Тема 1.2. Денежное обращение и денежный оборот

1. Денежные агрегаты.

2. Денежное обращение и денежный оборот.

3. Закон денежного обращения.

После изучения этой темы вы сможете:

• Различать понятия денежного обращения и денежного оборота;

• Раскрыть содержание категорий «денежная масса» и «денежные агрегаты»;

• Сформулировать закон денежного обращения и показать особенности его функционирования в современных условиях;

• Описать основные показатели скорости обращения денег.

1. Денежные агрегаты.

Наличные деньги являются базисом всей денежной системы, наиболее ликвидным денежным средством и денежным резервом, что придает особое значение обеспечению прочности и устойчивости наличной составляющей денежной массы.

Важнейшим количественным показателем денежного обращения является денежная масса. Денежная масса представляет собой совокупный объем покупательных и платежных средств, обслуживающих хозяйственный оборот и принадлежащих физическим, юридическим лицам и государству.

Характеристика совокупного денежного оборота находит отражение в денежных агрегатах, которые являются показателями объема и структуры денежной массы. В экономической теории агрегат – это совокупность специфических экономических единиц, которые рассматриваются так, как если бы они составляли одну единицу.

Денежные агрегаты используются для анализа количественных изменений денежного обращения на определенную дату и за определенный период, а также для разработки мероприятий по регулированию темпов изменения денежной массы и отдельных ее компонентов. На основании этого анализа Центральный банк вырабатывает основные ориентиры денежно-кредитной политики и осуществляет контроль за денежной массой в обращении.

Принцип построения агрегатов основан на том, что все блага можно ранжировать от абсолютно ликвидных до абсолютно неликвидных. Ликвидность – способность богатства быстро и без потерь превращаться в деньги и выполнять их основные функции. Последовательно присоединяя к наиболее ликвидным средствам менее ликвидные, мы получаем соответственно показатели М0, М1, М2… Мн.

Агрегаты МО, Ml, М2, МЗ, составляют совокупную денежную массу. Каждый из агрегатов представляет собой часть денежной массы. За показатель денежной массы, используемой для макроэкономического анализа и статистики, принимают агрегат М2.

Банком России используется ряд денежных агрегатов для измерения денежной массы.

Денежные агрегаты и особенности их определения в России

Денежный агрегат	Содержание	Особенности
Агрегат М0	Наличные деньги в обращении вне банковской системы	Наиболее ликвидный денежный агрегат
Денежная база (узкая)	Наличные деньги и обязательные резервы кредитных организаций в Банке России	Часть денежной базы, на которую ЦБ может непосредственно воздействовать
Денежная база (широкая)	Наличные деньги, обязательные резервы кредитных организаций в Банке России и остатки на корсчетах кредитных организаций в Банке России	Представляет собой количество денег, выпущенное Центральным банком
Резервные деньги	Наличные деньги в обращении (вне Банка России), остатки средств кредитных организаций на счетах в Банке России и депозиты, размещенные в Банке России	Составляют основу денежной системы
Агрегат М1 (узкие деньги)	Наличные деньги в обращении вне банковской системы (М0), депозиты до востребования и средства на расчетных, текущих счетах	В нашей стране не является основным денежным агрегатом для анализа
Агрегат М2 (денежная масса)	Наличные деньги в обращении, депозиты до востребования, средства на расчетных и текущих счетах (М1) и на срочных вкладах	Является основой всех показателей денежной массы
Агрегат М2* (широкие деньги)	Наличные деньги в обращении, депозиты до востребования, средства на расчетных, текущих счетах, срочных вкладах (М2) и депозиты в иностранной валюте	Важен в условиях значительной долларизации денежного обращения
Агрегат М3	Наличные деньги в обращении, депозиты до востребования, средства на расчетных, текущих счетах, срочных вкладах (М2), депозитные сертификаты и облигации госзаймов	Наименее ликвидный денежный агрегат

Разные страны используют различные денежные агрегаты в качестве промежуточных целевых ориентиров. Установление целевых ориентиров роста денежной массы называют таргетированием. Банком России для контроля с помощью денежно-кредитных инструментов выбран агрегат М2.

Денежная база – это ядро денежной системы, она представляет собой часть пассивов центрального банка и часто называется деньгами центрального банка, или деньгами повышенной активности.

Денежная база связана с агрегатом М2 посредством денежного мультипликатора:

М=m ∙ MB,

Где М – предложение денег по агрегату М2;

MB – денежная база;

m – денежный мультипликатор.

Денежная мультипликация – это процесс депозитной эмиссии платежных средств в рамках системы коммерческих банков.

Для того чтобы оценить воздействие денежной базы на массу денег, необходимо рассмотреть цепочку самовозрастания банковских депозитов на примере депозитного мультипликатора.

Предположим, что депозиты банка А выросли на 100 единиц. При норме резервирования 20% в резерве остается 20 единиц, остальные 80 единиц отдают в кредит, перечисляемый клиенту, который обслуживается в банке Б. Таким образом, в банке Б появляется депозит 80 единиц. Таким образом, в банке Б появляется депозит 80 единиц. Если продолжить цепь метаморфоз «депозит-кредит-депозит», то пример будет выглядеть следующим образом:

Банк	Депозит	Сумма резерва	Выданный кредит
Банк А	100,00	20,00	80,00
Банк Б	80,00	16,00	64,00
Банк Г	64,00	12,80	51,20
Банк Д	51,20	10,24	40,96
И т.д.
Итого	500,00	100,0	400,00

Так, при стартовом депозите в 100 единиц и норме резервирования 20% банковская система в процессе кредитования может дать пятикратное увеличение депозитов.

Теоретически депозитный мультипликатор исчисляется как обратная величина нормы резервирования:

M=1/rr,

Где М – депозитный мультипликатор;

rr – норма резервировании (норматив обязательных резервов).

Однако,в действительности величина мультипликации значительно меньше, так как часть полученных кредитов попадает в наличное обращение. Утечка ресурсов на такие цели сдерживает проявление максимальных возможностей депозитного мультипликатора. Чем больше доля наличных денег, тем меньше эффект мультипликации.