19. Валютные операции с немедленной поставкой (spot) и их экономическое значение

В м/н-ой практике операциями на условиях SPOT принято считать операции с датой валютирования на второй рабочий день после дня заключения сделки. Эти операции наиболее распространены и составляют до 90% объема валютных сделок. При этом считаются рабочие дни по каждой из валют, участвующих в сделке, т. е. если следующий день за датой сделки является нерабочим для одной валюты, срок поставки валют — дата валютирования (value data) — увеличивается на 1 день, но если последующий день нерабочий для другой валюты, то срок поставки увеличивается еще на 1 день. Для сделок, заключенных в четверг, нормальный срок поставки — понедельник, в пятницу — вторник (суббота и воскресенье — нерабочие дни). Рынок этих операций называется спот-рынок. Спот – наличная операция.

Предварительное согласование условий сделки — обязательное условие ее осуществления — предполагает запрос дилером котировки для конкретной суммы базовой валюты у банка-партнера с указанием даты валютирования. Ключевым требованием, предъявляемым к контрагентам сделки, является их согласие со всеми реквизитами сделки, такими, как сумма купленной (проданной) валюты, котировка, курс, дата валютирования, платежные реквизиты, название фирмы, осуществляющей запрос. При их подтверждении сделка считается заключенной и может быть расторгнута только по взаимному согласию дилеров.

По сделкам «спот» поставка валюты осуществляется на счета, указанные банками-получателями. Двухдневный срок перевода валют по заключенной сделке ранее диктовался объективными трудностями осуществить его в более короткий срок. Широкое распространение электронных средств связи (СВИФТ), систем электронных клиринговых расчетов (ЧИПС в США, ЧАПС в Англии и т. д.), компьютерной обработки операций позволяет значительно быстрее осуществлять операции. Традиционно базовой валютной операцией остается сделка «спот» и базовым курсом — курс «спот» (иногда называемый также курсом телеграфного перевода). Именно на базе этих курсов определяются другие курсы сделок на валютном рынке — как срочные курсы, так и курсы для разовых сделок с более коротким сроком поставки валют.

20. Особенности форвардных операций. Премия и дисконт (курс аутрайт). Пересчет премии и дисконта в годовые %-ты.

Форвардные конверсионные операции. Это сделки по обмену валют по заранее согласованному курсу, которые заключаются сегодня, но дата валютирования отложена на определенный срок в будущем. Форвардные операции делятся на: 1)сделки outright-единичные конверсионные операции с разными датами валютирования, отличной от SPOT. 2)комбинация 2-х противоположных конверсионных операций с разными датами валютирования. Форвардные сроки: форв. операции заключ-ся на срок до 1 года (1,2,3,6 мес. и год). Форвардные сделки исп-ся для страхования валютных рисков и проведения спекулятивных операций.

Курс валют по срочным сделкам отличается от курса по операциям спот. Разница между курсами валют по сделкам форвард и спот – форв. маржа и форв. пункты . Она определяется как скидка (дисконт – dis или депорт – Д) с курса СПОТ , когда курс срочной сделки ниже , или премия ( pm или репорт – R), если он выше. Премия означает, что валюта котируется дороже по сделке на срок, чем по наличной операции. Дисконт указывает, что курс валюты по форвардной операции ниже, чем по наличной. При прямой котировке курса валют по срочной сделке премия прибавляется к курсу спот, а дисконт вычитается из него . При косвенной котировке валют дисконт прибавляется, а премия вычитается. Дисконт/премия= SPOT(r-rб)*(t/360)*100%+(rб*t), где SPOT- курс валюты по операции типа СПОТ, r- % ставка по валютному депозиту, rб- % ставка по депозиту в базовой валюте , t- срок исполнения валютной сделки в днях.

Курсы валют по срочным сделкам, котируемые полностью в цифровом выражении- курсы outright. Форвардный курс outright= Курс СПОТ+форвардные пункты, где форв. пункты- абсол. пункты вал. курса, на кот. корректируется курс СПОТ при проведении форв. операции.

Размер премии и дисконта в годовые % соответствует разнице в %ых ставках по депозитам на рынке евровалют.

1. Валюта с низкой проц ставкой за опр-ый период котируется на усл-ях форвард к валют с более высокой проц ставкой с премией

2. валюта с высокой проц ставкой котируется к валюте с более низкой со скидкой

21. Организация торговли фьючерсами. Сходства и отличия форварда от фьючерса.

Фьючерсные операции( срочные сделки на бирже)- представляют собой куплю-продажу активов по фиксируемой в момент заключения сделки цене с исполнением операции через определенный период времени. Данная купля-продажа осущ-ся на основе подписания фьючерсного контракта, или фьючерса.Различают: 1)Валютный фьючерс- договорное обяз-во продать или купить стандартизируемое кол-во валюты по заранее торгуемому курсу в определенную стандартизированную дату. 2)%-ый фьючерс- договорное обяз-во купить или продать %ый инструмент с оговоренными в контракте сроками и %-ой ставкой в заранее определенную будущую дату. Индексный фьючерс-договорное обяз-во продать или купить стандартизированную величину одного из индексов по заранее согласованному курсу этого индекса в будущем на стандартизированную дату исполнения обяз-в. (относится к финанс. инструментам, исполнение которых невозможно). Сходства и отличия форварда от фьючерса:

Критерий уравнения	Фьючерсный рынок	Форвардный рынок
Участники	Банки, корпорации, индивидуальные инвесторы, спекулянты	Банки и круп. корпорации,доступ для небольших фирм и индивид. инвесторов ограничен
Метод обобщения	Участники сделки обычно не знают друг друга	Один контрагент сделки знает другого
Посредники	Участники сделки обычно действуют через брокеров	Обычно участники сделки имеют дело друг с другом
Место и метод сделки	В операционном зале бирж методом жестов и выкриков	На межбанковском валютном рынке по телефону или телексу
Характер рынка и кол-во котировок валюты	Односторонний рынок:участники сделки являются либо покупателями, либо продавцами контракта и соотв-но котируется один курс валюты	Двусторонний рынок и котировка двух курсов валют ( покупателя и продавца)
Спец-ый депозит	Для покрытия валютного риска участники обязаны внести гарантийный депозит в клиринговый дом( расчетную палату)	Гарантийный депозит не требуется, если сделка между банками без посредников
Сумма сделки	Стандартный контракт	Любая сума по договоренности участников
Поставка валюты	Фактически по небольшому числу контрактов ( обычно 1%, реже 6% сделок)	По большинству контрактов (95%)
Валютная позиция	Все валютные позиции( корот и длин) легко могут быть ликвидированы.	Закрытие или перевод форвардных позиций не могут быть легко осуществимы