Вопрос 16 - Финансовая политика организации

Под финансовой политикой организации понимается процесс построения эффективной системы управления финансами, направленной на достижение стратегических и тактических целей деятельности. Организации могут иметь различные интересы в вопросах формирования и использования прибыли, выплаты дивидендов, регулирования издержек производства, увеличения имущества и объемов продаж (выручки от реализации). Все эти аспекты деятельности, отраженные в финансовом, налоговом и управленческом типах учета, поддаются управлению с помощью методов, наработанных мировой практикой, совокупность которых и составляет систему управления финансами.

Главная особенность финансовой политики фирм в современных условиях состоит в комплексном использовании финансовых инструментов, причем в зависимости от конкретных условий преобладающее значение в отдельные периоды может придаваться тому или иному инструменту.

Финансовая политика представляет собой единство финансовой стратегии и тактики. Стратегия – это совокупность долговременных целей финансового менеджмента, направленных на привлечение и эффективное размещение финансовых ресурсов, определение направлений их дальнейшего использования, организацию финансовой работы с контрагентами, осуществление аналитическо-контрольной работы и т.д.

Финансовая тактика — это, прежде всего, оперативная финансовая работа на предприятии. Финансовая тактика, в отличие от стратегии, свя­зана с реализацией более узких, локальных, текущих задач финансового менеджмента. Их постановка вызвана необходимостью достижения общих целей финансового менеджмента.

К основным направлениям разработки финансовой политики организации относятся: анализ финансово-экономического состояния, разработка учетной, налоговой, кредитной и дивидендной политики политики, управление оборотными средствами, кредиторской и дебиторской задолженностью, издержками, включая выбор амортизационной политики.

Вопрос 17 - Дивидендная политика организации

Дивидендная политика – часть общей финансовой стратегии организации и политики формирования его собственных финансовых ресурсов. Дивидендная политика заключается в оптимизации пропорций между потребляемой и капитализируемой частями прибыли и проводится с целью обеспечения повышения рыночной стоимости собственных акций. На практике организации могут применять следующие типы дивидендных политик: остаточная политика дивидендных выплат, политика стабильного размера дивидендных выплат, политика минимального стабильного размера дивидендов с надбавкой в отдельные периоды, политика стабильного уровня дивидендов, политика постоянного возрастания размера дивидендов.

Организацией осуществляется выбор типа дивидендной политики в соответствии со своей финансовой стратегией. Стабильность дивидендных выплат является индикатором прибыльной деятельности организации, свидетельством ее финансового благополучия. Кроме того, данная стабильность снижает неопределенность, т.е. уровень риска для инвестора, повышает спрос на акции данной фирмы, повышает и цену акций.

При осуществлении дивидендной политики следует учитывать основные факторы, определяющие предпосылки ее формирования. По инвестиционным возможностям организации это: стадия жизненного цикла; необходимость расширения инвестиционных программ; степень готовности отдельных инвестиционных проектов и т.д. По вариантам формирования капитала: возможность изыскания резервов собственных ресурсов; возможность привлечения дополнительного акционерного капитала; возможность привлечения дополнительного заемного капитала; доступность заемных средств на финансовом рынке и т.д. Кроме того, существуют определенные объективные ограничения: уровень налогообложения дивидендов и имущества организации; достигнутый эффект финансового левериджа; фактический размер прибыли и уровень рентабельности собственного капитала. Прочие факторы, которые следует учитывать: конъюнктурный цикл; уровень выплаты дивидендов конкурентами; неотложность платежей по кредитам; возможность утраты контроля над управлением. Низкий уровень выплат дивидендов может привести к «сбросу» акций предприятия на фондовом рынке и скупке их конкурентами.

Организацией обязательно должна производится оценка эффективности дивидендной политики. Здесь могут быть использованы показатели: размер дивидендов на одну обыкновенную акцию, фактическая норма дивиденда, номинальная норма дивиденда, сумма дивидендов на единицу капитализированной прибыли, повышение рыночной стоимости акций предприятия. Компании, акции которых обращаются на рынке раскрывают информацию о прибыли, приходящейся на одну акцию, в виде двух показателей: базовой прибыли (убытка) на акцию и разводненной прибыли (убытка) на акцию.

3. ДКБ