- •Введение
- •1.Теоретические аспекты инвестиционной деятельности предприятия
- •Экономическое содержание инвестиций
- •Инвестиционный проект
- •Методы оценки и управления инвестиционными проектами
- •Характеристика инвестиционной деятельности оао «вму»
- •Оценка деятельности предприятия
- •Анализ инвестиционных возможностей предприятия
- •2.3. Определение практического значения применяемых на предприятии методов оценки эффективности инвестиционных проектов
- •Совершенствование механизма управления инвестиционной деятельностью оао «вму
- •Разработка результативной концепции формирования инвестиционной политики предприятия
- •3.2. Формирование методики оценки субъекта инвестиций
- •Заключение
Заключение
По итогам ВКР целесообразно сформулировать определенные выводы:
Все основные задачи развития экономики решаются с помощью инвестиций - от создания новых объектов предпринимательской деятельности до обновления, технического перевооружения действующих предприятий. Инвестирование всегда рассматривалось в связи с решением сложных проблем укрепления позиций предприятия на рынке, преодоления экономического кризиса.
Во все времена перед инвестором стояла задача принятия решения об инвестировании. Сложность состоит в том, что таких задач всегда большое множество, а ресурсы ограничены. Кроме того, каждая из них многовариантна в том смысле, что может быть решена с помощью различных систем машин, технологий, методов организации производства и т. п.
Обоснование управленческого решения о выборе приоритетных направлений инвестирования является проблемой экономической. Мало иметь ресурсы, составляющие суть инвестиций, — чтобы достичь главной цели предпринимательской деятельности — получить прибыль, надо еще умело ими распорядиться.
Для принятия такого рода решений необходимы специальные методы оценки экономической эффективности инвестиционного проекта, в котором обосновываются способы и средства достижения поставленной производственной задачи.
Надежные методы расчета эффективности инвестиций нужны прежде всего самому инвестору — инициатору проекта. Он должен знать: какого экономического эффекта он вправе ожидать от проекта, насколько верны результаты его расчета, насколько они устойчивы по отношению к неизбежным отклонениям условии реализации проекта от принятых при расчете, особенно в современной российской экономике. Это придает уверенность инвестору в его действиях и, в частности, при внешнем заимствовании необходимых средств. Эти расчеты также необходимы и для взаимодействия с внешним миром: привлечения акционеров, кредиторов, во многих случаях получения поддержки от органов власти.
Инвестиции (от лат. investire – облачать) – вложение капитала в объекты предпринимательской и иной деятельности с целью получения прибыли или достижения положительного социального эффекта. В рыночной экономике получение прибыли является движущим мотивом инвестиционной деятельности. Данная цель опосредуется производством конкретных товаров, оказанием услуг, которые находят признание на рынке; без этого инвестиции окажутся бесполезными. Побудительный мотив усиливается, если сокращаются налоги, в том числе на прибыль, и в особенности если законодательно закреплено право собственности. Эту прибыль целесообразно рефинансировать, т. е. направлять ее в определенном объеме па развитие производства.
В экономической литературе инвестиции рассматриваются как акт отказа от сиюминутного потребления благ ради более полного удовлетворения потребностей в последующие годы посредством инвестирования средств в объекты предпринимательской деятельности. Это более глубокое по содержанию определение, связывающее две стороны понимания инвестиции — как затраченного капитала и как капитала, который позволяет достичь намеченного результата.
Таким образом, в условиях рыночной экономики сущность инвестиции заключается в сочетании двух аспектов инвестиционного процесса: затрат капитала и результатов, соизмерение этих элементов лежит в основе теории экономической оценки инвестиций. Инвестиции осуществляются с целью получения определенного результата (прибыли) и становятся бесполезными, если данного результата не приносят.
Принципиально важным для принятия решения об инвестировании является определение «цены» отказа от сиюминутного потребления. При вложении средств в развитие производства инвестора интересует не любой по величине результат. Прирост капитала в результате инвестирования должен быть достаточным, с тем чтобы, во-первых, удовлетворить минимально приемлемые с позиции общества запросы инвестора; во-вторых, возместить потери от инфляции в предстоящем периоде; в-третьих, вознаградить инвестора за риск возможной потери части дохода от наступления труднопредсказуемых неблагоприятных обстоятельств. Все это формирует своеобразные нормативные требования инвестора к уровню экономической эффективности средств, вкладываемых в развитие реального сектора экономики.
