3. Анализ финансовой устойчивости.

Одной из характеристик стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Она обусловлена как стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия, так и от результатов его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.

Характеристика,свидетельствующая о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия. Анализ финансового состояния на ту или иную дату позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течении периода, предшествующего этой дате.

Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства. а избыточная – препятствовать развитию.

Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов.

На финансовую устойчивость предприятия влияет огромное многообразие факторов, таких как:

1. положение предприятия на товарном рынке.

2. производство и выпуск дешевой, пользующейся спросом продукции.

3. его потенциал в деловом сотрудничестве.

4. степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов.

5. эффективность хозяйственных и финансовых операций и т. д.

Приведем классификацию факторов, данную В. М. Родионовой и М. А. Федотовой:

• по месту возникновения – внешние и внутренние

• по важности результата – основные и второстепенные

• по структуре – простые и сложные

• по времени действия – постоянные и временные

Итак, внутренними факторами, влияющие на финансовую устойчивость, являются:

1. отраслевая принадлежность субъекта хозяйствования

2. структура выпускаемой продукции (услуг), ее доля в общем платежеспособном спросе.

3. размер оплаченного уставного капитала.

4. величина и структура издержек, их соотношение с денежными доходами.

5. состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структура.

К внешним факторам относятся экономические условия хозяйствования в обществе техника и технология, платежеспособный спрос и уровень доходов потребителей, налоговая, кредитная политика правительства РФ, законодательные акты по контролю за деятельностью предприятия, внешнеэкономические связи, систему ценностей в обществе и другое.

Для характеристики источников формирования запасов, используют три основных показателя:

7. наличие собственных оборотных средств – разница

между капиталом, резервами и вне оборотными активами.

Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал:

СОС=СИ–ВА (ф 4)

где: СИ – собственные источники ; ВА – вне оборотные активы

2) наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД), определяемое по формуле:

СД=СОС+ДП (ф 5)

где: ДП – долгосрочные пассивы.

3) общая величина источников формирования затрат и запасов (ОИ)

ОИ=СД+КЗК (ф 6)

где: КЗР – краткосрочные займы и кредиты.

Сопоставимо можно выделить три показателя обеспеченности запасов источников их формирования:

1. излишек или недостаток СОС:

СОС = СОС – Запасы

2. излишек или недостаток СД:

СД = СД – Запасы

3. излишек или недостаток ОИ:

ОИ = ОИ – Запасы

Типы, характеризующие финансовую устойчивость:

1) абсолютная устойчивость. Характеризуется тем, что предприятие не зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты полностью покрываются собственными ресурсами.:

S = {1; 1; 1}, т.е. СОС 0; СД 0; ОИ 0.

2) нормальная устойчивость. Характеризуется рациональным использованием долгосрочных заемных средств.

S = {0; 1; 1}, т.е. СОС 0; СД 0; ОИ 0.

3) не устойчивое финансовое состояние. Характеризуется нарушением платежеспособности предприятии, когда восстановление равновесия возможно за счет пополнения источников собственных средств и ускорения оборачиваемости запасов.

S = {0; 0; 1}, т.е. СОС 0; СД 0; ОИ 0.

4. кризисное финансовое состояние, при котором предприятие является не платежеспособным и находится на грани банкротства.

S = {0; 0; 0}, т.е. СОС 0; СД 0; ОИ 0.

Устойчивость финансового состояния предприятия характеризуется системой относительных показателей, т. е. коэффициентов:

1) коэффициент автономии (независимости) показывает долю собственного капитала в общей сумме всех средств предприятия.

Чем выше доля собственного капитала, тем больше у предприятия шансов справиться с непредвиденными обстоятельствами в условиях рынка. Его рост повышает гарантии погашения предприятием своих обязательств.

Минимальное значение коэффициента автономии находиться на уровне 05. Уровень автономии важен не только для самого предприятия, но и для его кредиторов. Рост этого коэффициента свидетельствует об увеличении финансовой независимости, повышает гарантии погашения предприятием своих обязательств и расширяет возможности для привлечения средств со стороны

Ка = собственный капитал/валюту баланса

2) коэффициент маневренности показывает, какая доля собственного капитала предприятия находиться в мобильной форме, позволяющей свободно маневрировать ей. Низкое значение этого показателя означает, что незначительная часть собственного капитала сосредоточена в ценностях, которые являются менее ликвидными и не могут быть в течении краткого времени преобразованы в денежную наличность. Высокий уровень характеризует предприятие с хорошей стороны: собственный капитал мобилен и большая его часть вложена в оборотные средства.

