15. Листинг, его значение. Особенности организации биржевого и внебиржевого листинга на зарубежных рынках

Ли́стинг — совокупность процедур включения цб в биржевой список (список цб, допущенных к биржевым торгам), осуществление контроля за соответствием цб установленным биржей условиям и требованиям. Листингом часто называют сам биржевой список.

Цб признаются прошедшими процедуру листинга после осуществления экспертизы документов и включения бумаги в котировальный лист первого или второго уровня.

Процедура прохождения листинга включает следующие этапы:

• Разработка требований для прохождения листинга;

• Проведение экспертизы;

• Заключение соглашения о листинге;

• Поддержание листинга;

• Делистинг.

Первый этап связан с определением перечня требований к эмитентам и их цб.Биржа вправе устанавливать довольно жесткие требования к эмитентам по величине активов компании,показатели прибыли и др.Такие ограничения характерны для Нью-Йоркской ФБ,кот.ужесточает свои требования для обеспечения наибольших гарантий инвесторам.Однако сущ-т и тенденция к унификации требований к эмитентам на разных биржах.При наличии в стране неск-х бирж сущ-т стандартный набор мин-х качественных требований для осущ-я процедуры листинга в любой из них. Так в Германии.

Инициатор листинга эмитент или участник торговли подает письменное заявление на имя биржи с приложением к нему необх-х док-в.Проводится их экспертиза.Результатом эксп-зы должно явл-ся включени цб в котировальные списки.При несоответствии документов направляется письменный отказ. После принятия решения о включении ЦБ в кот.список,эмитент подписывает соглашение о листинге.

Цели листинга:

• создание благоприятных условий для торговли на бирже

• повышение информированности инвесторов о состоянии РЦБ

• выявление наиболее качественных и надежных ценных бумаг

• защита интересов инвесторов и повышение доверия их к ЦБ

• создание унифицированных правил экспертизы к допуску и обращению ЦБ на ФБ

Критерии отбора:

• величина чистого дохода эмитента

• стоимость активов эмитента

• размер выпуска ЦБ

• затраты эмитента

16. Листинг ценных бумаг на бвфб, его организация и критерии. Процедура делистинга

Л-г – совокупность процедур и требований по включению цб в котировальный лист биржи и осуществлению контроля за соответствием эмитента и его цб условиям и требованиям зак-ва РБ. К размещению на бирже допускаются цб, выпущенные резидентами и нерезидентами РБ, если условия их выпуска и обращения соответствуют зак-ву РБ, а также требованиям Правил листинга ЦБ на БВФБ. Размещение цб осуществляется в режиме «форвардные сделки» или режиме «простой аукцион» в соответствии с документами биржи. К обращению на Б допускаются только ЦБ, прошедшие листинг, то есть включенные в котировальные листы и соответствующие условиям и требованиям Правил. Выделяются следующие виды котировальных листов:котировальный лист «А» первого уровня; Котировальный лист «А» второго уровня;котировальный лист «Б»; а также включенные в перечень внесписочных ценных бумаг.Основанием для принятия решения о допуске цб к размещению на бирже является заявление инициатора допуска. Для включения ЦБ в котировальные листы инициаторы допуска должен представить на биржу соответствующие документы (копия устава,ББ и др). Для включения облигаций в перечень внесписочных ЦБ инициатор допуска должен представить на биржу анкету ценной бумаги и копию проспекта эмиссии по заявленному выпуску или решения о выпуске в случае закрытого размещения. Инициатор допуска несет ответственность за достоверность информации, содержащейся в представленных документах.Биржа в течение 10 раб дней со дня подачи заявления принимает решение о допуске цб к размещению или о мотивированном отказе в допуске.В случае положительного решения издается соответствующий приказ Председателя Правления биржи с указанием даты начала, периода и режима размещения данных цб.Решение о прекращении размещения цб на бирже принимает Председатель Правления биржи в следующих случаях:

1. истечение срока, установленного для размещения ценных бумаг;

2. признание выпуска ценных бумаг несостоявшимся;

3. размещение последней ценной бумаги данного выпуска;

4. аннулирование гос регистрации выпуска цб;

5. ликвидация или реорганизация эмитента;

6. обнаружение биржей допущенных эмитентом нарушений законодательства РБ о цб или требований документов биржи;

7. признание эмитента несостоятельным (банкротом) на основании решения суда;

8. получение предписания о прекращении размещения цб на бирже от Департамента;

9. подача заявления о прекращении размещения цб на бирже от инициатора допуска или эмитента ценных бумаг.

Текст официального уведомления о вышеуказанных событиях в течение одного рабочего дня после их совершения размещается на официальном интернет-сайте биржи.

В РБ существуют котировальные листы А первого уровня, котировальные листы А второго уровня и котировальные листы Б.

1. Общие требования к ценным бумагам для включения их в котировальные листы: а) ценные бумаги, эмитируемые резидентами РБ, должны быть выпущены и зарегистрированы в соответствующем порядке б) ценные бумаги, эмитируемые нерезидентами РБ, должны быть допущены к обращению территории РБ в) эмитент должен соблюдать требования установленные к порядку раскрытия информации на РЦБ

2. Специальные требования:

Требования для котировальных листов А 1 уровня: а) срок деятельности эмитента не менее 3 лет; б) количество акционеров не менее 1000 (для акций); в) стоимость чистых активов не менее 10 млн. евро; г) во владении одного лица должно находится не более 75% акций (кроме государства); д) отсутствие убытков за 2 года из последних 3 лет; е) для поддержания в котировальном листе средняя сумма издержек за месяц должна быть для акций не менее 20 тыс.евро, для облигаций – не менее 10 тыс.евро.

Требования для котировальных листов А 2 уровня: а) срок деятельности эмитента не менее 1 года; б) количество акционеров не менее 500; в) стоимость чистых активов не менее 1 млн.евро, для банка не менее 10 млн.евро, для небанковской кредитно- финансовой организации не менее 5 млн.евро; г) отсутствие убытков за последние 2 года из последних 3 лет; д) средняя сумма сделок для акций не менее 10 тыс.евро, для облигаций не менее 5 тыс.евро.

К котировальным листам уровня Б и вне списочным предъявляются общие требования.