4. Процентная политика или регулирование официальной процентной ставки

Традиционной функцией Центрального банка является предоставление ссуд ком­мерческим банкам. Ставка процента, по которой выдаются эти ссуды, называется учет­ной ставкой процента или ставкой рефинансирования. Изменяя эту ставку, Центральный банк может воздействовать на резервы банков, расширяя или сокращая их возможности в предоставлении кредита населению или предприятиям. В зависимости от величины учетного процента строится система процентных ставок коммерческих банков, происхо­дит удорожание или удешевление кредита вообще и тем самым создаются условия огра­ничения или расширения денежной массы в обращении. Коммерческие банки самостоя­тельно определяют размер надбавки к официальной ставке рефинансирования Цен­трального банка в зависимости от финансового состояния заемщика, рентабельности работы, перспективности и приоритетности кредитуемого объекта.

Центральный банк регулирует уровень процентных ставок двояким образом:

— через фиксацию ставок по предоставлению коммерческим банкам кредитов, ко­торые служат определенным ориентиром для рыночных ставок;

— через контроль над ставками кредитных учреждений.

В первом случае Центральный банк, устанавливая официальную учетную ставку, опре­деляет стоимость привлечения ресурсов банками: чем выше учетная ставка, тем выше стои­мость рефинансирования банковских операций. Во втором случае регулированию подлежит лишь стоимость отдельных видов кредита или операции только некоторых банков.

Процентная политика Центрального банка в посткризисный период заключается в ре­гулировании процентных ставок по всем операциям банка на денежном рынке с целью под­держания необходимого уровня ликвидности банковской системы. При этом Центральный банк стремится к снижению процентных ставок в реальном выражении. Виды кредитов Центрального банка предоставляемых кредитными организациями, приведены в таблице.

Для восстановления работы МБК — межбанковского кредитного рынка, Централь­ный банк своей процентной политикой предоставляет возможность одним банкам по­полнять свою ликвидность за счет кредитов Центрального банка, а другим — нейтрали­зовать избыточную ликвидность. В этой ситуации главное для Банка России — отрегу­лировать соотношение между процентными ставками по своим кредитам и депозитным операциям, чтобы избежать возможности арбитражной игры коммерческих банков на операциях с Центральным банком.

Центральный банк непосредственно не влияет на процентные ставки по операциям коммерческих банков со своими клиентами. Эти процентные ставки определяются ими самими и зависят от количества денег в обращении и эффективности посреднической деятельности банковской системы и финансовых рынков.

Новый инструмент денежно-кредитной политики — учетная ставка Центрального банка — устанавливается для проведения операций по переучету векселей небанковских организаций.

Виды кредитов Центрального банка РФ, предоставляемых

кредитным организациям

Наименование кредита Банка России	Основание предоставления кредита	Процентная ставка по кредиту	Срок кре­дита
Внутридневной кредит Кредит «овернайт»	Положение Банка России «О порядке предос­тавления Банком России кредитов банкам, обеспеченных залогом государственных цен­ных бумаг» от 06.03.98 № 19-п (с учетом изме­нений и дополнений) Положение Банка России «О порядке предос­тавления Банком России кредитов банкам, обеспеченных залогом государственных цен­ных бумаг» от 06.03.98 № 19-п (с учетом изме­нений и дополнений)	Устанавливается еже­месячная плата за пра­во пользования креди­том (в настоящее время равна нулю) Ежедневно объявляется (публикуется) Банком России	В течение операци­онного дня 1 рабочий день
Ломбардный кредит	Положение Банка России «О порядке предос­тавления Банком России кредитов банкам, обеспеченных залогом государственных цен­ных бумаг» от 06.03.98 г. № 19-п (с учетом из­менений и дополнений); Положение Банка Рос­сии «О порядке предоставления Банком России ломбардного кредита банкам» от 13.03.96 № 36 (с учетом изменений и дополнений)	Фиксированная (по решению Совета дирек­торов Банка России) либо по результатам проведенного ломбард­ного кредитного аукцио­на	От 1 до 30 календар­ных дней включи­тельно
Кредит банку-сан-тору, осуществляю­щему мероприятия по санации про­блемной кредитной организации	Положение Банка России «О порядке предос­тавления Центральным Банком Российской Федерации кредитов кредитной организации, осуществляющей мероприятия по санации проблемной кредитной организации» от 25,06.98 № 38-п	Устанавливается Сове­том директоров Банка России, изменяется пропорционально изме­нениям ставки рефи­нансирования Банка России	До 1 года

