- •Национальная экономика и ее основные показатели
- •1. Предмет и метод макроэкономики. Понятие макроэкономического равновесия.
- •2. Национальная экономика: цели и показатели. Снс: общая характеристика.
- •3. Внп и методы его измерения
- •4. Внп и его составляющие. Макроэкономические тождества
- •4. Размеры внп и уровень экономического благосостояния
- •5. Номинальный и реальный внп. Дефлятор внп
- •6. Показатели уровня цен и занятости
- •Совокупный спрос и совокупное предложение ( модель ad − as)
- •1. Совокупный спрос и совокупное предложение: сущность и факторы
- •2. Равновесие в модели ad − as. Эффект храповика
- •3. Классическая и кейнсианская трактовки взаимодействия ad и as
- •1. Функции потребления и сбережения в кейнсианской модели макроэкономического равновесия
- •2. Инвестиции: виды и факторы. Функция инвестиций
- •3. Кейнсианская модель макроэкономического равновесия. Механизм мультипликатора и акселератора
- •4. Полная модель макроравновесия "доходы − расходы"
- •Денежный рынок
- •1. Сущность, функции и виды денег. Финансовые инструменты денежного рынка
- •Исторические виды денег
- •Финансовый рынок
- •2. Денежная система: виды и элементы. Закон денежного обращения
- •3. Предложение денег. Денежные агрегаты
- •4. Спрос на деньги
- •5. Равновесие на товарно − денежном рынке. Модель is − lm
- •Кредитно−банковская система в рыночной экономике
- •1. Структура и функции кредитной системы
- •Структура кредитно−банковской системы
- •2. Кредит: сущность, принципы, формы и роль в экономике
- •3. Банки: виды и функции. Операции коммерческих банков
- •4. Центральный банк: роль и функции
- •6. Основные цели и методы кредитно−денежной политики. Эффективность кредитно−денежной политики
- •Государство в рыночной экономике
- •1. Объективные основы и причины вмешательства государства в рыночную экономику. Функции государства
- •2. Формы и методы грэ
- •3. Роль госсектора в рыночной экономике
- •Макроэкономическая нестабильность: инфляция и безработица
- •1. Инфляция: сущность, причины, формы. Измерение инфляции
- •Формы инфляции
- •2. Социально−экономические последствия инфляции
- •3. Антиинфляционная политика государства
- •4. Безработица: сущность, причины, формы и последствия. Закон Оукена
- •5. Взаимосвязь инфляции и безработицы. Кривая Филлипса
- •Фискальная политика государства
- •1. Финансы: сущность и функции. Финансовая система государства
- •2. Налоговая система в условиях рынка. Кривая Лаффера
- •3. Государственный бюджет: принципы построения, функции и
- •4. Бюджетный дефицит и государственный долг: пути преодоления
- •5. Фискальная политика: понятие, механизм, виды
- •Социальная политика государства
- •2. Формирование и распределение доходов в рыночной экономике. Политика доходов
- •3. Неравенство доходов и его измерение. Понятие бедности. Социальная справедливость
- •4. Система социальной защиты населения в условиях рынка
- •Экономический рост
- •1. Экономический рост: сущность, факторы, типы
- •2. Неоклассический анализ проблемы экономического роста:
- •3. Кейнсианские модели экономического роста: модели е.Домара и р.Харрода
- •Воспроизводство и цикличность
- •1. Воспроизводство и цикличность в рыночной экономике. Классификация циклов
- •2. Основные характеристики экономического цикла. Фазы цикла
- •3. Взаимосвязь экономического роста и циклов в современных условиях. Модель "делового цикла" Самуэльсона − Хикса
- •4. "Длинные волны" экономической динамики
- •Теоретические проблемы внешней торговли и мировой рынок
- •1. Мрт и мировое хозяйство. Сущность и этапы становления мирового хозяйства
- •2. Необходимость включения национальной экономики в международную торговлю. Показатели открытости экономики
- •3. Основные теории внешней торговли
- •4. Эффективность внешней торговли. Выигрыш от внешней торговли
- •5. Виды и методы внешнеторговой политики
- •6. Влияние внешней торговли на экономический рост и
- •1. Становление и сущность современной валютной системы
- •2. Валютный курс: сущность и факторы его движения
- •3. Виды валютных курсов. Валютная политика
- •4. Валютный рынок: сущность, участники, функции, операции
- •5. Торговый и платежный баланс: понятие и структура
6. Основные цели и методы кредитно−денежной политики. Эффективность кредитно−денежной политики
Кредитно−денежная политика |
• часть общеэкономической политики государства; • относительно самостоятельная система воздействия на экономику; • форма косвенного регулирования денежного рынка: комплекс взаимосвязанных мероприятий ЦБ по регулированию совокупного спроса AD через изменение предложения денег MS
|
Кредитно−денежная политика призвана стимулировать деловую активность в период спада и ограничивать ее при "перегреве" экономики путем воздействия на состояние кредита и денежного обращения. |
Цели кредитно−денежной политики |
||
Конечные |
достижение оптимального соотношения между углами "магического 4хугольника" |
|
|
• экономический рост • полная занятость (смягчение циклических колебаний на рынках товаров, капиталов и труда) • стабильность цен • устойчивый платежный баланс
|
|
Эти цели реализуются во взаимодействии с другими направлениями экономической политики − фискальной, структурной, валютной, внешнеторговой.
