5 Цели регулирования экономики инструментами цб.

Основными инструментами и методами денежно-кредитной политики Банка России являются:

    1) процентные ставки по операциям Банка России (минимальные ставки, по которым Банк России осуществляет свои операции);

    2) нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования);

    3) операции на открытом рынке (купля-продажа государственных ценных бумаг);

    4) рефинансирование банков (кредитование Банком России банков);

    5) валютное регулирование (купля-продажа иностранной валюты на валютном рынке);

    6) установление ориентиров роста денежной массы (производится исходя из основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики.);

    7) прямые количественные ограничения (установление лимитов на рефинансирование банков);

    8) выпуск от своего имени облигаций (например, БОБРы – бескупонные облигации Банка России).

Цели регулирования экономики инструментами Центрального Банка делятся на две группы:

Конечные:

рост уровня реальных доходов населения;

увеличение темпов экономического роста (темпы роста ВНП);

снижение уровня безработицы;

снижение темпов инфляции;

Промежуточные:

достижение определенной нормы процента;

достижение определенного объема денежной массы;

темп роста долга нефинансового сектора, финансовому сектору;

Важным моментом является частота смены целей. Промежуточные цели можно менять очень часто (Fеd: процентная политика еженедельно). Конечные цели должны быть стабильными (квартал, год). Стабильность конечных целей хороший ориентир для бизнеса.

В чём смысл установления целей? Формирование промежуточных целей даёт ЦБ возможность действовать более конкретно, а частному сектору – лучше понимать, чего можно ожидать в будущем.

6 Норма депонирования, резервное соотношение, монетарный базис.

Не принимая во внимание различия между типами вкладов (а следовательно, и разницу между M₁ и M₂), определим объём денежной массы как сумму наличных средств и депозитов:

М = CU + D (1)

М – объем денежной массы, CU – наличные деньги, D – депозиты.

Банки оказывают влияние на предложение денег. Роль населения определяется тем, что его потребность в находящихся в обращении деньгах воздействует на компоненту наличности CU, а объём вкладов определяет величину депозитной компоненты D. Роль банков определяется тем, что D – пассивы банков, т.е. долг банков перед их клиентами. Известно также, что наиболее существенное влияние на предложение денег оказывает ЦБ. Взаимосвязь между поведением населения, банков и ЦБ определяет объём предложения денег.

CU/D = cu – коэффициент депонирования денег – характеризует предпочтения населения в распределении денежных средств между наличными деньгами и депозитами. (2)

Данное отношение определяется главным образом привычками населения к формам платежей, связанными отчасти с доступностью вкладов в банках. Далее мы предполагаем, что cu – постоянная величина, независящая от ставок процента (данное предположение удобно, но не точно, т.к. cu может обратно пропорционально зависеть от величины процентной ставки).

Общие резервы коммерческих банков (RE) складываются из:

1. Резервов наличных банкнот и монет

2. Депозитов банков, находящихся в ЦБ и определяемых минимальным резервным соотношением.

RE/D = re – норма резервирования депозитов – доля банковских вкладов помещенных в резервы. (3)

Это отношение определяется двумя видами факторов: во-первых, это минимальные резервные требования ЦБ, во-вторых, – стремление банков иметь избыточные резервы для удовлетворения спроса вкладчиков на наличность и для платежей другим банкам. Если банк не может обеспечить эти выплаты, то он должен занять средства у ЦБ (естественно, под определённый процент, равный ставке рефинансирования). Наличие резервов также ведёт к появлению особых издержек у банка: резервы не приносят дохода. Выбор банком объёма резервов зависит, таким образом, от трёх факторов: 1) неопределённость депозитных потоков; 2) издержки получения займов у ЦБ, определяемые ставкой рефинансирования; 3) упущенный доход, определяемый рыночной ставкой процента (i). Функционально данная зависимость выражается так:

rе = f(i, i_D, r_R, σ), где i_D - ставка рефинансирования ЦБ, r_R – min резервное соотношение ЦБ, σ – фактор неопределенности притока и оттока банковских вкладов. (4)

Монетарный базис  денежная база  деньги повышенной эффективности  СU + RΕ = Н – сумма средств на руках у населения и в резервах банков. (5)