- •М.Е. Иванов государство на рынке ценных бумаг
- •Содержание
- •Введение
- •Тема 1. Система регулирования рынка ценных бумаг
- •Основные вопросы изучаемой темы
- •1. Органы государственного надзора
- •2. Законодательно-правовая база регулирования
- •3. Саморегулируемые организации
- •Контрольные вопросы:
- •Тема 2. Характеристика рынка государственных ценных бумаг
- •Основные вопросы изучаемой темы
- •1. Общее представление о государственных ценных бумаг
- •2. Государственные краткосрочные обязательства (гко)
- •3. Облигации федеральных займов (офз)
- •4. Государственные сберегательные облигации (гсо)
- •5. Облигации государственного сберегательного займа (огсз)
- •6. Облигации нерыночных займов (онз)
- •7. Облигации внутреннего государственного валютного облигационного займа («вэбовки»), облигации государственного валютного облигационного займа (огвз)
- •8. Облигации внешнего облигационного займа (овоз) – еврооблигации
- •9. Казначейские обязательства
- •10. Инвестиционное качество государственных ценных бумаг
- •Контрольные вопросы:
- •Тема 3. Приватизация государственного и муниципального имущества
- •Основные вопросы изучаемой темы
- •1. Понятие приватизации
- •2. Характеристика основных способов приватизации государственного и муниципального имущества
- •3. Федеральное агентство по управлению федеральным имуществом
- •4. Российский фонд федерального имущества
- •Контрольные вопросы:
- •Тема 4. Федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг
- •Основные вопросы изучаемой темы
- •1. Полномочия Федеральной службы по финансовым рынкам
- •2. Права Федеральной службы по финансовым рынкам
- •3. Система квалификации аттестации на рынке ценных бумаг
- •Контрольные вопросы:
- •Тема 5. Раскрытие информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг
- •Основные вопросы изучаемой темы
- •1. Общее представление о раскрытии информации
- •2. Раскрытие информации на этапах процедуры эмиссии ценных бумаг
- •3. Проспект ценных бумаг
- •4. Раскрытие информации в форме ежеквартального отчета
- •5. Раскрытие информации в форме сообщений о существенных фактах
- •6. Обязательное раскрытие информации акционерными обществами
- •Контрольные вопросы:
- •Тема 6. Административные правонарушения и административная ответственность
- •Основные вопросы изучаемой темы
- •1. Понятие административных наказаний
- •2. Меры ответственности за нарушение законодательства
- •Контрольные вопросы:
- •Тема 7. Противодействие легализации доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма на рынке ценных бумаг
- •Основные вопросы изучаемой темы
- •1. Предупреждение легализации (отмывания) доходов, полученных преступным путем, и финансирования терроризма
- •2. Федеральная служба по финансовому мониторингу
- •Контрольные вопросы:
- •Тема 8. Совершенствование регулирования и развития
- •2. Пути достижения формирования конкурентоспособного финансового рынка на среднесрочную перспективу
- •Контрольные вопросы:
- •Контрольные вопросы:
- •Глоссарий
- •Список рекомендуемой литературы:
10. Инвестиционное качество государственных ценных бумаг
Оценка инвестиционных качеств ценных бумаг, в процессе осуществления финансового инвестирования во всех его формах, является одной из важнейших задач, также как оценка инвестиционных качеств отдельных финансовых инструментов, обращающихся на рынке. Оценка инвестиционных качеств ценных бумаг представляет собой интегральную характеристику отдельных их видов, осуществляемую инвестором с учетом целей формирования инвестиционного портфеля.
Предсказуемость уровня инвестиционного дохода позволяет без особых проблем сопоставлять инвестиционные качества долговых ценных бумаг как по шкале «доходность-риск», так и по шкале «доходность-ликвидность» (рис. 2).
Рис. 2 Зависимость между рискованностью, доходностью и ликвидностью
По уровню риска, связанного с характером эмитента, выделяют следующие виды фондовых инструментов инвестирования:
1) Государственные ценные бумаги. Отдельные виды государственных ценных бумаг рассматриваются в качестве эталона безрисковых инвестиций. Вместе с тем, уровень инвестиционного дохода по таким ценным бумагам, как правило, наиболее низкий.
2) Ценные бумаги муниципальных органов. Уровень инвестиционных качеств таких ценных бумаг в значительной степени определяется уровнем инвестиционной привлекательности соответствующих регионов. Хотя ценные бумаги такого вида трудно отнести к безрисковым, уровень инвестиционного риска по ним обычно невысокий. Соответственно невысок и уровень инвестиционного дохода по ним.
3) Ценные бумаги, эмитированные банками. Инвестиционные качества этих фондовых инструментов считаются достаточно высокими, т.к. уровень доходности по ним обычно выше, чем по государственным и муниципальным ценным бумагам.
Графически место основных видов доходных ценных бумаг с точки зрения соотношения в них риска и уровня доходности принято изображать следующим образом (рис. 3).
Рис. 3 Зависимость дохода от риска
Контрольные вопросы:
-
Дайте понятие государственного внутреннего и внешнего долга.
-
Какие задачи решает эмиссия государственных ценных бумаг?
-
Какие виды государственных ценных бумаг выпускаются от имени Российской Федерации?
-
Охарактеризуйте каждый вид ценных бумаг, формирующих государственный внутренний и внешний долг.
-
Какие цели преследовал выпуск облигаций внутреннего государственного валютного облигационного займа и облигаций государственного валютного облигационного займа?
-
Раскройте специфику обращения казначейских обязательств.
-
Что представляет собой оценка инвестиционных качеств государственных ценных бумаг?
Практические задания к теме №2
Задание 1. Изучите Программу государственных внутренних заимствований Российской Федерации, заполнив на ее основе таблицу:
|
2008 год (тыс. руб.) |
2009 год (тыс. руб.) |
Отношение 2009 г. к 2008 г., % |
2010 (тыс. руб.) |
Отношение 2010 г. к 2009 г., % |
Государственные внутренние заимствования |
|
|
|
|
|
В т.ч. государственные ценные бумаги |
|
|
|
|
|
Задание 2. Обоснуйте целесообразность роста или падения государственного внутреннего долга Российской Федерации, выраженный в государственных ценных бумаг, представленный в таблице: