19. Европейская валютная система.

Европейская валютная система форма организации валютных отношений между странами членами Европейского экономического сообщества (ЕЭС), выработанная в соответствии с рядом соглашений и действовавшая с 13 марта 1979 года. На смену Европейской валютной системе пришёл Европейский валютный союз В своём развитии Европейская валютная система прошла несколько этапов.

первым этапом формирования валютной системы ЕЭС было введение режима совместного плавания валютного курса стран-участниц, который просуществовал с апреля 1972 по март 1979.

Режим оказался малоэффективным, так как не сопровождался координацией валютной политики стран ЕЭС.

Поиски новых форм валютной интеграции привели к новому соглашению о создании Европейской валютной системы, которая начала действовать с марта 1979 года. Формирование ЕВС было направлено на достижение валютной стабильности внутри системы в условиях перехода к Ямайской валютной системе и известной независимости от доллара.

Основу Европейской валютной системы составили:

1)Создание механизма валютных курсов

2)Создание европейской валютной единицы – ЭКЮ. Экю представляла собой международную расчётную единицу, определяемую на основе корзины валют стран-членов ЕЭС.

3)Образование Европейского фонда валютного сотрудничества создаваемого за счёт взносов стран-участниц. Средства фонда предназначались для предоставления временной финансовой поддержки с целью финансирования дефицита платёжного баланса и для осуществления расчётов повалютным интервенциям, которые осуществляли центральные банки для поддержания валютных курсов в установленных пределах.

Первоначально в ЕВС участвовали 8 государств: Германия, Франция, Нидерланды, Бельгия, Дания, Ирландия, Люксембург и Италия (последняя в 1992 году вышла из системы и вернулась обратно в 1996 году). Позднее к ЕВС, по мере его расширения, присоединились: Испания (в 1989 году), Великобритания (в 1990 году), Португалия (в 1992 году), Австрия (в 1995 году), Финляндия (в 1996 году), Греция (в 1998 году).

Центральным элементом системы являлась европейская валютная единица (ЭКЮ), которая стала базой установления курсовых соотношений между валютами стран - членов ЕЭС, а также использовалась для расчётов между их центральными банками и как счётная единица в специализированных учреждениях и фондах ЕЭС. Стоимость ЭКЮ определялась по методу валютной корзины, включавшей валюты всех 12 стран ЕЭС на тот момент.

Весь период существования Европейской валютной системы (EMS-1) до перехода к валютному союзу можно разделить на несколько этапов:

1979-1982. Период узкого коридора колебаний валютных курсов (± 2,25%). Симметричные действия стран-участниц.

1982-1993. Ориентация на марку ФРГ, которая выполняла роль “якоря”.

1993-1999. Расширение коридора валютных курсов до ± 15%.

с 1999 года. Переход к валютному союзу (EMS-2). Введение единой валюты евро.

20. Факторы влияния на формирование курсов валют

На формирование валютного курса оказывают влияние следующие основные факторы.

1. Бюджетно-налоговая политика внутри страны.

Факторы, которые влияют на динамику изменения национального дохода, имеют большое воздействие и на валютный курс. Все зависит от того, что вызывает изменение в национальном доходе: если увеличение способности предложения продукции – курс валюты возрастает, если увеличение внутреннего спроса – падает.

2. Бюджетно-налоговая политика за рубежом.

3. Денежная масса.

Изменения валютных курсов, в конечном итоге, являются результатом изменения соотношения между национальными денежными единицами. На международной арене, как и на национальном рынке, стоимость валюты тем меньше, чем больше ее находится в обращении. Любые признаки быстрого роста денежной массы предвещают избыточное предложение валюты этой страны, что должно понизить ее цену.

4. Ожидаемая правительственная политика в отношении частных активов.

Политические ситуации в стране, предполагающие будущую конфискацию частной собственности, как правило, вызывают сброс национальной валюты и падение ее курса на международных валютных рынках. К аналогичному результату приводит угроза новых налогов на финансовые активы в этой валюте или введение валютных ограничений, блокирующих конвертируемость национальной денежной единицы в валюте других стран.

5. Процентные ставки.

Влияние процентных ставок так же, как и влияние реального национального дохода на валютный курс, определяется теми силами, которые воздействуют на сами процентные ставки. Если повышение процентных ставок связано с более жесткой денежно-кредитной политикой, то валютный курс на валютных рынках возрастает. Однако если процентные ставки в стране растут в результате инфляции или в результате увеличения государственного дефицита, то вряд ли можно ожидать укрепление курса валюты страны в будущем.

6. Ожидаемая инфляция.

Ожидаемая инфляция не будет способствовать укреплению валютного курса страны.

7. Влияние внешнеторговой политики.

Ограничение импорта ведет к росту спроса на чистый экспорт, и, следовательно, растет реальный обменный курс.