Тема 4. Состав портфеля ценных бумаг и принятие решений по финансовым инвестициям Оценочная экспертиза стоимости ценных бумаг может быть проведена для определения рыночной стоимости:

• долевых ценных бумаг (обыкновенных и привилегированных акций);

• долговых ценных бумаг (облигаций и векселей);

• производных ценных бумаг (опционов, фьючерсов), эмитированных государственными органами, финансовыми институтами (биржами, банками), предприятиями и организациями.

 

Основными факторами, влияющими на стоимость ценной бумаги, являются:

• ликвидность данной ценной бумаги;

• соотношение спроса и предложения по аналогичным ценным бумагам на торговых пЕощадках;

• котировки аналогичных ценных бумаг;

• доходность или текущая стоимость будущего дохода;

• характеристики эмитента (местонахождение, отраслевая принадлежность, финансовые показатели);

• надежность ценной бумаги, оценка ценных бумаг на риски неисполнения обязательств.

 

Самыми распространенными видами оценки ценных бумаг на финансовом рынке РФ являются:

• Оценка акций;

• Оценка векселей;

• Оценка облигаций.

 

Чаще всего оценивают стоимость следующих ценных бумаг и долей:

• акции открытых или закрытых акционерных обществ;

• доли участия в обществах с ограниченной ответственностью;

• векселя и облигации.

 

Потребность в оценке ценных бумаг:

• осуществление сделок по их купле - продаже;

• реструктуризация предприятия;

• внесение ценных бумаг в уставный капитал другого юридического лица;

• оценка ценных бумаг при определении стоимости залога при кредитовании;

• при передаче ценных бумаг в доверительное управление;

• определения текущей рыночной стоимости компании и ее активов.

  

 

Оценка ценных бумаг.

Оценка акций.

 Оценка акций – по своей сути очень схоже с определением стоимости предприятия, точнее, той его части, которая приходится на рассматриваемый пакет акций.

 

Банк проводит определение рыночной стоимости, как обыкновенных, так и привилегированных акций, размещенных, как открытыми, так и закрытыми акционерными обществами в следующих целях:

 

1. Оценка при заключении сделок по купле и продаже, совершения процедур наследования, дарения;

2. Оценка ценных бумаг при возникновении условий изменения структуры предприятия – слияние, поглощение и т.д.;

3. Оценка для эмиссии ценных бумаг или для дополнительного их размещения и выпуска в оборот;

4. Оценка для определения рыночной стоимости при выкупе;

5. Оценка для привлечения инвестиций в акционерное общество;

6. Оценка ценных бумаг, как предоставление залога при кредитовании.

 

Оценка ценных бумаг неразрывно связана с оценкой материальных и нематериальных активов предприятия. Однако в некоторых случаях, когда оценивается малый пакет акций (до 5% от Уставного капитала предприятия), процедура оценки компанией может быть существенно упрощена. Однако, следует учитывать, что при оценке пакета акций также рассматриваются такие понятия, как скидка и премия за контроль, существенно влияющие на результат оценки ценных бумаг.

 

Основой оценки ценных бумаг подобного типа является определение их стоимости как финансового инструмента, способного в будущем приносить определенную прибыль своему владельцу. Способами извлечения прибыли из акций является получение дивидендов, рост стоимости акций (вызывается активным ростом финансовых показателей предприятия), расширением бизнеса и увеличением активов. И поэтому для оценки ценных бумаг используется метод рынка капитала, чистых активов и дисконтирования денежных потоков, капитализации прибыли.

 

При осуществлении оценки ценных бумаг большое влияние оказывает размер оцениваемого пакета акций и его ликвидность. Наивысшей ликвидностью обладают те акции открытых акционерных обществ, которые котируются на биржевых площадках. Наименьшей ликвидностью акции закрытых обществ, которые не присутствуют в гражданском обороте в чистом виде.

Банк активно помогает всем найти ту реальную и точную стоимость акций, с которой можно принять обоснованное и верное решение.