12.2. Сопоставление кредитоспособности стран мира

Международный кредитный рейтинг — заключение относительно кредитоспособности страны или ее способности и готовности вы­полнять конкретные финансовые обязательства.

Оценкой стабильности государственных финансов занимаются с 1970-х годов такие известные международные рейтинговые агент­ства, как МоооУз, 81ап<1агд & Роог'з (З&Р) и Рйсп, определяющие кредитные рейтинги суверенных государств. Каждая страна облада­ет определенными качествами в зависимости от различных условий экономического, финансового, социального, политического харак­тера, и поэтому можно говорить о разном уровне кредитоспособно­сти стран. Это имеет большое значение, когда инвестор думает вкладывать средства в ценные бумаги, обеспеченные государством.

В России оценкой кредитоспособности стран занимается «На­циональное Рейтинговое Агентство». Методика включает анализ количественных (расчет коэффициентов) и качественных (эксперт­ная оценка) показателей. При этом вес количественных показателей составляет 64%, доля качественных показателей — 36% от макси­мальной суммы баллов.

Все страны разделяются на развитые индустриальные страны и развивающиеся. Отнесение страны к той или иной группе — субъективное мнение агентства. Среди прочего в модели ддя развитых стран большее внимание уделено абсолютным показателям (объем ВВП, золотовалютных резервов страны), а в модели для развиваю­щихся стран акцент сделан на анализе показателей динамики.

Количественные и качественные показатели сгруппированы в не­сколько блоков, к ним в том числе относятся валовой внутренний продукт, его динамика и структура, развитие коммуникаций и транспортной инфраструктуры, внешний долг и его обслуживание, государственный бюджет, международная, внешняя торговля и пла­тежный баланс и др. Значительное внимание в методике уделено оценке политической системы страны и анализу качества жизни в стране, а также перспективам развития страны в будущем.

В соответствии с определенными в модели весами и фактиче­скими значениями аналитических показателей каждой стране при­сваивается сумма баллов от 0 до 100. На основе набранной суммы баллов стране присваивается рейтинг кредитоспособности.

Существенной особенностью рейтинга также является отсутст­вие привязки к какой-либо «идеальной» модели «высоконадежной» страны. Методика рейтинга построена на анализе разнородной ста­тистической информации, комплексно характеризующей состояние экономики страны, политические, социальные и прочие риски. Статистическая база для рейтинговой оценки является публичной и черпается из большого количества источников, к которым относятся материалы Всемирного банка, Международного валютного фонда, Тле "\Уойд РасЙюок, Нитап Веуе1ортет КероП, статистические бюллетени, подготовленные статистическими органами стран, дан­ные центральных банков и министерств и ведомств иностранных государств и материалы ассоциации банков Центральной и Восточ­ной Европы (ВАСЕЕ), информация из прессы.

Рейтинг адаптирован к нуждам российских пользователей. На основе стандартного рейтинга построен относительный рейтинг кре­дитоспособности, при этом за точку отсчета принят рейтинг креди­тоспособности России. Перерасчет проводится относительно бал­лов, набранных страной в процессе оценки. Таким образом, каждой стране присвоено числовое значение рейтинга, отражающее креди­тоспособность относительно России: страны с более высоким уров­нем надежности, чем у России, имеют показатель относительного рейтинга выше единицы.

Суверенный рейтинг стран призван помочь российским резиден­там в оценке кредитных рисков и установлении лимитов в опера­циях с иностранными контрагентами, в частности в установлении лимитов на операции с корпоративными и государственными цен­ными бумагами, эмитированными за рубежом¹ (табл. 12.3).

Таблица 12.3. Рейтинг кредитоспособности стран

№ п/п	Название страны		Относительный рейтинг кредитоспо­собности^1		Дата пересмотра рейтинга		Измене­ние рей­тинга		Размер ВВП за 2008 г., млрд долл. США
1	2		3		4		5		6
Группа ААА (максимальная кредитоспособность)
1	Швейцария		1,397		12.12.2007				310
2	Япония		1,387		12.12.2007				4487
3	США		1,328		12.12.2007				14580
Группа АА+ (очень высокая кредитоспособность — первый уровень)
4	Франция		1,302		12.12.2007				2097
5	Германия		1,318		12.12.2007				2863
6	Великобри­тания		1,299		12.12.2007				2279
Группа АА (очень высокая кредитоспособность — второй уровень)
7	Нидерланды		1,269		12.12.2007				688
8	Швеция		1,283		12.12.2007				358
Группа АА- (очень высокая кредитоспособность — третий уровень)
9	Люксембург		1,235		12.12.2007				41
Группа А+ (высокая кредитоспособность — первый уровень)
10	Испания		1,195		12.12.2007				1378
11	Италия		1,15		12.12.2007				1801
Группа А (высокая кредитоспособность — второй уровень)
12	Чехия		1,1		12.12.2007				274
13	Кцтай		1,059		12.12.2007				7800
Группа А- (высокая кредитоспособность — третий уровень)
14	Латвия:		0,988		12.12.2007				42
15	Россия		1		12.12.2007				2225
16	Словакия		1,007		12.12.2007				123
17	Литва		0,973		16.02.2009		понижен		66
Группа ВВВ+ (достаточная кредитоспособность — первый уровень)
18	Бразилия		0,888		12.12.2007				2030
19	Румыния		0,908		12.12.2007				278
20	Словения		0,919		12.12.2007				62
21	Эстония		0,914		16.02.2009		понижен		29
22	Венгрия		0,943		12.12.2007				204
Группа ВВВ (достаточная кредитоспособность — второй уровень)
23	Болгария		0,815		12.12.2007				96
24	Польша		0,848		12.12.2007				685
25	Хорватия		0,82		16.02.2009		понижен		76
1	2		3		4		5		6
Группа ВВВ- (достаточная кредитоспособность — третий уровень)
26		Индия		0,784		12.12.2007				3319
27		ЮАР		0,788		12.12.2007				506
Группа ВВ+ (средняя кредитоспособность — первый уровень)
28		Белоруссия		0,753		12.12.2007				117
29		Турция		0,755		16.02.2009		понижен		854
Группа ВВ (средняя кредитоспособность — второй уровень)
30		Азербайджан		0,705		12.12.2007				78
31		Казахстан		0,656		16.02.2009		понижен		168
Группа ВВ- (средняя кредитоспособность — третий уровень)
32		Узбекистан		0,622		12.12.2007				73
33		Армения		0,639		12.12.2007				20
34		Украина		0,594		16.02.2009		понижен		325
Группа В+ (удовлетворительная кредитоспособность — первый уровень)
35		Македония		0,579		12.12.2007				19
36		Монголия		0,553		12.12.2007				10
37		Черногория		0,582		16.02.2009		присвоен		7
Группа В (удовлетворительная кредитоспособность — второй уровень)
38		Босния и Герцеговина		0,523		12.12.2007				30
39		Сербия		0,543		16.02.2009		повышен		83
		Группа СС (невысокая кредитоспособность — второй уровень)
40		Киргизстан		0,408		12.12.2007				12
41		Кения		0,399		12.12.2007				66