Для уяснения экономической природы инвестиций важно иметь в виду,
что в их состав включается капитал в разнообразных формах. В состав инвестиции входят денежные средства в форме привлеченных средств (акций), заемных средств, собственных средств, а также в форме конкретных материально-вещественных элементов, например в форме зданий, сооружений, оборудования, интеллектуальных ценностей, имущественных прав, вносимых участниками инвестиционного процесса для создания (развития, модернизации) объекта предпринимательской деятельности. В любом случае инвестиции приобретают стоимостную характеристику.
При осуществлении инвестиционной деятельности важно соотношение
между собственными и заемными инвестициями. От этого зависит показатель финансовой устойчивости. Нормально, когда собственные средства при инвестировании составляют около 70%, заемные — 30%. Разные источники имеют разную ценность для предприятия. Необходимо, чтобы соотношение между источниками инвестирования было оптимальным. Главная задача — сократить расходы, связанные с инвестированием.
Инвестирование средств — это сложный по содержанию и динамичности процесс, который на предприятии выделяется в относительно самостоятельную производственно-финансовую сферу деятельности и называется инвестиционной деятельностью.
Инвестиционная деятельность направлена на решение стратегических
задач развития промышленного предприятия, создание необходимых для этого материально-технических предпосылок. Она тесно связана с операционной деятельностью, т. е. деятельностью по производству и реализации продукции. В то же время в процессе операционной деятельности формируются финансовые предпосылки для реализации инвестиционной деятельности.
Известны различные методы оценки и управления инвестиционной
деятельностью: расчета срока окупаемости проекта; расчета и сравнения чистого дохода по проекту; доходности; метод приведенных затрат; расчета и сравнения массы прибыли; дисконтирования денежных доходов и другие.
Проблема управления инвестиционной деятельностью предприятий России была исследована на примере конкретного предприятия – ОАО «ВМУ».
В ВКР представлена характеристика экономической деятельности предприятия с учетом особенностей управления и технологических процессов.
Проанализированы инвестиционные возможности предприятия в
контексте воздействия факторов внешней и внутренней среды. Показано, что предприятие практически постоянно находится в процессе инвестиционных и соответственно – организационных изменений. При этом оценка инвестиционного потенциала ОАО «ВМУ» произведена на основе анализа документов финансово- бухгалтерской отчетности. Доказано существование значительных рисков в связи с запланированными инвестиционными проектами.
При помощи метода сопоставления определены возможности
практического применения конкретных методов оценки инвестиционных проектов применительно к различным условиям реализации инвестиционных проектов.
Под направлениями инвестиционной политики рассматривались три
проекта: А, В, С, сопряженные с разработкой нового месторождения минерального сырья; введением новых мощностей по выпуску аммиака; расширением производства фосфорной кислоты.
На основе вариативного использования методов внутренней нормы
доходности (IRR), чистого приведенного дохода (NPV) и метода доходности инвестиционного проекта (ДИП) показана необходимость освоения Егорьевского месторождения фосфоритов, соответствующего проекту А.
В порядке совершенствования механизма управления инвестиционной
деятельностью ОАО «ВМУ» предложена к внедрению разработанная результативная концепция формирования инвестиционной политики предприятия.
Выбор конкретного направления инвестиционной деятельности ОАО
«ВМУ» было предложено скоррелировать с повышением результативности всей системы управления предприятия, а не только с чисто финансовыми параметрами.
Доказана важность, определены последовательность и содержание
алгоритма деятельности по разработке более результативной концепции инвестиционной политики.
В целях повышения результативности инвестиционной деятельности
предложен к внедрению на ОАО «ВМУ» механизм учета баланса интересов заинтересованных сторон («стейкхолдеров»).
В ВКР представлена к внедрению на предприятии методика оценки
субъекта инвестиций, которую можно рассматривать как в плане самооценки инвестиционного потенциала ОАО «ВМУ», так и в порядке оценки последнего со стороны банка.
Данная методика включает качественные и количественные показатели. На основании предложенной к внедрению методики специалисты ОАО «ВМУ» способны более точно и реально рассчитывать возможность, целесообразность инвестиционной деятельности, опираясь на формализованные процедуры. При этом результативность методики очевидно повыситься при использовании для расчетов компьютерной техники и специализированных компьютерных программ.
