27. Международные финансово-промышленные группы (фпг): сущность, принципы создания, экономическая основа, классификации, пути формирования. Типы фпг.

Все крупнейшие современные международные компании представляют собой международные финансово-промышленные объединения.

ФПГ - форма МНК, включающая в свою структуру головную компанию и многочисленные дочерние фирмы, работающие в сфере промышленности, логистики, торговли и маркетинга, финансов, НИОКР и т.д., расположенные как в основной стране базирования МНК, так и за границей. Дочерние фирмы связаны с головной системой акционерного участия.

Большинство многонациональных компаний развитых стран Европы и Северной Америки организованы по иерархическому принципу и имеют холдинговую форму организации. Холдинговая компания является особым типом финансовой либо финансово-промышленной компании, создаваемой для владения контрольными пакетами акций других фирм с целью делового контроля над ними и управления их деятельностью.

Холдинговые компании стоят во главе современных МНК, большинство из которых представляют собой диверсифицированные концерны, т. е. объединения предприятий различных отраслей и секторов экономики. Необходим финансово-управленческий центр, объединяющий и координирующий усилия всех партнеров. Эту роль и выполняет головная холдинговая компания МНК.

Головная компания получает возможность контролировать капиталы, многократно превосходящие ее собственный. Этот мультипликативный эффект расширения влияния является одним из факторов, позволяющих МНК добиться успехов в глобальной конкуренции.

Процесс организации финансово-промышленной группы может идти «снизу», «сверху» или совмещать оба эти способа.

1. На первой стадии, при организации «снизу», происходит объединение юридически независимых компаний-учредителей с образованием «ядра» будущей группы. В качестве учредительского вклада могут быть внесены любые активы как материальные (денежные средства, ценные бумаги, здания, сооружения, оборудование и др.), так и нематериальные (права пользования природными ресурсами, права на интеллектуальную собственность, патенты, лицензии).

В дальнейшем, после учреждения головной холдинговой компании, процесс организации МНК идет «сверху». При этом возможно несколько вариантов событий. Самым распространенным вариантом является учреждение дочерней фирмы в выбранной стране с целью развития через нее торгово-сбытовых операций по продвижению на местный рынок товаров МНК, произведенных в других регионах, либо оказания услуг, либо организации местного производства.

2. Иногда созданию дочернего предприятия предшествует стадия открытия отделения зарубежной компании, не имеющего статуса самостоятельного юридического лица.

Как правило, над подобными дочерними предприятиями устанавливается 100% контроль со стороны материнской компании. В дальнейшем возможно частичное снижение участия группы в акционерном капитале дочерней фирмы. Это происходит, например, когда на уровне руководства МНК принимается решение о привлечении дополнительного капитала из местных источников путем распродажи некоторой части акций дочернего предприятия.

3. Другие схемы возникают при установлении контроля над уже существующим зарубежным предприятием. Если достигнуто согласие между руководством холдинговой компании и руководством поглощаемой компании на куплю-продажу акций («дружественное» поглощение), то чаще всего происходит обмен акций этой фирмы на акции холдинговой компании. В случае же отсутствия такого согласия МНК прибегает к скупке акций зарубежной компании на фондовом рынке, а затем уже вступает во взаимодействие с общим собранием акционеров («агрессивное» поглощение). Результатом такого варианта событий становится полная смена руководства поглощаемой компании.

4. Еще одним способом установления делового контроля над зарубежным предприятием, причем зачастую наиболее дешевым, но и наиболее конфликтным, является скупка его долгов с последующей угрозой банкротства.

Финансово-промышленные группы США. В США финансово-промышленные группы возникали в условиях развитой рыночной системы, сформировавшегося рынка капитала, широкого доступа как крупных инвесторов, так и мелких вкладчиков к фондовым инструментам. Корпорации эффективно наращивали капитал за счет эмиссии акций. Банки же при этом играли вспомогательную роль и не принимали участия в управлении корпорациями. Этому немало способствовало антимонопольное законодательство США, которое первоначально препятствовало сращиванию банковского капитала с промышленным.

В США сложились два основных типа МНК в форме финансово-промышленных групп: МНК, сформированные вокруг промышленной корпорации и МНК, сформированные вокруг банка.

Финансово-промышленные группы Германии. Особенность структуры немецкой экономики заключается в значительной роли банков и их тесных связях с нефинансовым сектором (промышленность, торговля и услуги, транспорт). Исключительная роль банков определяется особенностями германского законодательства, согласно которому частные инвесторы не имеют доступа на фондовые биржи, а покупают и продают акции с помощью посредников, в основном — банков. Независимые мелкие акционеры предпочитает не держать у себя купленные акции, а депонировать их в банке. Более того, большинство частных акционеров предпочитают на основе доверенности передавать банку право голосования по депонированным акциям (это одна из немногих бесплатных услуг немецких банков).

Финансово-промышленные группы Японии. Японские ФПГ представляют собой неиерархические структуры с широким распространением перекрестного владения акциями (взаимное участие). Основным звеном японской группы компаний, вокруг которого сформирована вся структура, является один из основных банков. Группа также включает в себя крупную торговую компанию, страховое общество, инвестиционную компанию и несколько вертикально интегрированных промышленных объединений. Производственные предприятия также связаны взаимным участием в капитале друг друга, а также специфическим финансированием с участием головного банка группы.