|
||
Промежуточные |
• денежная масса, MS • ставка процента, R • обменный курс, EN
|
|
Реализация этих целей непосредственно относится к деятельности ЦБ: монополия на денежную эмиссию позволяет контролировать наличную составляющую денежного обращения; преобладание депозитной части предложения денег и особая роль ЦБ в формировании кредитных ресурсов банковской системы создает основу для воздействия на объемы банковских кредитов.
|
Методы кредитно−денежной политики
|
||
Общие |
влияют на рынок ссудных капиталов в целом |
|
|
• операции на открытом рынке (купля−продажа государственных ценных бумаг); • учетная (дискόнтная) и ломбардная политика; • изменение норм обязательных резервов; • установление целевых ориентиров динамики денежной массы (таргетирование); • добровольные соглашения; • девизные операции |
|
Селективные |
направлены на регулирование отдельных видов кредита, кредитования отдельных отраслей (секторов) экономики или предприятий |
|
|
• прямое ограничение кредитов путем установления лимитов, квот по учету векселей; • ограничение темпа роста кредитных операций; • установление контроля по отдельным видам кредита; • установление максимальных процентов по отдельным видам вкладов; • регулирование процентных ставок |
|
Общая направленность методов кредитно−денежной политики |
изменение банковских резервов, а значит, денежной базы MB и в конечном счете денежной массы MS |
Операции на открытом рынке |
купля−продажа ЦБ государственных ценных бумаг по рыночному или заранее установленному курсу с последующим совершением обратной сделки |
|
• наиболее гибкий (рыночный) метод, отражающий активную роль ЦБ и высокую эффективность в коротком периоде, т.к. прямо (непосредственно) влияет на уровень банковской ликвидности; • используется в странах с развитым фондовым (вторичным) рынком, т.к. деятельность ЦБ на первичном рынке запрещена или существенно ограничена законом; • ЦБ заключает контракты с комбанками о купле−продаже государственных ценных бумаг на основе 2х методов: * голландского − по одинаковой ставке процента для всех кредитных институтов, * американского − по разным ставкам процента для разных кредитных институтов |
В России основной вид государственных ценных бумаг − ГКО, что делает рынок капитала неустойчивым и зависимым от государственной политики. Высокий уровень доходности ГКО повышает цену на все заемные средства, сдерживая инвестиции в реальный сектор экономики. |
Учетная (дискόнтная) политика |
изменение ставки процента (ставки рефинансирования), по которой ЦБ кредитует коммерческие банки |
|
• основана на учете и покупке векселей, ранее учтенных комбанками, с удержанием учетного процента (дискόнта) |
Учет векселей
Рефинансирование |
приобретение векселей банком до истечения срока их погашения
обмен ценных бумаг с истекшим сроком погашения на новые виды ценных бумаг |
|
• активно использовалась в 30−40е гг. XX в. (рекомендации Дж.Кейнса) как антикризисный инструмент; 50−60е гг. − как инструмент антиинфляционного регулирования; 70е гг. − как метод валютного регулирования; в настоящее время значение учетной политики снижается, она рассматривается как индикатор направленности КДП |
|
• с учетной ставкой процента связаны политика "дорогих" и "дешевых" денег |
Политика "дорогих денег" |
повышение учетного процента и ограничение притока денег в кредитную систему ("сжатие кредита", т.к. банки также повышают свой процент за кредит) используется для борьбы с инфляцией |
(продажа гос. облигаций,) ↑R% → ↓RE→ ↓MS→ ↓I(R) → ↓Y,↓ L → ↓ π ↑rr |
|
Политика "дешевых денег" |
снижение учетного процента и рост кредитных ресурсов способствует выходу из спада и снижению безработицы |
(покупка гос. облигаций,) ↓R% → ↑RE→ ↑MS→ ↑I(R) → ↑Y,↑ L → ↓ u ↓rr |
|
|
• дополнением учетной политики является ломбардная (залоговая) политика |
Ломбардная политика |
предоставление ЦБ ссуд кредитным учреждениям под залог векселей, собственных и государственных ценных бумаг. Ломбардная ставка на 1−2 % превышает уровень учетной ставки (из-за высокого риска) и изменяется вслед за ней.
