2. Трансформация банковского сектора сша

Институты, входящие в финансовую систему США, можно условно разделить на две широких группы: 1) коммерческие банки, регулируемые государством и имеющие доступ к инструментам государственной поддержки в кризисных ситуациях, и 2) небанковские финансовые учреждения, в значительно меньшей мере подвергающиеся государственному регулированию и лишенные доступа к инструментам поддержания ликвидности, предоставляемым центральным банком (например, дисконтное окно), и к государственным гарантиям (например, страхование депозитов). Банковский сектор обеспечивает трансформацию сбережений в форме депозитов в долгосрочные кредиты. Сбережения, сконцентрированные в небанковских финансовых учреждениях, как правило достигают конечных заёмщиков через инструменты финансовых рынков без участия традиционной банковской системы.

Несмотря на сокращение доли банков в структуре активов финансового сектора, они остаются важным элемент финансовой системы США. Банковский сектор включает в себя институты нескольких типов: коммерческие банки, сберегательные учреждения и кредитные союзы. За последние десятилетия произошло постепенное сближение деятельности данных финансовых учреждений, и различия между ними стали менее явными. В то время как традиционные коммерческие банки остаются универсальными организациями, предоставляющими широкий спектр финансовых услуг и продуктов, сберегательные учреждения и кредитные союзы имеют более узкую специализацию, но постепенно увеличивают набор предлагаемых услуг в условиях конкуренции с традиционными банками.

В последние десятилетия внутри банковского сектора произошла довольно глубокая структурная трансформация. Наиболее заметны тенденции к консолидации банковского сектора, к преобразованию банков в банковские и финансовые холдинговые компании и к изменению структуры доходов в пользу непроцентных поступлений.

С середины 1980х гг. в банковском секторе США происходило постепенное сокращение количества банков. В конце 2013 г. в США насчитывалось 5876 коммерческих банков, входящих в систему страхования вкладов, по сравнению с 8582 банками в начале 2000 года и примерно 14890 в 1984 г. Консолидация банковского сектора происходила в первую очередь вследствие слияний и поглощений, затрагивавших наиболее мелкие банки, активы которых не превышают 100 млн. долл. Параллельно существенно возросла концентрация активов в банковском секторе: в 2000е годы на долю 10 крупнейших банков приходилось около 60% активов банковского сектора по сравнению с менее чем 25% в 1960е гг.

При этом четыре крупнейших банка (Джей Пи Могран Чейз, Бэнк оф Америка, Уэллс Фарго и Ситибанк) занимают доминирующее положение, в несколько раз превосходя ближайших конкурентов по размеру активов. Четыре гиганта банковского сектора США образовались вследствие слияния с 1990г. более 3 десятков банков. Несмотря на большое количество эмпирических исследований, посвященных последствиям консолидации банковского сектора США, отсутствуют однозначные подтверждения сокращения издержек банков вследствие экономии на масштабе, которая как правило называется в качестве основного мотива слияния или поглощения.

Еще одной характерной особенностью развития банковского сектора США в течение нескольких десятилетий, предшествовавших кризису, стала интернационализация его деятельности. Данная тенденция проявилась прежде всего в росте количества заграничных филиалов американских банков и их иностранных активов, а также в увеличении масштабов трансграничных операций. По данным Банка международных расчетов, в начале 2015 г. совокупные иностранные активы американских банков превышали (6 трлн. долл. или треть ВВП США), что соответствует их трехкратному росту с 1999 г. Наиболее масштабные трансграничные операции проводятся американскими банками с Европейским союзом, странами Карибского бассейна и Великобританией. Крупнейшие банки продолжают расширять своё присутствие на зарубежных рынках: за период с 1990 по 2012 г. каждый из крупнейших десяти американских банков открыл свои подразделения в примерно 20 новых странах. Развитие деятельности за рубежом было обусловлено в частности поиском новых возможностей для расширения бизнеса и получения прибыли за счет растущих рынков.

