3.7. Европейская валютная система

С развитием европейской экономической интеграции, наряду с другими интеграционными процессами, стала осуществляться валютная интеграция в Европе, которая включает:

1) соблюдение режима «совместно плавающих» валютных курсов;

2) валютную интервенцию, в том числе коллективную, для поддержания валютного курса;

3) создание коллективной валюты как международного валютно-резервного средства;

4) функционирование совместных фондов взаимного кредитования стран-членов для поддержания валютных курсов;

5) создание международных валютно-кредитных, региональных организаций.

Европейская интеграция началась с соглашений 1947–1949 годов шести членов: Бельгии, Нидерландов, Люксембурга, Германии, Франции, Италии. Постепенно сложились условия для валютной гармонизации (так как произошло сближение структур национальных валютных систем), была предпринята координация действий стран и стала проводиться единая валютная политика, что привело к созданию валютного и экономического союзов.

Считается, что валютная интеграция в Европе началась 13 марта 1979 года, когда было принято решение о создании Европейской валютной системы (ЕВС). При ее создании ставились следующие цели:

• обеспечение достижений экономической интеграции;

• создание европейской стабильной экономики с собственной валютой;

• ограждение стран ЕЭС от экспансии доллара.

ЕВС – это региональная валютная система, которая представляет собой совокупность экономических отношений, связанных с функционированием национальных валют в рамках интеграционной группировки. Это межгосударственно-правовая форма организации валютных отношений стран ЕЭС с целью стабилизации валютного курса и стимулирования интеграционных процессов.

Характерными чертами ЕВС при её создании являлись следующие:

• базой ЕВС стало экю (european currensy unit). Условная стоимость ЭКЮ определялась по методу валютной корзины, включающей валюты 12 стран ЕЭС. Доля валюты зависела от доли страны в европейском ВВП. (В сентябре 1993 года в соответствии с Маастрихтскими соглашениями абсолютный вес валют в экю был заморожен, однако их относительный вес колебался в зависимости от курса.);

• в отличие от Ямайской системы, в ЕВС использовали золото в качестве реальных резервов, так как: а) эмиссия экю была частично обеспечена золотом; б) был создан совместный золотой фонд за счет объединения 20 % официальных золотых резервов стран ЕВС (2660 т золота);

• режим валютного курса был основан на «совместном плавании» валют в форме «европейской валютной змеи» в установленных пределах взаимных колебаний: ±2,25 % от центрального курса в 1989 году до ±15 % в 1993 году;

• в ЕВС осуществлялось межгосударственное регулирование валютного курса;

• обеспечивалась относительная стабильность валют.

В 1989 году был принят план Делора, в соответствии с которым началось создание валютного и экономического союзов. На его основе к декабрю 1991 года был выработан Маастрихтский договор о переходе к единой валюте в рамках ЕВС, подписанный 12 странами в феврале 1992 года. В соответствии с этим договором экономический и валютный союзы должны были быть созданы в три этапа:

1-й этап (01.06.1990–31.12.1993) – подготовительный. В этот период должны были быть созданы условия для введения единой валюты;

2-й этап (01.01.1994–31.12.1998) предполагал изменение правовой базы стран ЕС и создание условий для деятельности Центрального банка Европы. На этом этапе должны были быть выполнены требования к странам – участницам валютного союза (дефицит государственного бюджета – не выше 3 % ВВП, государственный долг – не выше 60 % ВВП, уровень инфляции должен находиться в диапазоне 1,5–3 % в год) и определены страны, которые соответствуют этим требованиям.

2 мая 1998 года Совет Европы принял решение о том, какие страны войдут в валютный союз. Это были Австрия, Бельгия, Германия, Ирландия, Испания, Италия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Финляндия и Франция. В Греции не были соблюдены необходимые условия, а Великобритания, Дания, Швеция добровольно отказались от участия в валютном союзе;

3-й этап (1999–2002). С 1 января 1999 года в безналичном обороте стран-участниц стали использовать евро. Начал свою деятельность Центральный банк Европы (ЦБЕ), который разместился во Франкфурте-на-Майне и стал использовать евро для формирования единой валютно-денежной политики ЕС. В это время были твердо зафиксированы курсы национальных валют в ЕС.

