3. Опционные стратегии

Под стратегией в опционах понимается комбинация различных опционов и возможного базового актива в одном инвесторском портфеле. В зависимости от всевозможных сочетаний открываемых позиций различаются стратегии, указанные на рисунке 3 и множество других, не указанных на нём.

Рисунок 3 – Варианты опционных стратегий

1. Комбинационной называется каждая опционная стратегия, которая заключается в покупке call и put опционов, имеющих одинаковые базисные активы и дату истечения, при этом страйки могут быть как одинаковыми, так и нет (таблица 1). Например, если трейдер воспользовался комбинационной стратегией стрэнгл, это означает, что он одновременно завладел опционом на покупку (колл) акций «IBM» по цене $19000 и опционом на продажу (пут) тех же акций по цене $20000, оба опциона истекают в июне.

2. При использовании спрэд трейдер одновременно открывает две противоположные позиции на один и тот же вид опциона с одинаковым активом. Например, одновременная покупка и продажа put-опциона на акции «IBM» будет являться спрэдом.

3. Но наиболее распространены так называемые синтетические стратегии: сочетание купли (продажи) опционов с куплей (продажей) базисных активов.

Таблица 1 – Виды комбинационных стратегий

Название	Покупка		Продажа		Совпадение
	call	put	call	put	страйков	экспирации
Стрэдл	1	1	-	-	+	+
	-	-	1	1
Стрэнгл	1	1	-	-	–	+
	-	-	1	1
Стрэп	2	1	-	-	+ или –	+
	-	-	2	1
Стрип	1	2	-	-	+ или –	+
	-	-	1	2
Вертикальный спрэд	1	-	1	-	–	+
	-	1	-	1
Горизонтальный спрэд	1	-	1	-	+	–
	-	1	-	1
Диагональный спрэд	1	-	1	-	–	–
	-	1	-	1

В выборе подходящей стратегии должны помочь следующие факторы:

— общее направление цены базового актива;

— время истечения опциона;

— уровень волатильности.

И вот здесь настал черед привести как можно больше разнообразных теоретических сведений о волатильности.