- •Билет № 1
- •Билет № 4
- •2. Факторы, влияющие на выбор направления вложений в прединвестиционной фазе.
- •Билет № 8
- •Билет № 9
- •1.Что относится к инвестициям в реальные активы?
- •Билет № 10
- •3. Доход по ранее инвестированным акциям составляет 48 %. Затраты на эмиссию 4%. Рассчитать стоимость акций новой эмиссии.
- •Билет № 13
- •Билет № 22
- •3 Как учитывается инфляция при учете ценностей?
- •Билет № 26
2. Факторы, влияющие на выбор направления вложений в прединвестиционной фазе.
наличие в регионе природных и производственных ресурсов, пригодных для промышленной переработки
традиции и обычаи существующего в регионе с/х
изменения в структуре импорта
тенденции в развитии мировых рынков сбыта
тенденции в развитии смежных отраслей промышленности
тенденции в развитии соседних стран со схожими социально-экономическими условиями и природными ресурсами
известные и вновь открытые возможности диверсификации производства на единой сырьевой базе
потребности в повышении эффективности производства
социально-экономическая ситуация в стране и регионе
3. Фирме необходимо приобрести оборудование на 12 млн.руб. через год фирма полностью окупает вложения в оборудование, приток денежных средств 1,5 млн.руб. Средняя ставка по кредиту 10% годовых. Сколько предоставят денежных средств фирме инвесторы при таких условиях? какая выгода будет при этом у фирмы?
В данной ситуации инвесторы могут предоставить 12 млн.р., прибыль фирмы через год составит 0,3 млн.р.
4. Ожидаемая доходность проекта определение и ее расчет.
Рассматривается инвестиция на N лет (N - временной горизонт инвестора). Если Vo - начальная стоимость инвестиции, а V - её конечная стоимость, то доходностью за период N лет называют число r, удовлетворяющее равенству: Vo*(1+r)=V, т.е. r=(V/Vo)-1.
В случае, когда конечная стоимость V не известна, рассматривают ожидаемую доходность за период N лет - r=(E(V)/Vo)-1, где E(V) - ожидаемая стоимость в конце периода (математическое ожидание случайной величины V). Формула ожидаемой стоимости в конце периода (для конечного числа состояний) имеет вид: E(V)=P1*V1+P2*V2+…+Pn*Vn, где Vi, i=1,…,n, - все возможные значения стоимости инвестиции в конце периода, Pi - вероятность того, что в конце рассматриваемого периода стоимость инвестиции равна Vi (V=Vi), i=1,…,n. Ожидаемая доходность учитывает фактор неопределенности конечной стоимости V и дает оценку средней величины доходности за рассматриваемый период N лет.
5.Предприятие инвестировало 3 млн.руб. (1,5 млн.руб. на оборудование, 1,5 млн.руб. на оборотный капитал). срок службы оборудования - 5 лет. цена единицы продукции 300 руб. Прямые затраты (з/плата, материалы) 150 руб. налог на прибыль 24%. Затраты на привлечение капитала 15%. головой выпуск продукции - 6000 штук. найти период окупаемости проекта простой и дисконтируемый.
CF1=(300-150)*6000*(1-0,24)+1,5/5=0,984
CF2=0,984
CF3=0,984
CF4=0,984
CF5=0,984+1,5=2,484
PV1=0,984/(1+0,15)1=0,856
PV2=0,744
PV3=0,647
PV4=0,563
PV5=1,235
Простой способ
CF1+CF2+CF3=2,952
N=3
Дисконтированный способ
PV1+PV2+PV3+PV4=2,81
N=4
Билет № 8
1. В каких случаях инвестиционный проект неприемлем для компании?
Ни один инвестор не будет вкладывать деньги, если не выполняется 3 условия инвестирования:
-инвестор должен быть уверен, что вернет назад деньги
-деньги должны вернуться в срок, который устраивает инвестора
-инвестор должен получить дополнительный доход на вложенный капитал в устраиваемых его размера.
Если эти условия не выполняются, то проект неприемлем.
2.Что показывает модифицированная внутренняя норма доходности проекта?
По своему экономическому смыслу данный показатель характеризует реальную доходность инвестиционного проекта с учетом реинвестирования получаемых денежных средств.
3.Фирма покупает оборудование на 600 тыс.руб. Предлагается, что в 1-й год ДС составят 80 тыс.руб., а в последующие будут возрастать на 5%. Уровень рентабельности по альтернативным вкладам=15%. Определить рациональность вложения.
NPV=PV-I=800-600=200 т.р.
Вложения рациональны.
4.Какие модели используются при определении цены акционерного капитала и в каких случаях?
Цена акционерного капитала обычно называется ценой капитала в обыкновенных акциях
Для расчёта цены капитала, привлекаемого с помощью обыкновенных акций, используют специальные модели. Чаще всего:
модель роста дивидендов (используют для тех компаний, которые регулярно выплачивают дивиденды)
Ке = D1 / Pe + g, где
Ке - стоимость капитала, привлекаемого за счёт обыкновенных акций;
D1 - величина дивидендов в следующем году, D1 = D*(1+g),
Ре - рыночная цена 1 обыкновенной акции,
g – ожидаемый темп прироста дивидендов.
модель доходности по чистой прибыли (используют для тех компаний, которые не выплачивают дивиденды)
Ке = NP / Ре, где
NP - чистая прибыль на 1 обыкновенную акцию,
Ре - рыночная стоимость 1 обыкновенной акции.