6. Врахування фактора часу

Якщо варіанти капітальних вкладень відрізняються тривалістю будівництва, різним розподілом капітальних вкладень за періодами часу, то при порівнянні цих варіантів необхідно врахувати вплив різночасності капітальних вкладень на їх ефективність. Порівняння варіантів капітальних вкладень, що здійснюються в різні терміни, може бути здійснене приведенням витрат:

1. пізніших років до теперішнього моменту часу шляхом застосування коефіцієнта приведення;

2. до пізнішого розрахункового року.

Варіанти приведення витрат.

Приведення витрат|затрат| до початку будівництва. Для цього застосовується формула:

де:

– норматив приведення різночасових витрат з врахуванням банківської ставки і рівня інфляції (0,08);

t – кількість років, що відокремлюють витрати від початку розрахункового року.

Приведення витрат на початок будівництва здійснюється за наступними| формулами:

Приведення витрат до моменту закінчення будівництва здійснюється за допомогою коефіцієнта .

Приведення капітальних вкладень здійснюється за формулами:

Приведення поточних витрат в процесі експлуатації основних фондів на початок експлуатації:

де:

Аt – поточні витрати певного року експлуатації;

ТЕ – число років експлуатації.

При аналізі ефективності капітальних вкладень необхідно враховувати розрив за часом між здійсненням капітальних вкладень і отриманням ефекту від них. Цей розрив називається часовий лаг.

Розрізняють наступні лаги капітальних вкладень:

• будівельний лаг – період часу, необхідний для перетворення авансованих капітальних вкладень на виробничі потужності; його величина визначається розподілом капітальних вкладень за роками і тривалістю будівництва підприємства;

• лаг освоєння – період часу, необхідний для досягнення передбаченого проектом рівня віддачі від введення в дію виробничих потужностей; він визначається за галузями (середня тривалість від одного до п'яти років);

• повний лаг – сума будівельного лага і лага освоєння.

18