14.3. Равновесная ставка процента

 

Если речь о ресурсах, то распоряжение ими в настоящий момент позволяет людям предпринимать действия, которые с течением времени могут привести к получению дополнительного дохода. Именно эта возможность побуждает занимать деньги и платить за кредит некоторую цену – процент.

Таким образом, равновесная ставка процента определяется на рынке капитала с помощью сравнения полезности капитала, которая представляет собой предельнную прибыль на капитал (MRP) и предельные издержки капитала (MRC), связанные с отказом использовать капитал в настоящее время.

             

 

 

Из графика видно, что спрос на капитал тем выше, чем ниже процентная ставка. Предложение капитала, наоборот, тем выше, чем больше процентная ставка. На пересечении кривой  спроса на капитал и предложения капитала устанавливается равновесная процентная ставка.

По мнению К. Маркса, прибыль и процент есть такие формы прибавочной стоимости, которые скрывают неоплаченный труд рабочих, и отсюда следует вывод о неизбежности экспроприации этого неоплаченного труда у капиталистов – вывод, который выходит за рамки исследования чисто экономической теории и рыночных отношений. Западные теоретики ограничиваются анализом рынка и не делают политических выводов.

К. Маркс предполагал, что с развитием технического прогресса процент на капитал должен снижаться. Технических прогресс он связывал с ростом органического состава капитала - который должен снижать норму прибыли

Так как процент, по мысли К. Маркса, есть часть нормы прибыли, то и его величина вслед за нормой прибыли должна снижаться.

Однако этот прогноз не оправдался. Статистика последних 150 лет его не подтвердила. Причиной тому являются по крайней мере два обстоятельства:

1) технический прогресс далеко не всегда шел по линии роста органического состава капитала;

2) капитал в условиях, когда норма прибыли начинала падать, перебрасывался на производство нового продукта, на завоевание новых рынков. Такая стратегия обеспечивала устойчивые высокие доходы.

Кроме того, ускорение научно-технического прогресса вызывало необходимость более динамичного обновления производства, и вместе с ним усиливалось давление спроса на свободные деньги, что также не могло способствовать падению величины процента.

К. Маркс разграничивал понимание капитала-собственности и капитала-функции. Процент здесь – это доход капитала-собственности, плата капиталисту за то, что он является его владельцем. А пред принимательский доход – вознаграждение капитала-функции, при сваиваемое капиталистом в связи с его организационной деятельно стью по ведению бизнеса. С этой (широкой) точки зрения процент получает не только кредитор (ссудный капиталист), но и предприни матель, использующий в производстве свой собственный капитал, так как он в одном лице объединяет капиталиста-собственника и функци онирующего капиталиста. Процент, таким образом, выступает как универсальная форма дохода капитала-собственности.

Помимо марксистского толкования сущности процента в экономической литературе широкое распространение получили трактовка процента в рамках теории чистой производительности капитала и психологический подход к понятию процента в теории предельной полезности.

Так, американский экономист И. Фишер, заложивший основы теории чистой производительности капитала, утверждал, что процент возникает в результате обмена суммы текущих благ на большую сумму будущих благ. В результате производительного использования капитала повышается эффективность производства, что приводит к расширению выпуска конечного продукта. Этот прирост выпуска и является процентом.

Согласно мнению сторонников теории предельной полезности (восходящему к трудам австрийского экономиста Э. Бем-Баверка), процент возникает в результате психологического предпочтения времени. Человек так устроен, что для него ценность нынешних (сегодняшних) благ всегда гораздо выше, чем ценность аналогичных благ в будущем. Это связано с возможностью удовлетворения сиюминутной потребности или желания человека, а также с получением дополнительного дохода в результате разумного распоряжения имеющимися ресурсами. Именно эта возможность побуждает людей брать деньги в долг и платить за нее определенную цену в виде процента. Таким образом, процент есть компенсация за отказ от текущего потребления. Отношение суммы денег, которая будет возвращена к денежной сумме, полученной в заем, образует ставку процента.

Теория чистой производительности капитала описывает события со стороны спроса на капитал. Предприниматель, использующий заемный капитал, может выплатить проценты, только если его применение дало эффект, если на практике проявилась чистая производительность капитала. Теория предельной полезности, в свою очередь, описывает события со стороны предложения капитала. Для лица, предоставляющего свой капитал в пользование другому, эта сделка действительно выглядит как отказ от текущего потребления, заслуживающий компенсации в виде процента.

На величину процента и его колебания оказывают влияние неско лько основных факторов, к важнейшим из которых относятся:

1)  величина капитала;

2)  производительность капитала;

3)  соотношение между предложением и спросом на капитал.

Следует различать номинальную и реальную процентную ставку. Номинальная ставка – это текущая рыночная ставка процента без учета темпов инфляции. Ставкой процента называется отношение дохода на капитал, предоставляемый в ссуду, к самому размеру ссужаемого капитала, выраженное в процентах. Например, если человек положил в банк на счет 10 000 $ и получил годовой доход в размере 500 $, то ставка процента составит:

r = 500 : 10 000 х 100 % = 5 %.

Реальная ставка процента – это номинальная ставка за вычетом ожидаемого или имеющегося уровня инфляции. Например, номинальная годовая ставка процента – 11 %, уровень инфляции за год составил 15 %, реальная ставка процента составила : -4 %.

При определении уровня ставки процента важную роль играют два фактора: времени и риска. Чем дольше период времени, на который открывается счет в банке, тем больше  ставка  процента и наоборот. Так же, чем выше риск при предоставлении ссуды заемщику, тем выше устанавливается ставка процента.

Таким образом, процент – это факторный доход, который получает собственник капитала. Для субъекта предложения капитала процент есть его доход, а для субъекта спроса на капитал -  процент это издержки, т.е. расход, который несет заемщик капитала.