В завершающем блоке последнего раздела ВКР представлена разработанная и предложенная к внедрению матрица оценки результативности и эффективности инвестиционных проектов, которую можно рекомендовать к практическому применению не только на крупном, но и на малом производстве.
Библиографический список
Аакер Д. А. Стратегическое рыночное управление /Пер.с англ. Под ред. Ю. Н. Каптуревского. — СПб.: Питер, 2003.
Беляев В. А. Капитальные вложения, рынок и эффективность инвестиций в сельское хозяйство. - М.: Экономика, 1993.
Беренс В., Хавранек П. Руководство по оценке эффективности инвестиций / Пер. с англ М.: АОЗТ Интерэксперт, 1995.
Бизнес-план инвестиционного проекта: отечественный и зарубежный опыт. Современная практика и документация: Учеб. пособие / Под ред. В. М. Попова. 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Финансы и статистика, 1997.
Бланк. И.А. Инвестиционный менеджмент. – Киев: МП «ИТЕМ» ЛТД, «Юнайтед Лондон Трейд Лиметед», 1995.
Блех Ю., Гетце У. Инвестиционные расчеты. Перевод с нем. / Под редакцией А. М. Чуйкина, Л. А. Галютина. - Калининград: Янтарный сказ, 1997.
Бочаров В. В Инвестиционный менеджмент (Управление инвестициями). СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 1995.
Бузова И.А., Маховикова Г.А., Терехова В.В. Коммерческая оценка инвестиций / Под ред. Есипова В.Е. – СПб.: Питер, 2004.
Бромвич М. Анализ экономической эффективности капиталовложений. — М.: Инфра-М, 1996.
Бирман Г., Шмидт С. Капиталовложения: Экономический анализ инвестиционных проектов / Пер. с англ. Под ред. Л. П. Белых. — М: ЮНИТИ ДАНА, 2003.
Вахрин П. И. Организация и финансирование инвестиций: Практикум. — М.:Маркетинг, 2000.
Виленский П. Л., Лившиц В. Н., Орлова Е. Р., Смоляк С. А. Оценка инвестиционных проектов: Учебно-практическое пособие. — М.: Дело, 1998.
Волков И. М., Грачева М. В. Проектный анализ: Учебник. — M.: ЮНИТИ, 1998.
Виленский П. Л., Лившиц В. Н., Смоляк С. А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. — М.: ДЕЛО, 2002.
Воропаев В. И. Управление проектами. — М.: Аланс, 1995.
Газеев М. X., Смирнов А. П., Хрычев А. Н. Показатели эффективности инвестиций в условиях рынка. — М.: ПМБ ВНИИОЭНГа, 1993.
Горемыкин В. А., Богомолов А. Ю. Планирование предпринимательской деятельности предприятия: Методическое пособие. — М.: Инфра-М., 1997.
Грачева М. В. Анализ проектных рисков: Учебное пособие для вузов. — M.: ЗАО «Финстатинформ», 1999.
Дегтяренко В. Н. Оценка эффективности инвестиционных проектов. — М.: Экспертбюро, 1997.
Гитман Л. Дж., Джонк М. Д., Основы инвестирования. Перевод с англ. М: Дело, 1998.
Долан Э.Дж., Линдсей Д. Микроэкономика / Пер. с англ. В. Лукашевича и др.; Под общ. Ред. Б.Лисовика и В. Лукашевича. — М.: Дело, 2003.
Дубров А. М. Статистические методы в инвестиционной деятельности // Рубин Ю. Б., Солдаткин В. И., Петраков Н. Я. Общая редакция. Инвестиционно-финансовый портфель. — М.: Совинтэк, 1993.
Дубров А. М., Лагоша Б. А., Хрусталев Е. Ю. Моделирование рисковых ситуаций в экономике и бизнесе: Учебное пособие / Под; ред. Б. А Лагоши. Ершов И. В. Имущество и финансы предприятия. — М.: Юрист, 2008.
Заболоцкая В.В., Аристархов А.А. Методика оценки кредитоспособности предприятий малого бизнеса // Финансы и кредит. 2009. №12 (348).
Завлин П. Н., Васильев А. В., Кноль А. И. Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов (современные подходы). — СПб.: Наука, 2007г.