|
Политика обязательных резервов |
установление минимальной доли депозитов, которую комбанки должны хранить в виде резервов на беспроцентном счете в ЦБ |
|
• впервые данный метод КДП был применен в США в 1933 г. и в дальнейшем широко использовался практически во всех развитых странах; • с 70х гг. XX в. наблюдается устойчивая тенденция к значительному снижению уровня резервных требований и появление возможности частичной компенсации (выплата процента), что повышает предсказуемость регулирующих мер. Во избежание злоупотреблений максимальный размер обязательных резервов фиксируется в законе (Франция, Германия и др.). В рамках ЕВС 1.01.1999 г. введены единые резервные требования для стран-членов. Одновременно в ряде стран (Великобритания, Канада, Люксембург) резервные требования были отменены как малоэффективные; • наиболее жесткий ("грубый") метод КДП, непригодный для текущего оперативного регулирования. Пересмотр резервных требований происходит 1−2 раза в год, причем величина обязательных резервов различна по видам вкладов (до востребования, срочным, валютным). |
Добровольные соглашения |
соглашения между ЦБ и комбанками о добровольном ограничении последними своей кредитной деятельности. Со своей стороны ЦБ обязуется информировать кредитные учреждения о возможных негативных последствиях КДП. |
Успешность использования этого метода зависит от наличия доверия к ЦБ и возможности "мягкого давления" на коммерческие банки. |
|
Девизные операции |
купля−продажа ЦБ инвалюты (валютные интервенции) для поддержания в определенных пределах курса национальной валюты
|
Эффективность кредитно−денежной политики
|
|
Преимущества |
• гибкость и оперативность принятия решений в соответствии с экономической конъюнктурой; • свобода от политического давления (относительная независимость ЦБ); • отсутствие внутреннего лага |
Недостатки |
1) ЦБ не может полностью контролировать предложение денег (циклическая асимметрия): • комбанки самостоятельно определяют величину избыточных резервов. Поэтому политика "дешевых" ("дорогих") денег лишь создает предпосылки для расширения (сокращения) предложения денег MS и увеличения (уменьшения) совокупных расходов AE (прежде всего инвестиций), но она не гарантирует, что банки воспользуются этой возможностью; • ЦБ не может точно предусмотреть объем кредитов, выдаваемых коммерческими банками; • величина коэффициента депонирования cr определяется поведением населения и причинами, не связанными с действиями ЦБ.
2) изменение предложения денег MS может быть частично компенсировано изменением скорости обращения денег V в силу обратной связи между ними (кейнсианская точка зрения): ↑ MS (политика дешевых денег) → ↓R → ↑ Mda→ ↓V ↓ MS (политика дорогих денег) → ↑R → ↓ Mda→ ↑V
3) невозможность одновременно стабилизировать предложение денег MS и ставку процента R: стабилизация MS сопровождается колебаниями ставки процента, дестабилизируя экономику; стабилизация R (снижение до первоначального уровня) предполагает увеличение MS, провоцируя раскручивание инфляции (↑ π). В свою очередь для снижения R необходимо сократить предложение денег, что вызовет сокращение совокупных расходов AE, падение производства и углубление спада.