С 1 января 2002 года евро стал использоваться в наличном обращении параллельно с национальными валютами, а к 1 июня 2002 года был завершен переход к евро как к единой валюте. Таким образом, с этого времени существует зона евро, в которую входит 12 государств. С 01.01.07 в зону евро вошла Словения, а с 01.01.08 – Кипр и Мальта.

Основные понятия

Валютный механизм

Валютные отношения

Валюта

Национальная валюта

Резервная валюта

СДР

Условия конвертируемости

Валютный паритет

Валютные ограничения

Золотой стандарт

«Плавающий» валютный курс

Фиксированный валютный курс

Паритет покупательной способности (ППС)

Прямая котировка

Обратная котировка

Кросс-курс

Курс «спот»

Курс «форвард»

Валютный арбитраж

Маржа

Курс покупателя

Курс продавца

Девальвация

Ревальвация

Девизная политика

Дисконтная политика

Вопросы для самоконтроля

1. В соответствии с каким критерием выделяют этапы в развитии мировой валютной системы?

2. Каковы составляющие мировой валютной системы?

3. Какие формы принимал золотовалютный стандарт?

4. Какие решения были приняты на Бреттон-Вудсской конференции?

5. Почему прекратил существование золотодолларовый стандарт?

6. Какой признак положен в основу существования системы «плавающих» валютных курсов?

7. Какие факторы формируют спрос и предложение на валюту на валютных рынках?

8. Как влияют на внешнюю торговлю заниженный и завышенный курсы национальной валюты?

9. Как называется разница между курсом покупателя и курсом продавца?

10. Что такое валютный арбитраж?

11. Какие существуют виды валютных котировок?

12. Какие формы валютных рынков существуют в мировом хозяйстве?

13. Какие условия должны были быть выполнены при формировании Европейской валютной системы и введении евро?

14. Сколько стран входит в зону евро в настоящее время?

15. Где размещается Центральный банк Европы?

16. Какие черты присущи Европейской валютной системе?

17. Как называется процесс страхования валютных рисков?

18. Каковы цели валютной политики государства?

19. Какие бывают формы текущей валютной политики?

20. Приведите примеры текущей валютной политики, которые использует государство в современных условиях?

21. Каковы цели структурной валютной политики?

Тест

1. Какие из перечисленных операций при прочих равных условиях приводят к увеличению предложения иностранной валюты на внутреннем рынке?

а) импорт товаров;

б) импорт капитала;

в) экспорт товаров;

г) экспорт капитала;

д) импорт услуг.

2. Падение курса российского рубля выгодно:

а) населению;

б) правительству;

в) экспортерам;

г) импортерам;

д) производителям, использующим импортное сырье и оборудование.

3. Денежно-кредитная политика, приводящая к значительному росту предложения денег, способствует:

а) удорожанию национальной валюты;

б) удешевлению национальной валюты;

в) не влияет на валютный курс.

4. Отрицательное сальдо счета движения капитальных средств платежного баланса:

а) отражается на сальдо счета текущих операций;

б) приводит к отрицательному сальдо счета текущих операций;

в) приводит к положительному сальдо счета текущих операций.

5. Высокий уровень инфляции в стране:

а) ведет к обесцениванию национальной валюты;

б) повышает ценность национальной валюты;

в) не оказывает влияние на валютный курс.

6. «Свободно плавающие» обменные курсы валют:

а) делают экономические сделки менее рискованными;

б) устанавливаются правительством;

в) складываются под действием спроса и предложения;

г) предполагают вмешательство Центрального банка в деятельность валютного рынка;

д) требуют согласования внутренней экономической политики разных стран.

