60. Депозитарная расписка: понятие, назначение, виды, механизм выпуска

Депозитарная расписка — это ценная бумага, свидетельствующая о владении определенным количеством акций иностранной компании, депонированных в стране нахождения этой компании, кругооборот которой осуществляется в другой стране (или странах). По американскому законодательству депозитарные расписки делятся на два класса в зависимости от инициатора выпуска: неспонсируемые и спонсируемые. Неспонсируемые депозитарные расписки выпускаются по инициа­тиве отдельных акционеров компании, которые и несут все расходы, связанные с их выпуском. Спонсируемые депозитарные расписки - это депозитные расписки, которые выпускаются по инициативе самой компании. Они делятся на две группы в за­висимости от вида акций, на которые они выпускаются: на ранее выпу­щенные акции или на вновь выпускаемые акции.

ДР помогают:

• упростить торговлю акц.ин.эм-тов;

• сократить расходы на операции с цб;

• преодолеть прав.огранич-я на непосредств. владение акц.;

• реализовать налог.преим-ва;

• расширить состав потенц. инвесторов, особенно из числаинституц-ых.

В наст.время на междунар.ФР обращ-ся примерно 1100 ДР эм-тов более чем 50 стран.

ДР выпуск-ся на основе спец. закон-ва. Такое закон-во сущ-т в США, а потому выпускаемые там ДРназ-сяADR.

С позиций эмитента акций, на которые выпущены депозитарные расписки, преимущества последних состоят в:

• расширении состава потенциальных инвесторов за счет иностранных юридических и физических лиц;

• привлечении иностранного капитала в компанию на условиях собственных средств;

• повышении имиджа компании, ее известности не только в своей собственной стране, но и среди инвесторов всего мира.

Депозитарная расписка по своим характеристикам фактически копирует характеристики акции, поскольку основывается на ней. Депозитарная расписка относится к классу вторичных ценных бумаг и является:

• бессрочной, именной, обычно документарной, эмиссионной, долевой, доходной. В качестве ее номинала принимается количество акций, на которые она предоставляет права.

61. Риски на фондовом рынке: понятие и основные виды. Методы управления рисками

Деятельность на РЦБ связана с рисками (при инвестировании, совершении операций). Риск – 1)вероятность отклонения развития событий на РЦБ от ожидаемого под воздействием различных факторов 2)неопределённость в получении дохода.

По критерию управляемости риски:

1. систематический - риск кризиса на РЦБ:

а) инфляционный - изменение покупательной способности денег. В результате доходы обесцениваются быстрее, чем растёт их номинал;

б) процентный - изменение ставки процента, которое влияет на спрос и предложение на РЦБ, на рост\снижение будущих доходов от ЦБ;

в) изменения общерыночных цен - изменение тенденций в движении цен;

г) законодательных изменений;

д) общеэкономических реформ - перемены в экономической политике государства;

е) прочие – возможность возникновения вооруженных конфликтов, роста социальной напряжённости.

2. несистематический риск – связан с объектом и направлениями инвестирования, финансовым положением эмитента

2.1.риски объектов инвестирования:

а) кредитный - эмитент не в состоянии исполнить свои обязательства по выпущенным ЦБ;

б) ликвидности – возможность потерь при реализации ЦБ из-за изменения оценки их инвестиционных качеств;

в) управленческий – квалификация и действия менеджеров;

г) временной - при осуществлении операций с ЦБ в неоптимальное время;

д) валютный – связан с вложениями в ЦБ, номинированные в ин валюте;

е) селективный – неправильный выбор видов ЦБ;

2.2. риск выбора направлений инвестирования:

а) страновой – вложение средств в ЦБ стран с неустойчиво развитым РЦБ;

б) отраслевой – обусловлен особенностями отдельных отраслей;

в) капитальный – неправильный выбор направления инвестирования;

3. технический:

а) поставки – невыполнение обязательств продавцом по поставке ЦБ, невключение владельца ЦБ в реестр;

б) платежа – возможная задержка платежа за приобретенные ЦБ;

в) клиринговый – нарушение в функционировании клиринговых систем;

г) операционный – квалификация персонала, сбои в работе компьютерных систем;

По последствиям риски:

1. допустимый - приводит к неполучению дохода;

2. критический – к неполучению дохода и снижению стоимости вложенных средств;

3. катастрофический - потеря дохода и капитала одновременно.

По типам:

1.рациональный (обоснованный);

2. нерациональный;

3. авантюрный