45. Особенности срочной (фьючерсной) торговли.

Фьючерс – контракт на куплю-продажу какого-либо товара (ц/б, валюты) в будущем, т.е. это срочный биржевой контракт. Заключение фьючерсного контракта не явл-ся непосредственным актом купли-продажи, т.е. продавец не отдает покупателю свой товар, а покупатель не отдает продавцу свои деньги. Продавец принимает на себя обязательство поставить товар по зафиксированной в контракте цене к определенной дате, а покупатель принимает обязательство выплатить соотв-щую сумму денег. Для гарантии выполнения обязательств, вносится залог, сохраняемый посредником, т.е. организацией, проводящей фьючерсные торги. Фьючерс становится ценной бумагой и может в течении всего срока действия перекупаться много раз. Держатель контракта может как угадать, так и не угадать колеблемую стоимость товара, проиграть или получить прибыль. Таким образом, главная особенность фьючерса в том, что он может перепродаваться и переходить из рук в руки, вплоть до указанной в нем даты исполнения. Фьючерсы бывают на покупку и на продажу. В нашей стране фьючерсные торги касаются пока валюты, нефти, нефтепродуктов.

46. Цели и возможности хеджирования.

Хеджирование – процесс, напр-ый на снижение риска по основной инвестиции. Большинство арбитражных сделок – это форма хеджирования, когда брокер пытается получить небольшую прибыль за счет неправильного соотношения цен между двумя сходными инструментами, но при этом не обязательно подвергается рыночному или специфическому риску. Полный хедж создается тогда, когда позиции по двум инструментам приводят к противоположной корреляции и соотв-но, с точки зрения цены, движутся в противоположных направлениях. Все производные инструменты явл-ся естественными продуктами для использования при хеджировании. Концепции хеджа производителя и потребителя показывали использование фьючерсных контрактов для компенсации позиций, подверженных риску (т.е. стоимости базового инструмента) с тем, чтобы гарантировать возможность либо продажи, либо покупки товара или ц/б, лежащих в основе фьючерсного контракта. Другие производные также могут использоваться в кач-ве инструментов хеджирования при условии, что трейдер определит соотношение в изменении цен на два инструмента. Например, покупка акций и продажа эквивалентной депозитарной расписки; покупка акции и продажа соотв-щего кол-ва конвертируемых облигаций. Опционы или сочетание опционов колл и пут также м/б использованы в целях хеджирования. Например, если у инвестора имеется акция по цене 100, он может приобрести трехмесячный опцион пут с ценой исполнения 100 за 4 (что дает ему право, но не обязанность на продажу акций по 100). Фактически инвестор захеджировал только свой риск на случай падения цены: если цена акции упадет, он может быть уверен, что продаст акции за 96 (т.е. 100 минус премия 4). Однако, если цена акции поднимется, он потеряет только 4, но получит оставшуюся часть повышения цены.

47. Цели спекуляции на срочных рынках.

Срочные сделки – сделки, при которых сдача ц/б и расчеты по ним производятся по истечении определенного срока – от двух недель до 1-го месяца. Цель срочных сделок – получение спекулятивной биржевой прибыли в виде курсовой разницы, которая достается либо покупателю (если к моменту поставки ценных бумаг курс их повысится), либо продавцу (если, напротив, курс к этому времени упадет). Данный вид сделок отличается от сделок за наличные деньги также тем, что представляют собой сделки в кредит (сделки с маржей). Дельцы, спекулирующие на повышении курсов акций, но не имеющие достаточных средств для оплаты всего количества приобретаемых ценным бумаг, прибегают к покупке этих ценных бумаг «с маржей», т.е. с частичной их оплатой. В таком случае биржевые брокеры предоставляют кредит своим клиентам на недостающую для оплаты бумаг сумму. Сами брокеры при этом закладывают бумаги в КБ, получая под них банковские ссуды. На сделках с маржей брокеры наживают большие прибыли, т.к. взимают с клиентов значительно большие проценты, чем сами уплачивают банку.