|
ФИСКАЛЬНАЯ И МОНЕТАРНАЯ ПОЛИТИКА В КЛАССИЧЕСКОЙ И КЕЙНСИАНСКОЙ МОДЕЛЯХ |
|
Классическая модель |
Кейнсианская модель |
1. Макроэкономическая политика всегда пассивна, т.к. рыночная экономика внутренне стабильна и автоматически восстанавливает равновесие через гибкие номинальные показатели − цены, номинальная заработная плата, номинальная ставка процента. Поэтому вмешательство государства усиливает нестабильность и должно быть минимальным. |
1. Макроэкономическая политика должна быть активной из-за внутренней нестабильности рыночной экономики. Нестабильность связана с недостаточной гибкостью рынка труда, жесткой заработной платой и неэластичностью цен в сторону понижения. |
2. Основное уравнение − уравнение обмена: MV = PY совокупные совокупные расходы потребителей = доходы продавцов
|
2. Основное уравнение − уравнение совокупных расходов AE: Y = C + Ig + G + Xn |
Оба уравнения описывают кругооборот доходов и расходов в экономике |
|
3. Фискальная политика имеет второстепенное значение, т.к. вызывает эффект вытеснения и провоцирует инфляцию, снижая тем самым ее стимулирующее влияние. |
3. Фискальная политика имеет первостепенное значение, т.к. госзакупки G оказывают непосредственное влияние на величину AD с мультипликативным эффектом на потребление; налоги T − эффективно воздействуют на потребление C и инвестиции I. |
4. Монетарная политика эффективна в силу непосредственной связи между изменением предложения денег MS и ВНП. |
4. Монетарная политика неэффективна из-за длинного "передаточного механизма". Связь между предложением денег и ВНП опосредована движением ставки процента, влияющей на инвестиции. |
Определенные трудности осуществления стабилизационной политики связаны с наличием временных лагов фискальной и монетарной политики.
|
|
Фискальная политика |
характерны внутренние лаги, т.к. предполагают длительные обсуждения в парламенте. Внутренний лаг − это промежуток времени между моментом экономического шока и моментом принятия ответных мер правительством. |
Монетарная политика |
характерны внешние лаги, т.к. ее воздействие на AD происходит через определенный передаточный механизм. Внешний лаг − это промежуток времени между принятием решения и реакцией экономики на него. |
В среднем лаги фискальной и монетарной политики составляют 1 − 2 года.
|
СТИМУЛИРУЮЩАЯ КДП В МОДЕЛЯХ AD−AS и IS−LM
|
Кейнсианская теория является теорией "эффективного спроса" при активном вмешательстве государства. В модели AD−AS можно выделить краткосрочный и долгосрочный эффект стимулирующей КДП.
Увеличение предложения денег MS (политика "дешевых денег") на кейнсианском отрезке кривой AS приводит в движение механизм краткосрочного регулирования денежного рынка: ↑MS → ↓R → ↑I(R) → ↑Y, ↑L → ↓u В долгом периоде (классический отрезок) увеличение предложения денег MS вызовет только повышение уровня цен. Появление адаптивных ожиданий на дальнейший рост цен в будущем спровоцирует новый всплеск AD и новый виток инфляции: ↑MS → ↑P → Eинфл → ↑ AD → ↑π В этих условиях необходимо постоянное вмешательство государства в экономику в виде новых денежных инъекций, что фактически означает ее инфляционное финансирование. |
выводы |
• главное − стимулирование эффективного спроса, а не борьба с инфляцией, которая является дополнительным генератором совокупного спроса AD; • длинный "передаточный механизм" значительно снижает эффективность КДП по сравнению с мерами бюджетно−налогового регулирования.
|
Анализ стимулирующей монетарной политики в модели IS−LM приводит к аналогичным выводам. Чрезмерное увеличение предложения денег может привести экономику либо в "ликвидную ловушку" (ставка процента, достигнув критически низкого уровня, перестает реагировать на увеличение денежной массы), либо в "инвестиционную ловушку" (изменение ставки процента не влияет на инвестиционный спрос вследствие пессимистических ожиданий предпринимателей). В обоих случаях взаимодействие товарного и денежного рынков прекращается. Вывести экономику из этих "ловушек" может только стимулирующая бюджетно−налоговая политика (БНП) в отношении инвестиций.
|