1.3 Исследование операций на рынках капитала

Спрос на капитал – это спрос фирм на физический капитал, позволяющий фирмам реализовывать свои инвестиционные проекты, а по форме предъявления – это спрос на инвестиционные фонды. Спрос на капитал выражается в виде спроса на финансовые средства для приобретения необходимых производственных фондов.

Капитал пользуется спросом, потому что он производителен. Субъектами спроса на капитал в рыночной экономике является бизнес, предприниматели, субъектами предложения – домашние хозяйства. Спрос на капитал как фактор производства – это спрос на инвестиционные средства, необходимые для приобретения капитала в физической его форме (машины, оборудования и т.д.).

Спрос на капитал — это спрос на заемные средства (ссудный капитал), его формируют инвестиции в реальный капитал. Спрос на услуги капитала можно представить графически в виде кривой, имеющей отрицательный наклон (см. рис.1):

Рис. 1

Спрос на услуги капитала как отражение предельной доходности

капитала.

См.курсовая работа

Из графика видно, что по мере вовлечения в производственный процесс все большего количества услуг капитала (при прочих равных условиях) снижается предельный продукт капитала в денежном выражении, или предельная доходность капитала.

Рис. 2

Смещение кривой спроса на капитал.

См.курсовая работа

Смещение кривой спроса на капитал с позиции Кэмпбелл Р. Макконнелл и Стэнли Л. Брю может произойти:

1.Из-за уменьшения или увеличения предельной производительности рынка физического капитала, который и приобретается фирмами посредством рынка заемных средств.

2.Из-за изменений во вкусах и предпочтениях потребителей.

3.Под воздействием инфляции и инфляционных ожиданиях.

4.Из-за изменений в налоговом законодательстве.

5.Под воздействием НТП и т.д.

Предложение на капитал формируют производители и продавцы инвестиционных товаров, т.е. прежде всего промышленные, сельскохозяйственные, строительные, транспортные и торговые фирмы.

Графически предложение на капитал можно представить в виде кривой, имеющей положительный наклон (см. рис.3).

Рис. 3.

Предложение услуг на капитал как отражение предельных

издержек

упущенных возможностей использования капитала.

См.курсовая работа

Наклон кривой предложения капитала зависит от предельной альтернативной стоимости капитала. Так, предлагая денежные средства фирме, домохозяйство отказывается от широкого круга возможностей: покупки земли и получения рентных платежей, открытия собственного дела и получения дохода, потребления и получения полезности и т.д. Следовательно, чем большую сумму домохозяйство предлагает в виде ссуды, тем больше его альтернативная стоимость.

Факторы, воздействующие на смещение кривой предложения по мнению Кэмпбелл Р. Макконнелл и Стэнли Л. Брю:

- инфляция;

- фаза деловой активности, в которой находится экономика (спад, подъем);

- налоговая и кредитно-денежная политика государства.

Соединив графики предложения капитала и спроса на капитал, можно определить равновесную цену инвестиций. Таким образом, процент – это своеобразная равновесная цена на капитал. В точке Е происходит совпадение предельной доходности капитала и предельных издержек упущенных возможностей, следовательно, спрос на ссудный капитал совпадает с его предложением (см. рис.4).

Рис.4

Равновесие на услуги физического капитала.

См.курсовая работа

При определении категории процента необходимо обратить внимание на фактор времени. Кривая предложения свидетельствует о том, что субъект отказывается от текущего потребления капитала с целью получения в будущем большего дохода. Процент является платой за текущее использование капитала.

Сегодняшнее благо люди склонны оценивать выше будущего блага. Эта особенность экономического поведения получила название временного предпочтения. Таким образом, чем продолжительнее период заимствования, тем выше выплачиваемый процент.

В связи с тем, что физический капитал может приобретаться в собственность фирм или предоставляться им во временное пользование, следует различать плату за поток услуг капитала (цена использования) и цену капитальных активов (цена купли – продажи).

Стоимость использования услуг капитала представляет собой рентную (прокатную) оценку капитала. Она может выступать в качестве рыночной котировки или суммы, уплачиваемой фирмой владельцу капитала за аренду части этого капитала.

Цена актива представляет собой цену, по которой единица рынка капитала может быть продана или куплена в любой момент.

Как вывод, следует отметить, что

- спрос на рынке капитал выражается в виде спроса на финансовые средства для приобретения необходимых производственных фондов, его формируют инвестиции в реальный капитал.

- предложение рынка капитала возникает в основном со стороны домашних хозяйств, а также предприятий и государства, его формируют производители инвестиционных товаров.