Тема 9. Инвестиции, инновации, лизинг.

9.1Инвестиции и инновации. Основные понятия.

9.2 Виды инвестиций и инвестиционная политиками - долгосрочные вложения средств

9.3 Методы оценки эффективности инвестиций

9.4 Лизинг

9.1 Инвестиции - долгосрочные вложения средств (денежных, материальных) интеллектуальных ценностей внутри страны или за границей в различные отрасли (предприятия, программы, отдельные мероприятия и др) с целью развития производства, предпринимательства, получения прибыли или др. конечных результатов (природоохранных, социальных и др.)

Инвестиции распределяются на увеличение запасов и ресурсы на расширение производства (и то и другое нацелено на будущее)

В ряде стран не учитываются вложения в знания, научные исследования, образование.

Примеры инвестиции:

-акции и другие ценные бумаги

-паевые взносы

-движимое и недвижимое имущество

-авторские права

-ноу-хау и др.

Вкладчики в инвестиции называются инвесторами.

Термины капиталовложение и инвестиции различны.

Капиталовложение - инвестиции в самом широком смысле слова. В узком под инвестированием понимают лишь долгосрочное вложение капитала

9.2 Различают следующие виды основных инвестиций:

-финансовые - вложение в ценные бумаги, помещение капиталов в банк.

-реальные - долгосрочные вложения в средства производства и предметы потребления. Если с использованием заемного капитала или кредитов банка, то банк становится тоже инвестором.

Реальные инвестиции иногда называют прямыми.

-интеллектуальные - покупка патентов, лицензий, ноу-хау, подготовка и переподготовка персонала, вложение в научные исследования

-валовые - сумма чистых, новых инвестиций, они увеличивают размер основного капитала

-в модернизацию - на возмещение износа капитала

Реальные инвестиции в основном идут через коммерческие банки Под инвестиционными институтами понимают организации ( компании, фонды, организации), занимающиеся инвестированием

Среди них выделяют:

-холдинги

-финансовые группы

-финансовые компании

При этом финансовые группы, как правило, не имеют головной организации, а финансовые компании - контрольных пакетов акций, финансируемых ими корпораций.

Инвестиции являются прямыми (направленными) в случае страховых пенсионных компаний. Набор объектов инвестирования является широким и заранее неопределенным.

Инвестиционная политика в целом представляет собой систему хозяйственных решений, определяющих объем, структуру и направление долгосрочных вложений, как внутри хозяйственного объекта (предприятия, фирмы, компании и др), региона, страны и тд, так и за пределами с целью развития производства, предпринимательства, получения прибыли др.

Государственное регулирование инвестиционной деятельности должно осуществляться экономическими методами через механизм налогообложения, амортизационную политику, предоставление бюджетных ассигнований на финансирование инвестиций.

9.3

Наиболее распространенными методами оценки капиталовложений является

-метод окупаемости(МА)

-Метод простой нормы прибыли (МПНП)

-метод дисконтирования средств (МДС)

-метод чистой текущей стоимости

-нахождение точек безубыточности и анализ динамичности и вероятности.

МА используется в качестве критерия периода времени (кол-ва лет) необходимого для возврата инвестиций, вложенных в проект (размеров ежегодного вклада, рассчитываемого как разность между годовыми доходами и затратами)

Период окупаемости - это время, необходимое для возмещения исходных капиталовложений за счет прибыли от проекта.

Под прибылью понимают чистую прибыль, получаемую после вычета налогов и амортизации.

ТОК - срок окупаемости

Д - доходы

З - затраты

А - амортизация

К=40, Д=30, З=29, А=4 → ТОК=40/(30-29+4)=8 лет

Преимущества метода:

-простота понимания и расчетов

-определенность сумм начальных капиталовложений

-возможность ранжирования проектов в зависимости от сроков окупаемости

Этот метод рекомендован для анализа степени риска, который выполняется в политически-нестабильных странах и в технологически быстроустаревающих отраслях промышленности.

Недостатки метода:

-он игнорирует отдачу от вложения капитала (не оценивает его прибыльность)

-дает одинаковую оценку равным инвестициям независимо от факта их окупаемости ( 1 миллион сегодня и через 10 лет оценивается одинаково)

-не позволяет измерить прибыльность; основное внимание на ликвидность.

МПНП основан на критерии, определяемом на отношении прибыли за обычный полный год эксплуатации проектов к исходным инвестиционным затратам.

МДС базируется на допущении, что денежные средства, получаемые (расходуемые) в будущем будут иметь меньшую (большую) стоимость, чем в данный момент.

Дисконтированная стоимость будущих поступлений денежных средств рассчитывается по формуле сложных процентов:

- коэффициент дисконтирования (приведения) или фактор дисконтируемой стоимости

Е - процентная ставка

t - количество лет

Метод среднего уровня отдачи (МСУО) основывается на определении прибыльности и средней величины отдачи от вложенного капитала при ожидаемом жизненном цикле продукции.

