- •Билет № 1
- •Билет № 4
- •2. Факторы, влияющие на выбор направления вложений в прединвестиционной фазе.
- •Билет № 8
- •Билет № 9
- •1.Что относится к инвестициям в реальные активы?
- •Билет № 10
- •3. Доход по ранее инвестированным акциям составляет 48 %. Затраты на эмиссию 4%. Рассчитать стоимость акций новой эмиссии.
- •Билет № 13
- •Билет № 22
- •3 Как учитывается инфляция при учете ценностей?
- •Билет № 26
Билет № 10
1. Чем определяется ценность фирмы?
Ценность фирмы реально определяется не тем, насколько велик ее капитал (за исключением, может быть, находящегося в форме наиболее ликвидных активов), а тем, какое положение этот капитал обеспечивает фирме на рынке товаров и услуг. Это положение, в свою очередь, определяется направлением инвестиций. Если инвестиции повышают конкурентоспособность фирмы и обеспечивают прирост доходности ее капитала, то ценность фирмы возрастает и ее владельцы становятся богаче. В противном случае инвестиции, формально увеличивая пассивы баланса фирмы (за счет вложений собственного капитала или привлечения заемных средств, увеличивающих обязательства), приведут к снижению ценности фирмы вследствие снижения ее конкурентоспособности и прибыльности. Отсюда следует чрезвычайно важный вывод о том, что любые инвестиции следует рассматривать прежде всего с точки зрения того, как они влияют на ценность фирмы.
2. Проект может считаться приемлемым, если внутренняя норма прибыли...
Приемлемыми считаются проекты с внутренней нормой прибыли выше средневзвешенной стоимости капитала.
3. Доход по ранее инвестированным акциям составляет 48 %. Затраты на эмиссию 4%. Рассчитать стоимость акций новой эмиссии.
4. Назовите основные фазы и этапы реализации инвестиционного проекта.
Любой инвестиционный проект по созданию реальных активов в своем развитии последовательно проходит 3 фазы:
- прединвестиционная фаза;
- фаза инвестирования;
- фаза ввода в эксплуатацию вновь созданных объектов;
Прединвестиционная фаза состоит из 4 этапов:
1. Этап поиска инвестиционных возможностей;
2. Этап предварительной подготовки проекта;
3. Этап окончательной формулировки проекта и оценки его технико-экономической приемлемости;
4. Принятие решения по проекту;
5. Задача. Компания оценивает инвестиционный проект по увеличению объёма производства продукции. Инвестиции в проект составят 6 млн.рублей, из которых 5,5 млн.рублей - затраты на оборудование; 0,5 млн.рублей - пополнение оборотного капитала. Срок службы оборудования - 5 лет. Цена за единицу продукции составляет 300 рублей, прямые затраты на производство (материалы, зарплата с отчислениями, прочие расходы) - 150 рублей. Ставка налога на прибыль 24% (остальные налоги не учитываются в расчётах).
Затраты на приобретение капитала составляют 15%. Годовой объём производства продукции составляет 6000 штук. Рассчитать рентабельность инвестиций.
CF1=(300-150)*6000*(1-0,24)+5,5/5=1,784
CF2=1,784
CF3=1,784
CF4=1,784
CF5=1,784+0,5=2,284
PV1=1,784/(1+0,15)1=1,55
PV2=1,35
PV3=1,17
PV4=1,02
PV5=1,14
Сумма=6,23 млн.р.
Билет № 13
1. К какому виду инвестиций в реальные активы относятся инвестиции в перенос производства на территории с более выгодными условиями хозяйствования.
Инвестиции в повышение эффективности производства.
2. Компания планирует закупить технологическую линию стоимостью 250 тыс.руб. Ождается, что в первый год она принесет ДС в размере 20 тыс.руб. Для этого планируется привлечь капитал в виде эмиссий акций 2/5 и кредит 3/5. Процент по кредиту 11%, требуемая доходность акционеров 14 %. Рассчитать средневзвешенную стоимость капитала wacc.
3. Основные стадии процесса бизнес планирования.
-Описание продукта или услуги
-Местоположение
-Технология
-Материально-техническое обеспечение
-План по персоналу
-Маркетинговый план
-Юридический план
-Финансовый план
-Резюме проекта
4. Недостатки метода оценки текущей стоимости проекта.
Данный метод не отражает относительного изменения стоимости компании в результате реализации проекта. Для того чтобы узнать относительное изменение стоимости компании в результате реализации проекта используют показатель рентабельности инвестиций.
Задача 2
инвестиции 2,6 млн.р., в т.ч. 1,5 млн. в оборудование, 1.1 млн.р.-на оборотный капитал. Срок службы оборудования - 5 лет. Цена штуки изделия 300 р. годовой выпуск-6000 шт. Постоянные расходы 150\шт. Ставка налога на прибыль 24%. Определить срок окупаемости простым и дисконтированным способом.
CF1=(300-150)*6000*(1-0,24)+1,5/5=0,984
CF2=0,984
CF3=0,984
CF4=0,984
CF5=0,984+1,1=2,084
PV1=0,984/(1+0,15)1=0,856
PV2=0,744
PV3=0,647
PV4=0,563
PV5=0,999
Простой способ
CF1+CF2 =1,968
N=2
Дисконтированный способ
PV1+PV2+PV3=2,247
N=3