14.2. Роль банков в предложении денег. Денежный мультипликатор
Современная банковская система — это система с частичным резервным покрытием, т.е. только часть своих депозитов коммерческие банки хранят в виде резервов, а остальные используют для выдачи ссуд.
Кредитные операции банков изменяют объем денежного предложения: оно увеличивается, когда банки выдают ссуды, и сокращается, когда клиенты возвращают банкам взятые ранее ссуды. Кредитная мультипликация — процесс эмиссии платежных средств в рамках системы коммерческих банков. Рассмотрим этот процесс более подробно.
Предположим, что депозиты банка «А» выросли на 1000 д. е. Для того чтобы в любой момент можно было бы выдать деньги вкладчику, нет необходимости держать всю сумму вкладов в банке. Для этого достаточно только части, которая называется обязательными резервами и определяется с помощью обязательной резервной нормы (R) -- показателя, который рассчитывается как процентное отношение суммы обязательных резервов к общей сумме банковских депозитов. В настоящее время данный показатель колеблется в пределах от 3 до 15 % для разных стран и банков. Возьмем для нашего случая резервную норму, равную 20 %, тогда размер ссуды, которую данный коммерческий банк может выдать заемщику, будет определяться суммой избыточных резервов, которые получаются как разность между суммой депозитов и суммой обязательных резервов: 1000 — 200 = 800 д. е. Таким образом, банк «А» увеличил предложение денег на 800 д. е., и теперь оно равно 800 + 1000 = 1800. Вкладчики по-прежнему имеют депозиты на 1000 д. е., но и заемщики держат на руках 800 д. е., т.е. банковская система с частичным резервным покрытием способна увеличивать предложение денег.
Однако на этом процесс не заканчивается. Тот, кто взял деньги в ссуду, будет их тратить, покупая что-либо, а тот, кто продает, будет получать деньги и класть их в коммерческий банк, пусть в нашем примере это будет банк «Б». При резервной норме 20 % банк «Б» в резервах будет оставлять 160 д. е. (20 % от 800 д. е.), а остальные 640 д. е. (это избыточные резервы банка «Б») использовать для выдачи кредитов, увеличивая предложение денег еще на 640 д. е. Банк «В», куда могут попасть эти деньги в процессе использования кредита заемщиком, добавит еще 512 д. е. (избыточные резервы банка «В») и т. д. Этот процесс создания денег будет продолжаться до тех пор, пока вся сумма первоначального вклада (1000 д. е.) не будет использована банковской системой в качестве резервов. В нашем условном примере сумма новых денег будет равна:
В общем виде дополнительное предложение денег, возникшее в результате появления в банковской системе нового депозита, будет равно:
где R — обязательная резервная норма; D — первоначальный депозит.
Коэффициент 1/R называется банковским (резервным) мультипликатором или мультипликатором денежной экспансии, который показывает, во сколько раз возрастет или сократится денежная масса в результате увеличения или сокращения вкладов в банковскую систему в расчете на одну денежную единицу.
Существуют два вида изъятия денег у банков, которые уменьшают способность банковской системы к созданию денег.
1. Утечка наличных денег. Далеко не все деньги, взятые в форме ссуд в банках, возвращаются обратно на их депозиты, часть их продолжает циркулировать в форме наличных денег. Кроме того, клиенты банков могут брать деньги с текущих счетов, что также сокращает возможности банков выдавать ссуды.
2. Избыточные резервы. Чем больше размер обязательных резервов, тем меньше суммарный потенциал банковской системы к расширению кредита, а следовательно, и количество новых денег.
Более общая модель предложения денег строится с учетом роли Центрального банка, а также с учетом возможного оттока части денег с депозитов банковской системы в наличность. Хотя Центральный банк в состоянии контролировать денежную базу (MB), он не может осуществлять прямое регулирование банковскими резервами, поскольку именно домашние хозяйства и фирмы решают, какая часть MB должна существовать в виде наличности. Кроме того, Центральный банк заинтересован в управлении не резервами как таковыми, а скорее совокупной денежной массой (M1, M2 и другими денежными агрегатами). Поэтому уместней пользоваться мультипликатором денежной базы, или денежным мультипликатором (т), который связывает денежную базу с денежным агрегатом (например, М1):
т. е. денежный мультипликатор — это отношение предложения денег к денежной базе. Его можно представить как отношение наличность/депозиты (коэффициент депонирования) и резервы/депозиты (норма резервирования):
Разделим числитель и знаменатель правой части данного уравнения на D (депозиты) и получим:
Величина с определяется главным образом поведением населения, решающего, в какой пропорции будут находиться наличность и депозиты. Величина r зависит от нормы обязательных резервов и величины избыточных резервов, которые коммерческие банки предполагают держать сверх необходимой суммы.
Теперь предложение денег можно представить как:
Таким образом, предложение денег прямо зависит от величины денежной базы и денежного мультипликатора. Денежный мультипликатор показывает, как изменяется предложение денег при увеличении денежной базы на единицу.
Центральный банк может контролировать предложение денег, прежде всего, путем воздействия на денежную базу. Ее изменение, в свою очередь, оказывает мультипликативный эффект на предложение денег. Таким образом, процесс изменения объема предложения денег можно разделить на два этапа:
1) первоначальная модификация денежной базы путем изменения обязательств Центрального банка перед населением и банковской системой (воздействие на величину наличности и резервов);
2) последующее изменение предложения денег через процесс мультипликации в системе коммерческих банков.
Увеличение денежной базы, обусловленное исключительно приростом наличных денег в обращении, не инициирует процесс мультипликации депозитов, в то время как увеличение ее за счет прироста резервов, обслуживающих депозиты, порождает мультипликативный эффект.
Инструменты денежной политики корректируют величину денежной массы, воздействуя либо на денежную базу, либо на мультипликатор. Однако Центральный банк не может в полном объеме контролировать предложение денег, поскольку, например:
• коммерческие банки сами определяют величину избыточных резервов, что влияет на мультипликатор;
• Центральный банк не может предусмотреть объем кредитов, которые будут выданы коммерческими банками;
• величина с определяется поведением населения и другими факторами, не всегда зависящими от действий Центрального банка.