- •6 Этап – Обеспечение ликвидности инвестиций
- •7 Этап – Определение объема инвестиционных ресурсов и оптимизация структуры их источников
- •8 Этап – Формирование и оценка инвестиционного портфеля предприятия.
- •9 Этап – Реализация инвестиционных программ
- •Анализ состояния реального инвестирования в прошлом периоде.
- •5.3 Критерии оценки инвестиционных проектов
- •1) Чистая дисконтированная стоимость
- •2) Чистая терминальная стоимость
- •3) Индекс рентабельности инвестиций
- •4) Внутренняя норма прибыли инвестиций
- •5) Срок окупаемости инвестиций
- •6) Учетная норма прибыли
- •7) Модифицированная внутренняя норма прибыли mirr
5) Срок окупаемости инвестиций
Под сроком окупаемости понимается число базисных периодов, за которое произойдет возмещение сделанных инвестиционных расходов без учета фактора времени.
, при котором ,
С учетом фактора времени рассчитывают DPP:
, при котором .
6) Учетная норма прибыли
Учетная норма прибыли, называемая также коэффициентом эффективности инвестиции, рассчитывается делением среднегодовой прибыли PN на среднюю величину инвестиций.
Показатель рассчитывается следующим образом:
,
где RV – ликвидационная стоимость.
Показатель сравнивается с коэффициентом рентабельности активов.
7) Модифицированная внутренняя норма прибыли mirr
Алгоритм расчета предусматривает выполнение следующих процедур:
рассчитывается суммарная дисконтированная стоимость всех оттоков;
определяется наращенная стоимость всех притоков;
дисконтирование и наращение осуществляется по цене источника финансирования проекта (СС);
определяется ставка дисконтирования, которая уравнивает дисконтированную стоимость оттоков и наращенную стоимость притоков (MIRR).
Формула имеет следующий вид: .
Формула имеет смысл, если наращенная стоимость превышает сумму дисконтированных оттоков.
Если MIRR > СС, то проект принимается;
Если MIRR < СС, то проект следует отвергнуть.