64. Валютная система и валютный курс.

Основа формирования мировой валютной системы – нац валютные системы.

Валютный курс – соотношение между денежными единицами разных стран, определяемое их покупательной способностью. Устанавливается в процессе взаимного обмена нац валют.

Валютный курс является объективной экономической катего­рией. Он выражает производственные отношения, соответствую­щие этапам развития товарного производства. Его появление обус­ловлено следующими процессами в экономике. Во-первых, при экспорте-импорте товаров и услуг, движении капиталов и репат­риации доходов необходим взаимный обмен валютами, поскольку валюты других стран не могут обращаться в качестве законного покупательного и платежного средства на территории большинства

государств. Во-вторых, он используется при сравнении стоимост­ных показателей в разных странах, выраженных в национальных валютах. В-третьих, он применяется для переоценки счетов в ино­странной валюте субъектов экономики.

Общепринято считать, что валютный курс — это цена нацио­нальной денежной единицы, выраженная в иностранной валюте. Он представляется разными способами: как число рублей, необхо­димое для приобретения единицы иностранной валюты (обменный курс), и как число единиц иностранной валюты, необходимое для приобретения одного рубля (девизный курс). Такое представление называется двусторонним номинальным валютным курсом.

Одну валюту можно конвертировать в другую непосредственно или через третью валюту. В последнем случае устанавливается кросс-курс двух валют. Поскольку стоимость рубля изменяется по отно­шению ко всем валютам, то рассчитывается индекс многосторон­него, или эффективного, обменного курса. Он является ценой пред­ставительной корзины иностранных валют, удельный вес каждой из которых соответствует величине торговли с Россией, Эффектив­ный валютный курс отражает изменение среднего номинального валютного курса. Для оценки изменения соотношения цен на оте­чественные и зарубежные товары используется показатель реально­го обменного курса. Он показывает конкурентоспособность нацио­нальных товаров в мировой торговле. Его можно рассчитать как от­ношение рублевых цен в зарубежных странах к ценам на внутреннем рынке России:

РВК= е PJP,

где P_t и Р — уровень цен соответственно на зарубежном и внутрен­нем рынках; е — рублевая цена иностранной валюты (обмен­ный курс).

Реальный валютный курс показывает относительный уровень цен. Рост реального валютного курса означает, что цены на иностран­ные товары в рублях превышают цены на аналогичные товары оте­чественного производства. Происходит обесценение реального об­менного курса. При прочих равных условиях это приведет к повы­шению конкурентоспособности (22-1.1) российской продукции, поскольку производимые в России товары становятся дешевле заграничных. Снижение же реального обменного курса означает удорожание ре­ального обменного курса и приводит к потере конкурентоспособ­ности отечественных товаров,

Выделим факторы, ока­зывающие влияние на валютный курс.

1. Изменения во вкусах потребителей приводят к увеличению экспорта или импорта товаров и услуг. При неизменных объемах экспорта предложение националь­ной валюты относительно иностранной возрастет. Увеличится и спрос на иностранную валюту при неизменном спросе на местную. В результате действия этого фактора национальная валюта будет обесцениваться. Если изменения во вкусах потребителей произош­ли в сторону предпочтения местных изделий, то произойдут про­тивоположные процессы.

2. Активная торговая политика также может изменить объемы экспорта и импорта (спрос и предложение валюты экспортерами и импортерами). Уменьшение импорта произойдет при введении по­шлин и импортных квот, более жестких стандартов по качеству товаров и охране окружающей сре­ды.

Эластичность спроса на импортные товары. Эластичный спрос на импортные товары и услуги обес­печивает положительный наклон кривой предложения долларов и рост их количества на валютном рынке. Неэластичный характер спроса на импортные товары приведет к уменьшению количества долларов, поступающих на рынок в обмен на проданные товары. Кривая предложения долларов будет иметь отрицательный наклон.

4. Относительные изменения в доходах. С ростом дохода увеличивается потребление как собственных, так и импортных то­варов. Следовательно, импорт товаров и услуг зависит от произве­денного национального дохода.

5. Инфляция (относительное изменение цен). Если темпы роста цен в одной стране превышают соответствующие показатели в дру­гой, то импортные товары будут (пока курс неизменен) более де­шевыми. Это увеличит спрос на них, что приведет к росту спроса на иностранную валюту и обесценению национальных денег.

6. Ожидания определенных обменных курсов. У хозяйственных агентов формируются различные представления о будущих темпах роста экономики, темпах инфляции. В резуль­тате складываются мнения об ожида­емых обменных курсах.

8. Степень использования валюты в международных расчетах и спекулятивном рынке капиталов. Использование доллара в качестве основного расчет­ного и платежного средства способствует повышению его курса.

9. Скорость международных платежей. Ожидаемое снижение курса какой-либо валюты приводит к ускорению расчетов, и, наоборот, будущий рост курса — к задержке платежей в иностранной валюте.

10. Государственное макро регулирование экономики. К нему от­носится валютная, торговая, финансовая и денежно-кредитная политика.