8. Установление ориентиров роста денежной массы и прямые количественные ограничения: политика таргетирования

Таргетирование, т. е. установление целевых ориентиров прироста денежной массы в обращении, установление высших и низших пределов ее увеличения на определенный Период, получило развитие в связи с усилением в 70-х годах инфляционных процессов, влияющих на увеличение темпов роста денежной массы, а также введением режима плавающих курсов, ослабивших воздействие внешних факторов на динамику денежной массы. В 1975 г. целевые ориентиры динамики денежной массы стали устанавливаться в США, в 1976 г. — во Франции, в 1977 г. — в Великобритании и Японии. В настоящее время этот процесс наблюдается во многих странах, однако роль целевых ориентиров в ограничении прироста денежной массы в различных странах неодинакова. По сути таргетирование представляет собой установление прямых ограничений I объемов денежной массы.

Важным моментом, влияющим на эффективность регулирования установления последних: в форме контрольных цифр (во Франции), депозита (в ), прогнозов (в Японии).

Существует прямая связь между установлением ориентиров динамики денежной массы и действенностью других инструментов денежно-кредитного регулирования, используемых Центральным банком. Сопоставление динамики денежной массы с установившимися ориентирами позволяет достаточно точно определить период, в течение которого требуется вмешательство регулирующих органов, а своевременность принятия мер повышает их эффективность.

Использование Центральным банком целевых ориентиров динамики денежной массы способствует повышению эффективности и надежности функционирования системы нежного регулирования.

коНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ И ЗАДАНИЯ

1. Каковы основные задачи банковского надзора?

2. Назовите основные государственные органы, осуществляющие контроль за деятельностью кредитных организаций.

3. Какие основные целевые установки банковского регулирования отображены в Инструкции ЦБ РФ № 1?

Глоссарий

Валютное регулирование — регулирование валютного курса посредством прово­димой денежно-кредитной политики и валютными интервенциями, т. е. через куплю-продажу Центральным банком иностранной валюты на валютном рынке для воздействия на курс рубля и на суммарный спрос и предложение денег. Источник средств для валют­ной интервенции — официальные валютные (иногда золотые) резервы и кредиты по соглашениям «своп» между Центральными банками разных стран.

Денежно-кредитная политика Центрального банка — совокупность государст­венных мероприятий, регламентирующих деятельность денежно-кредитной системы с целью регулирования хозяйственной конъюнктуры и достижения ряда общеэкономиче­ских задач: укрепления денежной единицы, стабилизации цен, структурной перестройки экономики, стабилизации темпов экономического роста.

Длинная открытая валютная позиция— активы и внебалансовые требования, количественно превышающие пассивы и внебалансовые обязательства.

Инструменты и методы денежно-кредитной политики Центрального банка составляют:

• процентные ставки по операциям Центрального банка;

• нормативы обязательных резервов, депонируемых в Центральном банке (резерв­ные требования);

• операции на открытом рынке;

• рефинансирование банков;

• валютное регулирование;

• установление ориентиров роста денежной массы;

• прямые количественные ограничения.

Корпоративные долговые обязательства— облигации, обеспеченные ипотекой, коммерческие векселя и др.

Короткая открытая валютная позиция — пассивы и внебалансовые обязатель­ства количественно превышающие активы и внебалансовые требования.

Механизм регулирования денежно-кредитной политики — административные и экономические методы и инструменты регулирования наличных и безналичных банков­ских операций, конкретные формы контроля за динамикой денежной массы, банковских процентных ставок и банковской ликвидностью на макро- и микроуровне.

Нормативы обязательных резервов — обязательная норма вкладов коммерческих банков в Центральный банк, устанавливаемая законодательно с целью ограничения кре­дитных возможностей кредитных организаций и поддержания на определенном уровне денежной массы в обращении.

Операции на открытом рынке — купля-продажа Центральным банком казначей­ских векселей, государственных облигаций и прочих государственных ценных бумаг; краткосрочные операции с ценными бумагами с совершением позднее обратной сделки. Операции на открытом рынке лимитируются.

Основные направления денежно-кредитной политики— анализ состояния и прогноз развития экономики страны и основные ориентиры, параметры и инструменты денежно-кредитной политики.

Открытая валютная позиция — разница остатков средств в иностранных валю­тах, которые формируют количественно несовпадающие активы и пассивы (с учетом внебалансовых требований и обязательств по незавершенным операциям) в отдельных валютах.

Процентная политика— процентные ставки по операциям Центрального банка. Центральный банк регулирует уровень процентных ставок через фиксацию ставки ре­финансирования и контроль ставок кредитных учреждений.

Прямые количественные ограничения — это установление лимитов на финанси­рование банков и на проведение кредитными организациями отдельных банковских опе­раций.

Рефинансирование — предоставление Центральным банком кредитных ресурсов в форме прямых кредитов, переучета векселей, ссуд под залог ценных бумаг, а также че­рез механизм организации кредитных аукционов. Формы, порядок и условия рефинан­сирования меняются.

Рестрикционная денежно-кредитная политика— ограничительная политика, направленная на ужесточение условий предоставления кредита и повышение уровня процентных ставок.

Стратегия денежно-кредитной политики— планирование возможных измене­ний на денежном рынке длительной перспективе, позволяющее предвосхитить грядущие колебания конъюнктуры и учесть их.

Установление ориентиров роста денежной массы — целевые ориентиры роста одного или нескольких показателей денежной массы определяемые исходя из основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики.

Экспансионистская денежно-кредитная политика— поощрительная политика, направленная на расширение масштабов кредитования, понижение уровня процентных ставок и ослабление контроля над приростом количества денег в обращении.

Эмиссия — выпуск в обращение ценных бумаг, денежных знаков во всех формах.

Эмиссионная деятельность — прерогатива Центрального банка страны, связанная с печатанием, дизайном или оформлением денежных купюр, разработкой способов за­щиты их от подделки, а также изъятием денежных купюр и ценных бумаг из оборота и минимизацией затрат на эмиссию.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Закон РФ «О Центральном банке РФ (Банке России)».

2. Федеральный закон «О внесении изменений и дополнений в закон "О банках и межбанковской деятельности № 17-фЗ от 03.02.96 г."».

3. Мхитарян Ю.И. и др. Организация управления банковской деятельностью. Новосибирск, 1994.

4. Банковское дело /Под ред. Лаврушина О.И. М., Банковский биржевой научно- консультационный центр, 1992.

5. Банковское дело/Под ред. Колесникова В.И. и др. М., Финансы и статистика, 1997.

6. Инструкция № 1 ЦБ РФ