1) Наращивание оборота за счет самофинансирования:

а) если вся чистая прибыль предприятия (от инвестиционных проектов и от прежней деятельности) остается нераспределенной на дивиденды и структура пассивов меняется в пользу источников собственных средств, то темп прироста выручки (при данных ценах) ограничен уровнем чистой рентабельности активов.

Например, если Рент-ть активов = Чистая прибыль/Сумма активов=30%, то А и П увеличатся на 30%. Выручку можно увеличить без прорех в бюджете предприятия.

б) если дивиденды выплачиваются (что нецелесообразно, если предприятие не имеет намерения выпускать дополнительные акции), то темпы роста оборота ограничиваются % ВТР (внутренних темпов роста) = Нераспределенная прибыль/Активы *100%

2) Наращивание оборота за счет самофинансирования с заимствованиями (т.е. то же, что и в п.1 + заимствования)

а) при неизменной структуре пассивов вопрос решается на основе равенства внутренних и внешних темпов роста.

Приемлем вариант, когда темпы роста оборота совпадают с темпами роста собственных средств (т. е. ВТР). На этот же процент увеличиваются и заемные средства. В этом случае структура пассивов не меняется, т. к. ВТР применимы к А и П, где ВТР = РСС* (1-НР), а РСС = 2/3 ЭР + ЭФР.

НР – норма распределения прибыли на дивиденды?

б) если темпы роста оборота больше возможных темпов роста собственных средств, то привлекается дополнительно внешнее финансирование: акционерный капитал или долгосрочный кредит. Выбирается самый выгодный его вид: лизинг, венчурное финансирование, долгосрочный или краткосрочный кредит, если ЭР>СРСП.

Составляется бизнес-план кризисного развития и проверяется достижение целей: новые финансовые коэффициенты и т.д.

4. Особенности финансового планирования деятельности неплатежеспособного предприятия

Предприятию, находящемуся на любой стадии банкротства (скрытой, стадии финансовой неустойчивости или явного банкротства) для реализации антикризисной финансовой политики необходимо составить план финансового оздоровления.

Если предприятию для реализации антикризисной финансовой политики нужны внешние источники (кредит, бюджетные ассигнования), то составляется бизнес-план финансового оздоровления (стандартной формы). В других случаях – произвольная форма плана.

План финансового оздоровления предприятия (если достаточно внутренних финансовых ресурсов) состоит из трех частей.

1. План мероприятий по финансовому оздоровлению.

2. План финансирования мероприятий по финансовому оздоровлению (источников финансирования).

3. Сводный план финансового оздоровления.

Важнейшим вопросом при составлении Плана является определение состава мероприятий для финансового оздоровления.

1 часть. План мероприятий может быть направлен:

а) на гладкое реформирование предприятия (без резких перемен, с использованием лишь внутренних финансовых ресурсов);

б) на кардинальные перемены.

В первом случае (план гладкого реформирования) составляется план-минимум. Он направлен на формирование обоснованного минимума собственных оборотных средств и обеспечение ликвидности и платежеспособности.

Как правило, в нем предусмотрены защитные мероприятия (путем отсечения лишних затрат).

План гладкого реформирования включает: сокращение издержек производства, реализацию излишних активов, сдача в аренду неиспользованных активов, сокращение непроизводственных и социальных расходов, уступка прав собственности, реструктуризация долгов и др.

Цель – обеспечение ликвидности и платежеспособности предприятия!!!

Во втором случае, т. е. при составлении плана кардинальных перемен, предусматриваются мероприятия по максимуму: защитные + наступательные (отсечение лишних затрат + сжатие предприятия). Предприятию нужно:

• сформировать СОК (покрыть убытки + создать минимальную сумму до норматива);

• обеспечить кредитоспособность;

• обеспечить рентабельную работу (для инвестиционных проектов) и др. цели.

План кардинальных перемен может включать:

1. те же мероприятия, что и для гладкого реформирования;

2. расширение и совершенствование действующих производств (НИОКР, расширение);

3. производство новой продукции;

4. диверсификацию производства;

5. техническое перевооружение производства;

6. смена рынков сбыта;

Следует отметить, что в любом случае, как в 1, так и во 2 может использоваться реструктуризация долгов!!!

Первая часть плана мероприятий по финансовому оздоровлению предприятий составляется примерно по следующей форме:

Наименование мероприятий	Сроки (месяц, год)	Затраты, тыс.руб.
I. Гладкое реформирование
1. Мероприятия по сокращению издержек производства: сокращение персонала
уменьшение социальных расходов
отказ от НИОКР
2. Мероприятия по увеличению выручки от реализации продукции: смена покупателей и рост цен
увеличение объема производства на имеющихся производственных мощностях и др.
Итого затрат:
II. Кардинальные перемены
1. Расширение и модернизация действующих производств: НИОКР
реконструкция и новое строительство
модернизация оборудования и т.д.
2. Постановка новой продукции на производство: НИОКР
реконструкция и новое строительство
модернизация оборудования и др.
3. Создание новых филиалов и т.д.
Итого затрат:

Вторая часть Плана финансового оздоровления – План финансирования мероприятий по финансовому оздоровлению.

Финансирование может осуществляться:

а) за счет внутренних финансовых ресурсов;

б) за счет внешних финансовых ресурсов.

Для разработки плана финансирования за счет внутренних финансовых ресурсов целесообразно составить ряд вспомогательных расчетов (по данным инвентаризации).

Приведем некоторые из них.

А). Основные средства