Зимин И. А. Реальные инвестиции. — М.: Ассоциация авторов и издателей "Тандем": "Экмос", 2000.
Идрисов А. Б., Картышев СВ., Постников А. В. Стратегическое
планирование и анализ эффективности инвестиций. — М.: Информационно
издательский дом «Филинъ»,1996.
Инвестиционные расчеты / Ю. Блех, У. Гетце: Пер. с нем. / Под ред. к. э. н. А. М. Чуйкина, Л. А. Галютина — 1-е изд., стереотип. — Калининград: Янтар. сказ, 1997.
Ильенкова С. Д. Инновационный менеджмент. — М.: ЮНИТИ, 2000.
Игошин В. Н. Инвестиции. — М.: ЮНИТИ, 1999.
Ильенкова С. Д. Инновационный менеджмент. — М.: ЮНИТИ, 2000.
Игошин В. Н. Инвестиции. — М.: ЮНИТИ, 1999.
Кирсанов К. А., Малявина А. В., Попов С. А. Инвестиции и антикризисное управление. Учебное пособие. — М.: МАЭП; Калита, 2000.
Клейнер Г. Б. Риски промышленных предприятий // Российский экономический журнал. 1994. № 5-6. С.85-92.
Князевская Н. В., Князевский В. С. Принятие рискованных решений в экономике и бизнесе. — М.: Контур, 1998.
Ковалев В. В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. — М.: Финансы и статистика, 1998г.
Корнилова Т. Понятие «риска», «неопределенности» и принятие решений // Управление риском. — 1997. — № 1.
Корчагин Ю.А. Инвестиционная стратегия. — Ростов н/Д.: Феникс, 2006.
Корчагин Ю.А. Теория инвестиций. — Ростов н/Д.: Феникс, 2008.
Корчагин Ю.А. Финансовый менеджмент. — Воронеж: ЦИРЭ, 2004.
Ковалев В. В. Методы оценки инвестиционных проектов. — М.: Финансы и статистика, 1998.
Коссов В. В. Инвестиции как рычаг для подъема экономики России из кризиса // Экономический журнал ВШЭ. - 1998. Т. 2. № 3.
Ковалев В. В. Методы оценки инвестиционных проектов. - М.: Финансы и статистика, 2000.
Кузнецов Б.Т. Инвестиции. — М.: Юнити, 2006.
Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. — М.: Финансы и статистика, 2002.
Ковалев В.В. Финансовый анализ, методы и процедуры. — М.: Введение в финансовый менеджмент.— М.: Финансы и статистика, 2002.
Корчагин Ю.А. Современная экономика России. — Ростов н/Д.: Феникс, 2007.
Корчагин Ю.А., Маличенко И.П. Инвестиции: теория и практика. — Ростов н/Д: Феникс, 2007.
Комаров А. Г., Рогова Е. М., Ткаченко Е. А., Чесноков В. Я. Инвестиционное проектирование: Учеб. пособие. — СПб.: СПбГУЭФ, 2004.
Крушвиц Л. Финансирование и инвестиции. Неоклассические основы теории финансов. — СПб.: — Изд. «Питер» 2000.
Крушвиц Л. Инвестиционные расчеты. — СПб.: Питер, 2001.
Крылов Э. И. Анализ эффективности инвестиционной, инновационной, финансовой и хозяйственной деятельности предприятия: Учебн. пособие. В 2 ч. - СПб.: СПбГУЭФ, 1999.
Крылов Э. И., Власова В. М., Журавкова И. В. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия. — М.: Финансы и статистика, 2003.
Кульман А. Экономические механизмы / Пер. с фр. Общ. ред. Н. И. Хрусталевой. — М.: А/О Издательская группа «Прогресс», «Универс», 1993.
Кучарина Е. А. Инвестиционный анализ: Учеб. пособие. — СПб.: СПБГУЭФ, 2004.
Лапуста М. Г., Шаршукова Л. Г. Риски в предпринимательской деятельности.— М.: Инфра-М., 1996.
Лапыгин Ю.Н., Балакирев А.А., Бобков Е.В. и др.; под ред.Ю.Н. Лапыгина. – М.: КНОРУС, 2005.
Липсиц И. В., Коссов В. В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа: Учеб.- справ. пособие. — М.: БЕК, 1996.
