- •16. Денежная система.
- •17. Сущность, функции, виды денег, законы денежного обращения, денежные агрегаты.
- •18. Денежно-кредитная (монетарная) политика: сущность, цели, типы.
- •19. Сущность, принципы, виды кредита.
- •20. Банковская система: сущность, типы, особенности.
- •21. Банковские операции.
- •Инвестиционный портфель ценных бумаг.
- •23. Управление портфелем ценных бумаг.
- •24. Функционирование акций и облигаций.
- •25. Рынок ценных бумаг.
- •26. Сущность, виды, свойства ценных бумаг.
- •27. Менеджмент: сущность, концепции, виды.
- •34. Стратегический анализ внешней и внутренней среды организации.
- •55. Точка безубыточности, порог рентабельности и запас финансовой прочности предприятия.
- •59. Управление денежными средствами организации
- •60. Оптимизация остатка денежных средств на предприятии
- •61. Безналичные платежи и их виды
- •62. Управление задолженностью организации
- •63. Управление внеоборотными активами организации
- •64. Амортизация основных фондов организации
- •65. Оценка эффективности использования основных и оборотных средств организации
- •66. Предпринимательский риск и его оценка
- •67. Управление финансовыми рисками
- •68. Модель оценки доходности финансовых активов. Концепция бета-коэффициента
- •69. Экономическая сущность и виды инвестиций
- •70. Инвестиционная политика организации
- •71. Оценка эффективности инвестиционного проекта
- •72. Формирование бюджета капиталовложений
- •73. Лизинг, франчайзинг, факторинг
- •74. Определение доходности акций и облигаций
- •79. Государственное регулирование кризисных ситуаций.
- •80. Банкротство: сущность, критерии, характеристика процедур.
- •81. Антикризисное управление: тактический и стратегический аспекты.
- •82. Кадровая политика и кадровые стратегии.
- •83. Кадровое планирование и оценка персонала.
- •84. Трудовая мотивация и оплата персонала.
- •85. Финансовый анализ: сущность, методы, этапы
- •86. Анализ финансовой устойчивости организации
- •87. Анализ платежеспособности и ликвидности организации
- •88. Анализ деловой активности и рентабельности организации
- •89. Концепция финансового и операционного рычагов и их применение
- •90. Особенности управления финансами фирмы в условиях инфляции
88. Анализ деловой активности и рентабельности организации
Деловая активность предприятия оценивается посредством анализа и сравнения эффективности использования ресурсов. Для ее количественной оценки используются следующие показатели: выручка от реализации; балансовая прибыль; производительность труда; фондоотдача; оборачиваемость капитала. Основными оценочными показателями являются выручка от реализации и балансовая прибыль. При оценке динамики этих показателей сопоставляются темпы их изменения («золотое правило экономики предприятия»): Т ПБ > Т ВР > Т ОК > 100% , где Т ПБ , Т ВР , Т К - соответственно темп изменения балансовой прибыли, выручки от реализации, капитала. Эта зависимость означает, что: 1) экономический потенциал предприятия возрастает; 2) по сравнению с увеличением экономического потенциала выручка от реализации возрастает более высокими темпами, т.е. ресурсы предприятия используются более эффективно; 3) прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует об относительном снижении издержек производства и обращения. Производительность труда определяется по формуле: ПТ = , где: ВР - выручка от реализации продукции; Ч - среднесписочная численность работников. Фондоотдача определяется по формуле:
где Сос - средняя за период стоимость основных средств. Для оценки эффективности использования отдельных видов финансовых ресурсов используются показатели оборачиваемости: коэффициент оборачиваемости собственного капитала
где - средняя за период величина источников собственных средств предприятия; коэффициент оборачиваемости капитала где Вср - средний за период итог актива баланса.
Анализ и оценка эффективности деятельности предприятия является завершающим этапом финансового анализа. Для оценки эффективности используются показатели рентабельности: Коэффициент рентабельности продукции (Рп) рассчитывается как отношение прибыли к выручке от реализации продукции. Коэффициент рентабельности основной деятельности определяется как отношение прибыли к затратам на производство и реализацию продукции. Коэффициент рентабельности собственного капитала определяется как отношение прибыли к величине источников собственных средств предприятия. Коэффициент рентабельности основного капитала определяется как отношение прибыли к итогу актива баланса.
89. Концепция финансового и операционного рычагов и их применение
Эффект операционного рычага выражается формулой , где где МП - маржинальная прибыль, ПР - прибыль от реализации, В – выручка, Зперем – переменные затраты, Зпост – постоянные затраты. Сила операционного рычага в большой степени зависит от доли постоянных затрат в общей их сумме и предопределяет степень гибкости предприятия, обусловливая появление предпринимательского риска. Увеличение постоянных затрат за счет возрастания процентов по кредиту в структуре капитала способствует наращиванию эффекта финансового рычага, который выражается формулой ЭФР = (1 — Т) *(RA - р) * ЗК : СК, где Т — ставка налога на прибыль; RA — экономическая рентабельность активов, %; р —процентная ставка за кредит, %; ЗК — заемный капитал; СК — собственный капитал предприятия. При росте заемного капитала (ЗК) ЭФР растет, но одновременно может и снижаться из-за повышения процентной ставки за кредит (р). Здесь важно на фоне роста процентной ставки стремиться повышать экономическую рентабельность активов (RA). Одновременно операционный рычаг генерирует более сильный рост прибыли по сравнению с ростом выручки, повышая величину прибыли на одну акцию и способствуя усилению действия силы финансового рычага. Таким образом, финансовый и операционный рычаги тесно связаны между собой, взаимно усиливая друг друга. Совокупное действие операционного и финансового рычагов выражается в сопряженном эффекте действия обоих рычагов при их взаимном умножении. Уровень сопряженного эффекта действия обоих рычагов свидетельствует об уровне совокупного риска предприятия и показывает, на сколько % изменяется прибыль на одну акцию при изменении выручки от реализации на 1%. Сочетание этих рычагов может оказаться губительным для предприятия, так как предпринимательский и финансовый риски взаимно умножаются, мультиплицируя неблагоприятные эффекты. Задача снижения совокупного риска предприятия сводится к выбору одного из трех вариантов: 1) сочетание высокого уровня эффекта финансового рычага со слабой силой воздействия операционного рычага; 2) сочетание низкого уровня эффекта финансового рычага с сильным операционным рычагом; 3) сочетание умеренных уровней эффектов финансового и операционного рычагов. В самом общем виде критерием выбора того или иного варианта служит максимально возможная курсовая стоимость акции предприятия при минимальном риске, что достигается за счет компромисса между риском и доходностью. Уровень сопряженного эффекта действия операционного и финансового рычагов позволяет делать плановые расчеты величины прибыли на одну акцию в зависимости от планируемого объема реализации (выручки), обеспечивая возможность реализации дивидендной политики предприятия.