2.2. Проблемы развития и государственная стратегия их преодоления на период до 2020 года.

Перед российскими фондовыми биржами стоит ряд неразрешенных проблем. Прежде всего, это отсутствие центрального депозитария. Фактически у каждой из двух ведущих биржевых групп: ММВБ и РТС, - есть собственный депозитарий. Однако ни один из них полностью не отвечает требованиям, которые предъявляются к центральному депозитарию в соответствии с проектом закона. Отсутствие депозитария – одно из препятствий «на дороге» на российский рынок [13, С.7]. Безусловно, создания одного лишь центрального депозитария не решит другую, не менее важную проблему, - необходимость привлечения инвестора (особенного внутреннего) на российский рынок. Но это положит начала дальнейшему разрешению проблем.

Как уже было сказано выше, другой важной проблемой российского фондового рынка является отсутствие внутреннего инвестора. Необходимо привлечь население на фондовый рынок, но с этим связан большой объём проблем, таких как реформирование индустрии коллективных инвестиций, создание компенсационных фондов, предоставление налоговых льгот, что усложняет и замедляет решение этого важного вопроса. Актуальность и значимость этой проблемы заключается в том, что именно внутренний (национальный) инвестор фактически формирует собственное поведение национального рынка во время изменений на мировых рынках, именно он делает его привлекательным как для национальных эмитентов, так и для иностранных инвесторов.

В связи с проблемой отсутствия внутреннего инвестора выше были перечислены ряд проблем, которые также необходимо решить. Это отсутствие страховых и компенсационных мер. Для решения этой задачи необходимо, прежде всего, определить круг лиц, которые смогут претендовать на компенсации, разработать порядок формирования фондов, занимающихся этим вопросом. Эти механизмы должны быть построены по принципу обязательного страхования, как банковские вклады. Также было бы правильным публиковать материалы о недобросовестной деятельности отдельных субъектов.

Необходимо также развивать индустрию коллективных инвестиций. В эту систему необходимо привлекать денежные средства физических лиц. Для чего нужно совершенствовать работу действующих фондов, создавать фонды прямых инвестиций [9, С.198]. Необходимо определить требования к структуре управления фондами, взаимоотношения управляющего и инвесторов, принципы внутреннего контроля. Саморегулируемые организации должны разрабатывать стандарты профессиональной этики для управляющих активами, кроме того участвовать в системе раскрытия информации об индустрии коллективных инвестиций.

Этой системе раскрытия информации придаётся большое значение в стратегическом развитии финансового рынка. Особое внимание должно быть уделено раскрытию структуры собственности акционерных обществ, в первую очередь информации о выгодоприобретателях. Это поможет привлечь дополнительных инвесторов, стоимость привлечения капитала снизится, спрос на эмитируемые бумаги возрастет [9, С.199].

Другая проблема российских бирж и рынка ценных бумаг в целом – это процедура государственной регистрации ценных бумаг. В последнее время сделаны шаги в сторону решения этой проблемы (по упрощению процедуры), однако работа еще незакончена. Например, в упрощении еще нуждается процедура эмиссии ценных бумаг акционерных обществ, чьи акции уже включены в котировальный список. К примеру, можно при дополнительном выпуске бумаг этими АО ввести уведомительный характер регистрации выпуска и проспекта ценных бумаг, кроме того в этом проспекте можно сократить объем обязательной информации.

Очередная проблема заключается в завышенных ценах размещения на IPO и SPO, фактически цена не предоставляет места для последующего роста стоимости ценных бумаг. Эту тенденцию переломить довольно сложно, потому что российские эмитенты формируют соответствующий спрос на максимальную цену размещения, что не дает возможности повлиять на это инвестиционным банкам.

Актуальной проблемой также является наличие злоупотреблений на финансовых рынках и фондовых биржах в частности. Необходимо публичное обсуждение ряда вопросов об этике поведения участников, об установленных правилах, о мерах, которые смогли бы предотвратить нарушения. Должна быть также разработана соответствующая законодательная база.

Все проблемы, стоящие перед российским рынком ценных бумаг, одновременно и быстро решить невозможно, поэтому российское правительство уже не в первый раз разработало «Стратегию развития финансового рынка Российской Федерации (в период до 2020 года)» [19]. Эта стратегия, безусловно, повлияет и на положение российских фондовых бирж как элемента финансового рынка. Целью этой стратегии является формирование конкурентоспособного самостоятельного финансового центра. И правительством также выделяется ряд задач, которые помогут достигнуть поставленной цели.

Это, в частности, повышение уровня информирования граждан о возможностях инвестирования сбережений на финансовом рынке;

создание нормативно-правовых и организационных условий для консолидации биржевой и расчетно-депозитарной структуры;

совершенствование режима налогообложения услуг, предоставляемых участникам финансового рынка;

унификация принципов и стандартов деятельности участников финансового рынка;

упрощение процедур государственной регистрации ценных бумаг;

обеспечение эффективной системы раскрытия информации;

принятие мер по пресечению и предотвращению недобросовестной деятельности на финансовом рынке.

Таким образом, российское правительство в «Стратегии развития» постановило задачи, выполнение которых поможет решить проблемы российских фондовых бирж и финансового рынка в целом.

Подводя итог всему вышесказанному можно сделать ряд выводов. Прежде всего, российский фондовый рынок играет важную роль в отечественной экономике: он способствует эффективному перераспределению капитала.

Во-вторых, основными чертами российского фондового рынка являются высокая доходность и повышенная волатильность.

В-третьих, изначально в России действовали две крупнейшие биржи, однако произошло из объединение. Теперь биржа имеет более четкую и ясную структуру.

В-четвертых, несмотря на объединение, по-прежнему, рассчитываются как индекс РТС, так и ММВБ.

В-пятых, у российской фондовой биржи существует ряд проблем, таких как отсутствие внутреннего инвестора, центрального депозитария, страховых и компенсационных мер; необходимость создания системы раскрытия информации, упрощения регистрации ценных бумаг; завышенные цены размещения на IPO и SPO, а также злоупотребления на финансовом рынке.

И, наконец, в-шестых, для решения этих проблем российское правительство разработало «Стратегию развития финансового рынка Российской Федерации в период до 2020 года».