- •Предмет и структура курса « Международная экономика»
- •2. Содержание, объекты и субъекты международной экономики
- •3. Структура мэ. Группы стран вМэ
- •4. Международное разделение труда (мрт) и факторов производства. Особенности развития мрт в современных условиях.
- •Интернационализация экономических связей
- •6. Открытая экономика: сущность, показатели, факторы, влияющие на степень открытости.
- •7. Глобализации международной экономики: сущность, признаки, факторы, последствия и противоречия
- •8. Меркантилистская теория внешней торговли. Теория абсолютных и сравнительных преимуществ
- •9. Теория Хекшера-Олина. Парадокс Леонтьева и его объяснение. Теория конкурентных преимуществ
- •10. Альтернативные теории международной торговли
- •11. Международная торговля товарами: структура, динамика и тенденции развития
- •12. Международная торговля услугами: сущность и классификация услуг
- •13. Особенности функционирования международного рынка услуг и его регулирования
- •14. Мировой рынок объектов интеллектуальной собственности. Теории передачи технологий
- •15. Мировой рынок технологий: структура, особенности, современные тенденции развития
- •16. Основные формы научно-технического сотрудничества и механизмы передачи научно-технических знаний
- •17. Внешняя торговля Республики Беларусь и тенденции ее развития
- •18. Внешнеторговая политика (втп): понятие, виды. Тарифные и нетарифные методы регулирования внешней торговли
- •19. Теория импортного таможенного тарифа: экономические эффекты, оптимальный тариф, тарифная эскалация
- •Принципы эффективного импортного тарифа
- •20. Аргументы «за» и «против» протекционизма
- •21. Международная торговая политика. Роль гатт/вто в процессе поэтапной ликвидации тарифных и нетарифных барьеров в международной торговле
- •22. Внешнеторговая политика Республики Беларусь. Перспективы вхождения Республики Беларусь в вто
- •23. Международная миграция капитала и ее формы
- •24. Классификация иностранных инвестиций. Прямые иностранные инвестиции (пии): понятие, формы.
- •25. Теории прямых иностранных инвестиций
- •26. Динамика, структура и особенности движения международных инвестиций.
- •27. Международная корпорация как основной субъект международного движения капитала: понятие, виды, этапы становления, черты
- •28. Портфельные инвестиции: понятие, виды
- •29. Миграция ссудного капитала. Организационные формы международного рынка ссудного капитала. Институциональные инвесторы
- •30. Рынок международного кредита. Инструменты международного заимствания и кредитования. Еврокредитный рынок
- •31. Транснациональные банки (тнб): характерные черты, организационная структура
- •32. Международный рынок ценных бумаг: понятие, виды. Евробумаги и еврорынки
- •33. Международные финансовые и оффшорные центры. Оффшорные банковские центры.
- •34. Государственное стимулирование и ограничение движения международных инвестиций. Свободные экономические зоны
- •35. Международные и региональные финансовые организации и их кредитные механизмы.
- •36. Проблемы и значение привлечения инвестиций в Республику Беларусь
- •37. Международная миграция трудовых ресурсов: понятие, причины, виды, современные тенденции развития
- •38. Масштабы, направления и экономические последствия международной трудовой миграции
- •39. Современные центры притяжения трудовых ресурсов. Теории миграции трудовых ресурсов
- •40. Миграционная политика. Формы и методы государственного регулирования внешней трудовой миграции
- •41. Республика Беларусь и международный рынок труда. Миграционная политика Республики Беларусь
- •42. Интеграция: понятие, предпосылки, признаки, формы, преимущества, экономические последствия
- •43. Эффекты и теории интеграции. Особенности развития процессов интеграции в условиях глобализации
- •44. Интеграция в Западной Европе. Европейский Союз (ес): этапы эволюции, механизм функционирования
- •45. Условия вступления в ес. Расширение ес в современных условиях
- •46. Североамериканская модель интеграции (нафта). Интеграционные процессы в Латинской Америке
- •47. Интеграция в Азиатско-тихоокеанском регионе (атэс)
- •48. Интеграционные группировки в развивающихся странах
- •49. Развитие интеграционных процессов в рамках снг
- •50. Платежный баланс: понятие, принципы составления, структура
- •51. Макроэкономическое значение платежного баланса
- •Факторы, влияющие на платежный баланс
- •52. Регулирование и финансирование платежного баланса, значение операций с официальными резервами
- •53. Платежный баланс Республики Беларусь
- •54. Валютная система: понятие, формы, элементы
- •55. Эволюция мировой валютной системы
- •56. Валюта и ее конвертируемость
- •57. Валютный курс: понятие виды и функции, котировка валют
- •58. Факторы, влияющие на валютный курс
- •59. Режимы валютного курса
- •60. Валютный рынок: понятие, функции, виды и особенности.
- •61. Валютные операции и их виды
- •62. Региональные валютные системы, Европейская валютная система Критерии и последствия введения евро для экономики Евросоюза
- •63. Валютная политика государства: понятие, инструменты, направления
- •64. Международное регулирование мировой валютно-кредитной системы
- •65. Валютная система и валютная политика Республики Беларусь
- •66. Макроэкономическая политика в открытой экономике: цели и инструменты
- •67. Понятие внутреннего и внешнего равновесия в открытой экономике (is- lm- bp модель)
- •68. Макроэкономическое равновесие при фиксированном валютном курсе
- •69. Макроэкономическое равновесие при плавающем валютном курсе
- •70. Использование модели is – lm – bp для анализа последствий внешних и внутренних шоков в открытой экономике
32. Международный рынок ценных бумаг: понятие, виды. Евробумаги и еврорынки
Мировой рынок ценных бумаг – часть рынка капиталов, где осуществляется эмиссия (первичный рынок), а также купля – продажа (вторичный рынок) ценных бумаг. Значительным его сегментом является рынок облигаций, который подразделяется на рынок иностранных облигаций и рынок международных облигаций (еврооблигаций).