7. Дефицит торгового баланса страны означает:

а) превышение предложения иностранной валюты над спросом;

б) равенство спроса на иностранную валюту и ее предложения;

в) превышение спроса на иностранную валюту над предложением.

8. Увеличение числа поездок российских граждан за границу при прочих равных условиях способствует:

а) повышению валютного курса рубля;

б) понижению валютного курса рубля;

в) не влияет на валютный курс рубля.

9. В период установления валютных курсов на основе золотого стандарта:

а) национальная валюта полностью конвертировалась в золото;

б) паритетная способность национальной валюты фиксировалась государством;

в) валютный курс автоматически приспосабливался к спросу и предложению валют без вмешательства государства;

г) денежная масса в стране на 100 % обеспечивалась золотом;

д) внешнеторговое равновесие между странами (равновесие счетов платежного баланса) могло восстанавливаться автоматически.

10. Система фиксированных валютных курсов требует:

а) 100%-ного обеспечения золотом денежной массы в стране;

б) определения обменного курса через взаимодействие спроса и предложения валют на валютном рынке;

в) поддержания центральными банками обменного курса национальной валюты, официально зафиксированного на определенный период времени;

г) невмешательства государства в деятельность валютного рынка с целью изменения обменного курса.

11. Следствием продолжающегося удешевления российского рубля является:

а) удорожание экспортируемых российских товаров;

б) удешевление импортируемых в Россию товаров;

в) удешевление экспорта из России для иностранцев;

г) удорожание импортных товаров для российских граждан;

д) изменение валютного курса не оказывает влияние на стоимость импорта и экспорта.

12. При какой системе установления валютных курсов началось использование специальных коллективных валют?

а) золотой стандарт;

б) система «плавающих» валютных курсов;

в) система фиксированных валютных курсов (Бреттон-Вудсская).

13. Торговый баланс страны отражает:

а) все сделки между резидентами одной страны и остальным миром;

б) продажу и покупку активов за рубежом;

в) продажу и покупку товаров и услуг в различных странах, а также частные трансферты за границу;

г) товарный экспорт и товарный импорт страны;

д) изменение заграничных активов на счетах Центрального банка страны.

14. Допустим, что Россия продаст Кипру ракетные установки. Эта сделка должна быть отражена в платежном балансе России:

а) как приток капитала в балансе движения капитала;

б) как отток капитала в балансе движения капитала;

в) как увеличение в балансе по текущим операциям.

Рекомендуемая литература

Авдокушин, Е. Ф. Международные экономические отношения : учеб. пособие / Е. Ф. Авдокушин. – М. : ИВЦ «Маркетинг», 2002. – 196 с.

Акопова, Е. С. Мировая экономика и международные экономические отношения : учеб. пособие / Е. С. Акопова, О. Н. Воронкова, Н. Н. Гаврилко. – Ростов н/Д. : Феникс, 2000. – 400 с.

Международные валютно-кредитные и финансовые отношения : учеб. / под ред. Л. Н. Красавиной. – 3-е изд., перераб. и доп. – М. : Финансы и статистика, 2006. – 576 с.

Международный финансовый рынок : учеб. пособие / под ред. В. А. Слепова, Е. А. Звоновой. – М. : Магистр, 2007. – 543 с.

Международные экономические отношения : учеб. / под ред. И. П. Фаминского. – 2-е изд., перераб. и доп. – М. : Экономистъ, 2004. – 880 с.

Международные экономические отношения : учеб. / Н. Н. Ливенцев [и др.] ; под ред. Н. Н. Ливенцева. – 2-е изд., перераб. и доп. – М. : ТК Велби ; Изд-во «Проспект», 2005. – 648 с.

Моисеев, С. Р. Международные валютно-кредитные отношения : учеб. пособие / С. Р. Моисеев. – М. : Изд-во «Дело и сервис», 2003. – 576 с.

