих лет», — говорит К. Рейнолдс.
В азартных играх с валютой есть и победители, и проигравшие, однако Рейнолдс требует, чтобы многолетние контракты на поставку сырья из Японии заключались в долларах. Это означает, что по мере ослабевания доллара японский поставщик будет зарабатывать меньше иен.
«Это, — говорит Рейнолдс, — его проблема.»
Вопросы к кейсу
Проанализируйте связи между стратегией бизнеса Market, ее маркетинговой стратегий и стратегиями международного финансового менеджмента.Совместимы ли они друг с другом или же между ними есть противоречия?
Охарактеризуйте подход Market к управлению валютным риском. Полностью ли фирма нейтрализовала этот риск?
Избавила ли Market себя от экономического риска, связанного с изменением обменного курса? Поясните свой ответ.
Market выпускает высококачественные изделия, востребованные во всем мире. Представьте, что вы работаете в кредитном отделе небольшого банка из Филадельфии. Финансовый директор Market обращается к вам с просьбой ссудить его фирме оборотный капитал, предлагая в качестве обеспечения ее международную дебиторскую задолженность. Что вы ответите?
Источник: Michael M. Phillips, «Ship Those Boxes; Check the Euro!» Wall Street Journal, February 7, 2003, p. Cl. Публикуется с разрешения правообладателя.