В качестве оптимальной величины, коэффициент маневренности может быть принят в размере 0.5

Км = собственные оборотные средства/собственный капитал

3) коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует степень обеспеченности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для финансовой устойчивости.

Нормативным ограничением является величина этого показателя более 0.1

Коб сос = собственные оборотные средства/оборотные активы

Таблица 2 «Абсолютные показатели финансовой устойчивости».

Сравним абсолютные показатели финансовой устойчивости ОАО «Комфорт»

Показатели	2008	2009	Отклонение (+; -)
1. собственный капитал	11560	12391	+831
2. вне оборотные средства	2868	2398	-470
3. собственные оборотные средства	8692	9993	+1301
4. долгосрочные обязательства	-	-	-
5. собственные и долгосрочные источники формирования запасов	11560	12391	+831
6. краткосрочные заёмные средства	15906	14773	-1133
7. общая величина источников формирования запасов	24916	24896	-20
8. общая величина запасов	18941	19130	+189
9. СОС = СОС – З	-10249	-9137	+1112
10. СД = СД – З	-7381	-6739	+642
11. ОИ = ОИ - З	5975	5766	-209
12. Трехкомпонентный показатель финансовой устойчивости S ={СОС,СД,ОИ }	S = {0;0;1;}	S = {0;0;1;}

Как видим из таблицы 2, на 2008 год финансовое состояние ОАО «Комфорт» было неустойчивое организация использовала недостаточно СОС 8692 тысячи рублей, также ей не хватало собственных и долгосрочных источников формирования запасов 11560 тысяч рублей.

На 2009 год финансовое состояние улучшилось недостаточно СОС для формирования запасов, они увеличились за год на 1301 тысячу рублей и составили 9993 тысячи рублей.

Таблица 3 «Анализ коэффициентов финансовой устойчивости».

Проведем анализ финансовой устойчивости предприятия ОАО «Комфорт».

показатель	2008	2009	Отклонения (+; -)	Нормативы
Коэффициент автономности	11560/27466= 0,42	12391/27164= 0,47	+0,05
Коэффициент манёвренности	8692/11560= 0,75	9993/123=0,81	+0,06
Коэффициент обеспеченности	8692/24598= 0,35	9993/24766= 0,40	+0,05

Рисунок № 1 «Анализ коэффициентов финансовой устойчивости».

Как показывают данные таблицы 3, произошло повышение собственного капитала на 5%. ОАО «Комфорт» имеет собственные оборотные средства 81%, что выше рекомендуемого значения.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами равен выше рекомендуемому значению 40%, а это означает, что у организации высокая степень обеспеченности собственными оборотными средствами, которые так необходимы для финансовой устойчивости предприятия.

3.4 Анализ ликвидности баланса и и платёжеспособности

В условиях экономической обособленности и самостоятельности, хозяйствующие субъекты обязаны в любое время иметь возможность срочно погашать свои внешние обязательства, т.е. быть платежеспособными, или краткосрочные обязательства, т.е. быть ликвидными.

Ликвидность баланса означает степень покрытия обязательств его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность предприятия.

В то же время, ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективы.

Для оценки перспективной платежеспособности, используются относительные финансовые показатели (коэффициенты):

1. коэффициент абсолютной (мгновенной) ликвидности (Ка.л.)

2. коэффициент промежуточной (критической) ликвидности (Кп.л.)

3. коэффициент текущей ликвидности (Кт.л.)

Коэффициент абсолютной (мгновенной) ликвидности (Ка.л.) показывает, какую часть краткосрочной задолженности хозяйствующий субъект может погасить в ближайшее время.

Платежеспособность считается нормальной, если этот показатель выше 0.2 – 0.3. Он характеризует платежеспособность на дату составления баланса и определяется по формуле:

Денежные средства + краткосрочные ценные бумаги

Ка.л. = Сумма краткосрочных обязательств (ф 1)

Коэффициент промежуточной (критической) ликвидности (Кп.л.) характеризует ожидаемую платежеспособность на период, равный средней

продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.

Нормальным считается соотношение Кп.л. > 1, однако, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, тогда Кп.л. > 1.5. Коэффициент промежуточной (критической) ликвидности определяется:

Денежные средства+краткосрочные ценные бумаги+Дебит.задолженность+пр.активы

К п.л = Сумма краткосрочных обязательств

(ф 2)

Наиболее обобщающим показателем платежеспособности является общий Коэффициент текущей ликвидности (Кт.л.)