Иностранные облигации представляют собой разновидность национальных облигаций. Они подписываются, гарантируются к размещению синдикатом национальных банков в стране выпуска и обычно деноминируются в валюте страны выпуска. Процентные ставки по ним, как правило, тяготеют к национальным процентным ставкам валюты номинала.
Негативные аспекты, связанные с выпуском иностранных облигаций, состоят в том, что они деноминируются в инвалюте, а потому подвергаются риску, связанному с обменным курсом. Кроме того, они являются объектом регулятивных ограничений в стране, в которой эмитируются.
Большинство выпусков иностранных облигаций приходятся на несколько национальных рынков: США, Германия. Швейцария, Япония.
Еврооблигации выпускаются в валюте, отличной от валюты страны выпуска, т.е. в евровалюте, и размещаются одновременно на рынках ряда стран. Эмиссия осуществляется банковским консорциумом или международной организацией и регистрируется, как правило, в оффшорной зоне. Обычный срок погашения еврооблигаций - 10-15 лет. Эти ценные бумаги, как правило, выпускаются на предъявителя, поэтому обладают высокой ликвидностью. Безличность облигаций дает их владельцам то преимущество, что они не облагаются налогом. Покупатель еврооблигаций не требует обеспечения, а это значит, что выпусками еврооблигаций занимаются только заемщики с высоким кредитным рейтингом.
Рынок еврооблигаций - один из важнейших источников финансирования средне- и долгосрочных инвестиций ТНК. Государства используют еврооблигационные займы для покрытия дефицита госбюджетов и рефинансирования старых займов.
Рынок еврооблигаций состоит из первичного и вторичного рынков. На вторичном рынке осуществляется перепродажа ранее выпущенных ценных бумаг.
К основным типам еврооблигаций, обращающихся на рынке, относятся;
- облигации с фиксированной ставкой доходности;
- облигации с плавающей ставкой доходности;
- облигации, связанные с акциями эмитента, которые делятся на:
1) конвертируемые, дающие ее владельцу право конвертировать облигацию в обыкновенные акции эмитента на условиях, оговоренных на момент эмиссии облигаций;
2) облигации с варрантом, которые дают право на приобретение в точно оговоренный срок новых ценных бумаг, выпускаемых эмитентом (как облигаций, так и акций) по оговоренной цене. Этот вид облигаций с середины 80-х гг. имеет тенденцию к росту.
Кроме еврооблигаций, еще одним весьма распространенным видом долговых ценных бумаг являются евроноты. Они делятся на краткосрочные долговые обязательства, выпускаемые долями (траншами), еврокоммерческие обязательства, среднесрочные долговые обязательства. Первые представляют механизм выпуска последовательных серий краткосрочных долговых обязательств со сроком погашения 1-6 месяцев. Механизм серийных выпусков позволяет заемщику трансформировать цепочку краткосрочных заимствований в долгосрочный пассив. Их выпуск основан на принципе синдицирования. Если заемщик не смог разместить весь выпуск по объявленным параметрам, то члены банковского синдиката обязуются выкупить недоразмещенные ценные бумаги по цене не ниже объявленной.
Еврокоммерческие обязательства - сравнительно новый инструмент рынка ценных бумаг. Заемщик, как правило, работает с узкой группой уполномоченных банков, обеспечивающих наилучшие условия реализации. Банки при этом не берут на себя обязательств купить недоразмещенные бумаги по фиксированной цене.
Срок обращения коммерческих обязательств шире, чем у траншевых бумаг -от нескольких месяцев до нескольких лет. Эмитент обязательно проходит процедуру рейтинга, что стало причиной снижения доли этих бумаг на рынке с 90-х гг. Рынок сместился в сторону более гибких бумаг - среднесрочных долговых обязательств. Они выпускаются на срок от 9 месяцев до 10 лет по принципу синдицирования.
Мировой рынок акций в своем развитии заметно отстает от рынка облигаций. Некоторые ТНК на индивидуальной основе, или объединяясь в синдикаты, эмитируют свои акции для распространения в других странах. Но это требует немалых усилий. Во-первых, иностранные биржи часто взимают плату за помещение информации о компании в курсовых бюллетенях. Во-вторых, они требуют предоставления большого объема информации, которая к тому же часто-должна пройти независимую аудиторскую проверку и сертификацию достоверности. В-третьих, нужны усилия на «раскрутку» компании в зарубежной прессе, чтобы о ней узнали брокеры и потенциальные инвесторы.
Составной частью мирового рынка акций являются евроакции. Они продаются на еврорынке и котируются в каком-нибудь центре - оффшор. Реализуются международным банковским синдикатом и продаются за евровалюты.
Новые финансовые инструменты (дериваты) возникли в 80-х гг. Они предназначены главным образом для страхования финансового риска. Их цены привязаны к другому финансовому или реальному активу, такому, как товар, акции, валюта или процентная ставка. Дериватами торгуют на бирже и вне бирж. Удельный вес первых постепенно сокращается. По объему торговли валютные процентные дериваты доминируют над товарными дериватами и дериватами на акции. Американский доллар - основная валюта выражения финансовых дериватов.
Рынок дериватов уже достаточно развит и явная заинтересованность банков в активном управлении финансовыми рисками гарантирует определенный потенциал этого рынка в будущем.