Липсиц И. В., Коссов В. В. Инвестиционный проект. — М.: БЕК, 1995.
Лукасевич И. Я. Анализ эффективности капиталовложений в условиях ограниченного бюджета. — М.: Финансы, 1993.
Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. — М.: Эномика, 2000.
Мертенс А. Инвестиции: Курс лекции несовременной теории финансов. — Киев: Киевское инвестиционное агентство, 1997.
Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. — М., 1994.
Мелкумов Я. С. Экономическая оценка эффективности инвестиций. — М.: ДиС, 1997.
Османкин Н. Н. К вопросу о механизме запуска рыночной экономики на современном этапе рыночная экономика: состояние, проблемы, перспективы; Сб. науч. тр. - Самара: НПО СГЛУ, 1999.
Оценка бизнеса: Учебник / Под ред. А. Г. Грязновой, М. А. Фёдровой. — М.: Финансы и статистика, 1998.
Первозванский А. А., Первозванская Т. Н. Финансовый рынок: расчет и риск. — М.: Инфра-М.,1994.
Привлечение капитала. Пер. с англ. 2-е изд. — М.: Джои Уайли энд Санз, 1995.
Принятие инвестиционных решений: общий инструментарий. Общие концепции и методология / Под ред. Канон - Олнвареса, П. П. Зимина. —М.: Интэкон. развития Мирового банка, 2005.
Попков В. П., Семенов В. П. Организация и финансирование инвестиций. СПб.: Питер, 2000.
Ример М. И., Кудряшов В. В., Матиеико Н. Н. Технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта: Учеб. метод, пособие. — Самара: Изд-во Самар. гос. экон. Акад, 2009.
Романова К. Г., Грабовый П. Г. и др. Риски в современном бизнесе. — М.: Аланс, 1994.
Решецкий В. И. Экономический анализ и расчет инвестиционных проектов. — Калининград: ФГУИПП «Янтарный сказ», 2003.
Стратегическое планирование и управление: Учеб. пособие / Под ред. проф. А. Н. Петрова. - СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 1998. Ч. 1; 1999. Ч. 2.
Турбина К. Е. Инвестиционный процесс и страхование организаций от политических рисков. — М.: Анкил, 2004.
Управление проектами / В. Д. Шапиро, Л. М. Немчин, С. Н. Накешан. — СПб.: Два-три, 1996.
Фридман Дж., Ордуэй Н. Анализ и оценка приносящей доход движимости. — М.: Дело Лтд, 1995.
Федеральный закон "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ.
Федеральный закон "О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" от 2 января 2000 г. № 22-ФЗ.
Федеральный закон "Об оценочной деятельности в Российской Федерации" от 29 июля 1998 г. № 135-ФЗ.
Финансы / Под ред. проф. А. М. Ковалевой. — М.: Финансы и статистика, 2000.
Финансы предприятий. — СПб.: "Бизнес-пресса", 2000.
Шарп У.Ф., Александер Г. Дж., Бэйли Д.В. Инвестиции. — М.: Инфра-М, 2006.
Экономика и финансы недвижимости / Д. Л.Волков, Ю. Б на, Н. В.Комаров, Ю. В. Пашкус; Под ред. Ю. В. Пашкус. — Изд.-во С-Петерб. Ун-та, 1999.
1 Закон РСФСР от 26 июня 1991 г. (с изменениями, внесенными Федеральным законом от 19 июня 1995 г. № 89-ФЗ; Федеральным законом от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ) «Об инвестиционной деятельности в РСФСР», ст. 1.
2 Определения инвестиционного проекта приведены в федеральных законах от 09.07.1999 № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» и от 25.02.1999. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». В них, в частности, говорится, что под инвестиционным проектом понимается обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления прямой инвестиции (160-ФЗ) и капитальных вложений (39-ФЗ), в том числе необходимая проектная документация и бизнес-план. Получается, что инвестиционным проектом является его ТЭО. При этом понятно, что речь идет о финансировании инвестиций и вложений в основной капитал — затрат на новое строительство, расширение, реконструкцию и перевооружение действующих предприятий. Тем не менее инвестиционный проект в контексте вложений в основной капитал в указанных федеральных законах четко не формулируется.
3 Данные предприятия с учетом информации ФСГС – федеральной службы государственной статистики