Кредит в поддерж­ку мер по погаше­нию обязательств перед вкладчиками	Условия предоставления и погашения кредита Банка России в поддержку мер по погашению обязательств перед вкладчиками, утвержден­ные решением Совета директоров Банка Рос­сии от 07.09.98 г.	60%, может изменяться в соответствии с изме­нением величины став­ки рефинансирования Банка России	До 6 ме­сяцев
Кредит на поддер­жание ликвидности	Условия предоставления и погашения кредита Банка России на поддержание ликвидности, утвержденные решением Совета директоров Банка России от 24.10.98 г.	Устанавливается Сове­том директоров Банка России, может изме­няться в соответствии с изменением величины ставки рефинансирова­ния Банка России	От 1,2 месяцев до 1 года
Кредит в поддержку мер по повышению финансовой устой­чивости банка	Условия предоставления и погашения кредита Банка России в поддержку мер по повышению финансовой устойчивости банка, утвержденные решением Совета директоров Банка России от 29.10.98г.	Устанавливается Сове­том директоров Банка России, может изме­няться в соответствии с изменением величины ставки рефинансирова­ния Банка России	До 1 года
Стабилизационный кредит	Условия предоставления и погашения стабили­зационного кредита Банка России, одобренные решением Совета директоров Банка России от 29.10.98	Устанавливается Сове­том директоров Банка России, может изме­няться в соответствии с изменением величины ставки рефинансирова­ния Банка России	До 1 года

Введение такой учетной ставки планируется в виде эксперимента для ог­раниченного числа банков, не потерявших устойчивость в результате банковского кри­зиса. На первых порах к переучету будут приниматься векселя экспортеров машино­строительной продукции, т. е. главным образом оборонной и аэрокосмической отраслей. Схема разрабатывается по инициативе правительства, которое надеется таким образом поддержать отечественных товаропроизводителей и способствовать росту технологиче­ского экспорта.

Центральный банк хотел бы использовать новый механизм определения стоимости кредитных ресурсов в экономике — через учетную ставку. К тому же, в полномасштаб­ной реализации такого механизма заинтересованы и крупнейшие банки, претендующие на звание учетных: на разнице между учетной ставкой Центрального банка и дисконт­ной ставкой, по которой банки будут покупать векселя у эмитентов, они будут зарабаты­вать денежные средства.

Схема переучета векселей Центрального банка проста: коммерческий банк, полу­чающий статус учетного от одного из подразделений Центрального банка, финансирует организацию-экспортера под получение простого векселя, выданного на имя учетного банка. Учетный банк, в свою очередь, переучитывает (т. е. продает до наступления срока платежа) этот вексель в Центральный банк под заранее установленный процент. Главное условие — в этой операции могут участвовать только первоклассные банки и перво­классные покупатели — нерезиденты по экспортному контракту. То есть те, чей кредит­ный рейтинг не ниже российского рейтинга (ВВВ по версии Standart & Роог'5 или анало­гичный другого рейтингового агентства). В случае, если покупатель-нерезидент не соот­ветствует статусу первоклассного, сделка должна быть застрахована у первоклассного страховщика (рейтинг не ниже ВВВ по версии Standart & Роог'5).

Схема гарантирования контракта западным банком или страховщиком выбрана не случайно. Такие гарантии позволят, во-первых, минимизировать риск непогашения век­селей (так как западные страховщики приложат максимум усилий, чтобы обеспечить условия выполнения сделки), а во-вторых, не позволят экспортерам укрывать прибыль.

К переучету будут приниматься лишь векселя, отвечающие требованиям Женевской конвенции 1930 г.', что соответствует международной практике таких операций. Един­ственное ограничение для векселей — российский экспортер должен быть членом Ассо­циации участников вексельного рынка. Впрочем, большинство крупнейших отечествен­ных экспортеров имеют такой статус. Для того чтобы стать учетным, банк должен обла­дать капиталом не менее 5 млн. ЭКЮ и обязательно соблюдать норматив Н1 (достаточ­ность собственных средств) и Н6 (максимальный размер риска на одного заемщика), а также выполнять в полном объеме резервные отчисления.

Учетную ставку справедливо считают одним из «цивилизованных» методов под­держки реального сектора: ведь учитываются векселя, выданные производителями. В первом разделе разработчики постановления указывают, что операции по переучету век­селей организуются «в целях стимулирования банковского кредитования экспортных отраслей промышленности и притока в РФ иностранной валюты».

Далее указывается, что «конечная цель операции — дать экспортеру рубли, чтобы он смог рассчитаться со своими поставщиками и увеличить выпуск экспортной продукции». Таким образом, Центральный банк надеется разорвать цепочку неплатежей в одном месте и в конечном итоге решить проблему неплатежей в целом.

Между тем схема переучета векселей по сути своей эмиссионная, так как под еще не материализовавшуюся валютную выручку от экспортных контрактов будут эмитироваться вполне реальные рубли.

Но инфляционный эффект, по-видимому, будет невелик из-за относительной узости сферы применения такого кредитования, поскольку сырьевым экспортерам разрешат эмитировать векселя в последнюю очередь.

Многосторонние международные договоры, регламентирующие порядок применения в платежном обороте векселей и чеков. К вексельным Женевским конвенциям присоединились большинство западноевропейских стран, Япония, ряд государств Азии, Африки и Латинской Америки (Турция, Сирия, Индонезия, Ирак, Ливан, Марокко, Аргентина и др.).

Учитывать векселя Центральный банк намерен в собственном депозитарии. Причем в нем будут храниться не только векселя, выкупленные самим Центральным банком, но и принадлежащие учетным банкам. В Центральном банке считают, что сосредоточение учетных векселей в одном депозитарии обеспечит надежность проведения операций по переучету, а также снизит риск подделки или кражи векселей. Однако предъявлять к оплате Центральный банк будет свои, т. е. переучтенные векселя.