- •Глава 18
- •18.1. Политика фирмы в области оборотного капитала
- •18.2. Компоненты динамического ряда активов предприятия.
- •18.2. Управление вложениями в производственные запасы
- •18.3. Управление дебиторской задолженностью.
- •18.4. Управление денежными средствами и их эквивалентами
- •18.4.1. Расчет операционного и финансового циклов
- •18.4.2. Анализ движения денежных средств
- •18.4.3. Прогнозирование денежных потоков
- •18.4.4. Определение оптимального уровня денежных средств
- •18.8 Изменение остатка средств на расчетном счете (модель Баумоля)
- •18.4.5 Рабочий капитал. Использование бюджетов
- •Общее отношение к рабочему капиталу
- •Рабочий капитал и ликвидность Необходимость ликвидности
- •Принципы принятия решений в области рабочего капитала
- •Материалы для самостоятельной работы
- •Вопросы для обсуждения
Принципы принятия решений в области рабочего капитала
Существует важная черта — различия между компаниями. Возьмем, например, запасы. Компания розничной торговли Blacks Leisure Group pic реализует товары, которые не являются скоропортящимися. Чтобы иметь возможность предложить покупателям широкий ассортимент изделий, компания должна поддерживать сравнительно большие объемы запасов готовой продукции. Balfour Beatty pic имеет крупные запасы, в силу того что обладает значительным незавершенным производством. Запасы Scottish and Newcastle pic, по сравнению с общим объемом операций, невелики. Запасы компаний Tesco pic и Tate and Lyle pic не подлежат длительному хранению и, соответственно, требуют сравнительно быстрой оборачиваемости. Этот уровень различий в объемах и составляющих рабочего капитала является характерным для мира бизнеса.
Сравнительно высокие объемы инвестиций типичных компаний в рабочий капитал привели к тому, что управление рабочим капиталом все больше стало рассматриваться в качестве существенного элемента финансового благополучия бизнеса и его способности выживать и процветать.
Принципы принятия решений в области рабочего капитала
Итак, различие между решениями в области рабочего капитала и теми решениями, которые относятся к внеоборотным активам и финансированию, очевидно, заключается не в объеме финансировании. В той мере, в какой это различие существует, оно состоит в том, что решения по рабочему капиталу отличаются большей краткосрочностью, повторяемостью и принимаются чаще.
Так как частота принятия решений, касающихся рабочего капитала, выше, многие из них однозначны и имеют тенденцию к повторяемости. Существует (или должна существовать) некая стратегия, определяющая набор правил, в соответствии с которыми следует действовать. Например, каждый раз, когда покупатель желает приобрести товар в кредит, будет необходимо принять решение о том, предоставлять ему кредит или нет, а если предоставлять, то в каком объеме. Большинство компаний руководствуется той или иной стандартной методикой, которая помогает им найти решение. Существование подобных методик обладает тем преимуществом, что многие решения могут быть приняты работниками, занимающими низшие ступени в управленческой иерархии, что делает решения быстрыми и экономичными.
При определении этих методик или установлении свода правил для повседневного управления рабочим капиталом большое внимание должно уделяться обоснованию общего подхода, который бы наилучшим образом содействовал достижению целей компании. Как только набор общих правил утвержден, он должен рассматриваться в качестве структурных рамок, в пределах которых должны приниматься все текущие решения.
Маловероятно, что правила, установленные в определенный момент времени, будут сохранять свою ценность на протяжении длительного периода. Обстоятельства, в том числе конкурентная позиция компании, ставка процента и общая экономическая конъюнктура, со временем изменяются. Таким образом, стратегия должна периодически пересматриваться и при необходимости корректироваться.