8. Инвестиционные проекты и формирование бюджета капиталовложений.
Понятие инвестиционного проекта и его структурирование. Методы расчета эффективности инвестиционных проектов. Общественная и коммерческая эффективность. Риски инвестиционных проектов. Формирование и оптимизация бюджета капиталовложений.
Инвестиционный проект – обоснование экономической целесообразности, объемов и сроков осуществления капитальных вложений.
С позиции финансового управления ИП наиболее актуальным является их структурирование:
1.По отдельным стадиям жизненного цикла. Жизненный цикл проекта представляет собой период времени, в течение которого воплощается в жизнь предпринимательская идея.
2. По функциональной направленности его разделов.
1.По стадиям жизненного цикла выделяются:
Прединвестиционная стадия,в процессе которой разрабатываются варианты альтернативных инвестиционных решений, проводится их оценка и принимается к реализации конкретный их вариант.
Инвестиционная стадия, в процессе которой осуществляется непосредственная реализация принятого инвестиционного решения.
Постинвестиционная стадия, в процессе которой обеспечивается контроль за достижением предусмотренных параметров инвестиционных решений в процессе эксплуатации объекта инвестирования.
2.По функциональной направленности разделов выделяют:
Краткая характеристика проекта 9его резюме9
Предпосылки и основная идея проекта
Анализ рынка и концепции маркетинга
Сырье и поставки
Месторасположение и окружающая среда
Проектирование и технология
Организация управления
Трудовые ресурсы
Планирование реализации проекта
Финансовый план и оценка эффективности инвестиций
Методы расчета эффективности инвестиционных проектов:
Iгруппа – Критерии основанные на дисконтированных оценках, т.е учитывают фактор времени:NPV,PI, IRR,DPP.
Чистая приведенная стоимость
NPV> 0: проект обеспечит получение денежного потока, превышающего заданную ставку доходности. Проект принимается к реализации.
NPV< 0: это свидетельствует об убыточности проекта.
NPV = 0: Проект окупает произведенные затраты, но не приносит дохода. Однако объемы производства растут, что может иметь самостоятельную ценность.
2)Индекс рентабельности (PI) - яв-ся относительным показателем, что позволяет его использовать при выборе одного проекта из ряда альтернативных.:
PI> 1: проект обеспечивает наличие положительной величины NPV, следовательно, проект принимается к реализации.
PI< 1: проект не обеспечивает заданного уровня рентабельности и его стоит отвергнуть.
PI = 1: инвестиции не приносят дохода, но обеспечивают доходность, заданную через ставку дисконтирования.
3)Внутренняя норма рентабельности (IRR)– это значение коэффициента дисконтирования, при которомNPV=0.
0=Σ(CFt/(1+IRR)^t) – Σ(It/(1+IRR)^t)
IRRпоказывает ожидаемую доходность проекта, и, следовательно, максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Коммерческая организация может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которых не ниже текущего значения показателя «стоимость капитала» Если: IRR>= требуемой нормы доходности (которая складывается из рентабельности, инфляции и рисков), то проект принимается IRR<,то проект отклоняется
IRR=, то обеспечивает получение желаемого результата, покрывает риски.
4)Дисконтированный срок окупаемости (DPP) – это время, в течение которого вложенные инвестиции окупятся получаемыми доходами. Любой инвестор должен выбрать проект гдеDPP меньше.