Г л а в а 4

Международное сотрудничество

и его формы

4.1. Международная экономическая

интеграция

4.1.1. Общая характеристика международной

экономической интеграции

Процессы международной специализации и кооперации в мировом хозяйстве привели к возникновению и развитию международного сотрудничества, одним из проявлений которого является международная экономическая интеграция. Международная экономическая интеграция – это процесс хозяйственно-политического объединения стран на основе развития глубоких устойчивых взаимосвязей и разделения труда между национальными хозяйствами, взаимодействия их воспроизводственных структур на различных уровнях и в различных формах. В результате международной экономической интеграции происходит создание целостных региональных хозяйственных комплексов с единой валютой, инфраструктурой, общими экономическими пропорциями, финансовыми ресурсами и общими национальными и межгосударственными органами управления, охватывающих несколько стран.

Интеграция носит по преимуществу региональный характер. Это связано с тем, что интернационализация производства происходит неравномерно и предпосылки для нее складываются в первую очередь в тех регионах, где имеются наиболее тесные хозяйственные связи и в наибольшей степени вызревают ее объективные и субъективные факторы.

К факторам, определяющим международную экономическую интеграцию, относят:

1) глобализацию хозяйственной жизни. Этот процесс наиболее интенсивно идет на региональном уровне, так как подавляющее большинство фирм имеет контакты с фирмами других стран. Поэтому основная тенденция глобализации – образование вокруг той или иной страны или группы стран интеграционных зон (США – американский континент, Япония – Юго-Восточная Азия и Тихоокеанский регион и др.);

2) углубление МРТ. В современных условиях продолжает усиливаться специализация тех или иных стран на том или ином производстве. Причем интеграция стран идет в связи с их производственной специализацией и кооперацией (например, ОПЕК);

3) общемировую НТР. Под ее влиянием усиливается предметное, подетальное, технологическое разделение труда на внутрифирменном и межстрановом уровнях. Возрастает взаимозависимость производителей отдельных стран не только по конечному продукту, но и по организации производства. Интенсивное развитие кооперации между фирмами разных стран привело к появлению крупных международных производственных инвестиционных комплексов под контролем ТНК;

4) повышение степени открытости национальных экономик. Характерными чертами открытой экономики являются:

глубокое участие страны в мировых хозяйственных отношениях, большая экспортная квота;

ослабление или полная ликвидация ограничений на межстрановые перемещения товаров, капитала и рабочей силы;

конвертируемость национальных валют.

Интеграция характеризуется рядом признаков:

• широкое развитие международной специализации и кооперации во всех сферах интегрирующихся стран;

• взаимопроникновение национальных производственных процессов;

• глубокие структурные изменения экономик стран – участниц интеграции;

• необходимость целенаправленного регулирования интеграционных процессов, разработки скоординированной экономической стратегии стран-участниц;

• региональность.

Необходимыми условиями интеграции отдельных стран являются:

наличие развитой инфраструктуры, обеспечивающей перемещение товаров и факторов производства;

политическая воля и принятие определенных экономических и политических решений со стороны правительственных органов.

Результатом экономической интеграции является:

более широкий доступ к разному роду ресурсам и выход на новые, более емкие рынки;

защита, в определенной степени, от конкуренции со стороны фирм третьих стран;

возможность совместного решения наиболее острых социальных проблем.

Однако взаимодействие национальных хозяйств развивается с разной степенью интенсивности, в разных масштабах, проявляясь более четко в отдельных регионах.

Интеграция и формирование региональных интеграционных комплексов имеет договорно-правовую базу. Страны на основе взаимных соглашений объединяются в региональные межгосударственные комплексы. Среди многочисленных интеграционных группировок можно выделить в Западной Европе – Европейский союз (ЕС), в Северной Америке – Североамериканскую ассоциацию свободной торговли (НАФТА), в Азии – АТЭС, в Евразии – Содружество Независимых Государств (СНГ).