Он определяется по формуле:

Оборотные активы

Кт.л. = Сумма краткосрочных обязательств (ф 3)

Нормальное значение данного коэффициента находиться в пределах 1.5 – 2 или Кт.л. > 2.

Он характеризует ожидаемую платежеспособность на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по сроку их погашения и расположенными в порядке возрастания срока.

В зависимости от степени ликвидности, активы предприятия разделяют на группы:

• А 1 – наиболее ликвидные активы.

К ним относятся статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения.

Данная группа рассчитывается:

А 1 = денежные средства + краткосрочные финансовые вложения.

• А 2 – быстро реализуемые активы.

Это дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев после отчетной даты.

А 2 = краткосрочная дебиторская задолженность.

• А 3 – медленно реализуемые активы.

Рассчитываются следующим образом:

А 3 = запасы + НДС + долгосрочная дебиторская задолженность + прочие оборотные активы.

• А 4 – трудно реализуемые активы.

Статьи раздела 1 актива баланса.

А 4 = внеоборотные активы.

Пассив баланса характеризуется степенью срочности.

• П 1 – наиболее срочные обязательства.

П 1 = кредиторская задолженность

• П 2 – краткосрочные пассивы.

Рассчитываются следующим образом:

П 2 = краткосрочные заемные средства + задолженность участников по выплате доходов + прочие выплаты.

• П 3 – долгосрочные пассивы.

Рассчитываются следующим образом:

П 3 = долгосрочные обязательства + доходы будущих периодов + резервы предстоящих расходов и платежей.

• П 4 – постоянные или устойчивые пассивы.

Рассчитываются следующим образом:

П 4 = собственный капитал организации.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения

А 1 > или = П 1

А 2 > или = П 2

А 3 > или = П 3

А 4 < или = П 4

Это означает, что у предприятия соблюдается минимальный уровень финансовой устойчивости, Т.е. имеются собственные оборотные средства.

Чтобы определить, считается ли предприятие ликвидным, необходимо произвести следующие расчеты:

Таблица 4 «Анализ ликвидности баланса».

Актив	2008	2009	Пассив	2008	2009	Платёжный излишек, недостаток(+; -)
						2008	2009
Наиболее ликвидные активы	19	397	Наиболее срочные обязательства	-	-	+19	+397
Быстро реализуемые активы	4103	4043	Краткосрочный пассивы	2550	2268	+1553	+1775
Медленно реализуемые активы	20476	20326	Долгосрочные пассивы	-	-	+20476	+20326
Трудно реализуемые активы	2868	2398	Постоянные или устойчивые пассивы	11560	12391	-8692	-9993
Баланс	27466	27164	Баланс	27466	27164	-	-

Из таблицы №2 видно, что баланс анализируемого предприятия является абсолютно ликвидным, как на 2008, так и на 2009 год аналитического периода поскольку:

А1 > П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4;

Таблица 5 «Анализ коэффициентов платёжеспособности».

Проведём анализ коэффициента платёжеспособности:

Показатель	2008	2009	Отклонение (+ ; -)	Рекомендуемое значение
Коэффициент абсолютной ликвидности	19/15906= 0,001	397/14773= 0,03	0,029	> 0.1..…0.7
Коэффициент промежуточной ликвидности	4122/15906= 0,31	4440/14773= 0,36	0,05	> 1
Коэффициент текущей ликвидности	24598/15906= 1,84	24766/14773= 1,98	0,14	> 2

Данные таблице 5 свидетельствуют о низкой платёжеспособности предприятия ОАО «Комфорт»

Коэффициент абсолютной ликвидности на 2009 год повысился и составил 0.03, что ниже рекомендуемого уровня (>0.1…0.7) и отражает тот факт, что наиболее ликвидные активы занимают очень маленькую долю, поэтому и доля их участия в покрытии текущих обязательств на очень низком уровне.

Коэффициент промежуточной ликвидности на 2009 год составил 0,36, что ниже нормы (1,0), это свидетельствует о том, что при поступлении денежных средств от дебиторов, предприятие сможет рассчитывать на 36%.

Коэффициент текущей ликвидности ниже нормы, на 2009 год

незначительно повысился на 0,14 пункта, это значит, что за 1 рубль краткосрочных обязательств приходится 189 копеек текущих активов.

Рисунок №2 «Анализ коэффициентов платёжеспособности».