При этом прибыльность в процентах определяется отношением размера годовой прибыли и годовой суммы амортизационных отчислений:

Средняя величина отдачи от капиталовложений при ожидаемом амортизационном сроке службы:

, Та - период жизненного цикла продукции.

Для оценок используется также точка безубыточности - это граница (точка), найденная алгебраическим или графическим путем, при которой доходы от реализации продукции (работ, услуг) равны издержкам на её производство (полной стоимости изготовления).

Исходными являются следующие условия:

-издержки являются функцией объема производства

-объем производства равен объему реализации (продаж)

-постоянные издержки производства остаются одинаковыми для любого объема производства, а переменные на единицу продукции измеряются пропорционально ему.

-цена единицы продукции (работ, услуг) не изменяется во времени

-общая стоимость реализации является линейной функцией реализованного количества.

-уровень цены постоянной и переменной издержек остается неизменным в указанный период времени

-производится один вид продукции или её ассортимент, приведенный к одному виду и остающийся одинаковым в определенный период времени.

Таким образом, точка безубыточности определяется отношением постоянных издержек к разнице между ценой и переменными удельными издержками.

ели решать графически (строить прямые у по уравнениям), то точка их пересечения и будет искомой точкой безубыточности. Этот метод удобен тем, что легко просчитываются и сравниваются варианты при изменении любых параметров. Анализ безубыточности полезен при финансовом планировании.

9.4.

Инновации (И) - это внедренные новшества, обеспечивающие качественный рост эффективности процессов или продукции, востребованной рынком.

И. являются конечным результатом интеллектуальной деятельности человека, творческого процесса, открытий, изобретений и рационализации.

Примером И. является выведение на рынок продукции (товаров, услуг) с новыми потребительскими свойствами или качественным повышением эффективности производственных систем.

И - результат инвестирования интеллектуального решения в разработку и получение нового знания, ранее не применявшейся идеи по обновлению сфер жизни людей (технологии, изделия, образования, организация управлением труда, обслуживанием, наукой, информацией) и последующий процесс внедрения (производства) этого с фиксированным получением дополнительной ценности (прибыль, приоритет, прогресс)

Таким образом, необходим процесс:

инвестиции → разработка → процесс внедрения → получение качественного улучшения.

Виды И:

-Технологические - получение нового или эффективного производства имеющегося продукта, изделия техники; новые или усовершенствованные технологические процессы.

! Инновации в области организации и управления производством сюда не относятся.

-социальный (процессный) - процесс обновления сфер жизни человека в реорганизации систем управления, обслуживания, организации процесса.

-продуктовые

-организационные

-маркетинговые

Прирост прибыли от производства новой продукции определяется по формуле:

Сс - снижение себестоимости

Ц - цены новой и старой техники

С - стоимость

V - годовой объем производства

Инновационная экономика (экономика знаний, интеллектуальная экономика) - тип экономики, основанный на потоке инноваций, на постоянном технологическом совершенствовании, на производстве и экспорте высокотехнологичной продукции с очень высокой добавочной стоимостью и самих технологий.

Предполагается. что при этом в основном прибыль создает интеллект новаторов и ученых, информационная сфера, а не материальное производство (индустриальная экономика) и не концентрация финансов (капитала).

Принципы, признаки и индикаторы инновационной экономики:

-высокий индекс экономической свободы

-высокий уровень развития образования и науки

-высокое конкурентоспособное качество жизни

-высокое качество человеческого капитала в широком определении

-высокая доля инновационных предприятий и продукции, более 60%-80%

-замещение капиталов

-конкуренция и высокий спрос на инновации

-избыточность инноваций и, как следствие, обеспечение эффективности части из них за счет конкуренции

-инициация новых рынков

-принцип разнообразия рынков

Лизинг (Л) - пользование юридическим или физическим не принадлежащих ему средств труда вместо приобретения их в свою собственность.

Л - одна из форм кредитования товаров длительного пользования.

Практически это означает, что у для получения прибыли не обязательно иметь в собственности технику, машины, оборудование и др., достаточно обладать правом на их использование, извлекать доходы.

Основные отличия Л от аренды:

-всегда участвуют 3 лица:

+лизинг-датель (собственник)

+лизиного-получатель (клиент)

+лизинговая компания, которая составляет договор купли/продажи

-в договоре указывается, что Т.О. и капитальный ремонт осуществляется клиентом за свой счет

-также предусматривается опцион - выбор возможностей выкупа - на покупку арендованных средств.

Виды Л:

-оперативный (краткосрочный)

-финансовый (долгосрочный)

-недвижимости

международный и др.