На фоне роста концентрации активов банковского сектора и расширения его международной деятельности существенно усложнилась организационная структура банков, абсолютное большинство которых являются в настоящее время частью банковских холдинговых компаний – компаний, контролирующих один или более банков. В 2012 г. каждая их четырех крупнейших банковских холдинговых компаний имела более 2000 дочерних компаний. Для сравнения, в 1990 г. лишь одна компания контролировала более 500 дочерних обществ. Интеграция небанковских финансовых учреждений в состав банковских холдинговых компаний с последующим образованием финансовых холдинговых компаний стала возможной после принятия в 1999 г. закона Грэмма-Лич-Блайли. Такая трансформация организационной структуры банков стала инструментом их адаптации к меняющимся механизмам финансового посредничества в США.

Продолжавшееся с середины 1980х гг. активное расширение спектра видов финансовой деятельности, законодательно разрешенных коммерческим банкам, вызвало изменение структуры их доходов. В частности, доля непроцентных доходов в совокупных доходах банковского сектора возросла с менее чем 5% в начале 1970х гг. примерно до трети к началу 2000х гг. К сожалению, информация о структуре непроцентных доходов доступна лишь с 1991 г. Из имеющейся статистики видно, что около трети непроцентных доходов банков связано с оказанием традиционных банковских услуг. Инвестиционно-банковские и страховые услуги обеспечивают около 10-15% непроцентных доходов банковского сектора. До кризиса 2007-2009 гг. доля доходов от секьюритизации кредитов достигала 18% непроцентных доходов банков, но в настоящее время находится на уровне 5-7%. Детализация остальных непроцентных доходов отсутствует.

В последние десятилетия также существенно изменилась модель банковского кредитования. Традиционная практика сохранения выданных кредитов на балансе банка до их погашения (в англоязычной литературе она получила название «originate-to-hold model») стала уходить в прошлое с развитием секьюритизации, позволившей банкам выносить значительную часть своих активов за баланс. При этом банки перестают нести какие-либо риски по секьюритизированным активам и получают возможность выдавать большее количество кредитов при том же объёме капитала. В отношении такой современной модели кредитования в англоязычной литературе применяется термин originate-to-distribute, что дословно означает «выдавать кредиты, чтобы их перераспределять». Механизм секьюритизации, изначально применявшийся исключительно в отношении ипотечных кредитов, постепенно распространился и на кредитные карты, авто-кредиты, студенческие займы, и, наконец, хотя и в меньшей степени, на корпоративные кредиты.

В условиях, когда существенно увеличились масштабы деятельности коммерческих банков, которая не находит отражения в их балансе, анализ структуры финансового сектора США исключительно на основе данных о балансовых активах различных типов финансовых посредников искусственно занижает роль коммерческих банков в финансировании американской экономики. В исследованиях, посвященных решению данной проблемы, были получены скорректированные значения величины активов банковского сектора. Они свидетельствуют о том, что снижение роли банковской системы в кредитовании американской экономики после 1980х годов было не столь значительным, как при базовом анализе. Напомним, что по данным банковских балансов доля банковского сектора в совокупных активах финансового сектора сократилась с более чем 40% в начале 1980х годов примерно до 25% в 2000е годы. После корректировки данных о балансовых активах банков их доля в финансировании американской экономики остаётся практически стабильной на уровне 1980х годов.

Кроме того, данные опросов ФРС свидетельствуют о сохранении значимости коммерческих банков как источника долгового финансирования домашних хозяйств: доля коммерческих банков существенно возросла после кризиса 2008-2009 гг. в связи с сокращением масштабов ипотечного кредитования (таблица 1). В отчете ФРС о доступности кредитов для малого бизнеса также подчеркивается, что коммерческие банки остаются основным источником кредитных ресурсов для малого бизнеса в США.

Таблица 1. Распределение долга домохозяйств по типу кредитора, %

Коммерческие банки	1989 28,1	1992 33,1	1995 35,0	1998 32,8	2001 34,1	2004 35,1	2007 37,3	2010 50,7
Сберегательные учреждения	26,0	16,9	10,8	9,7	6,2	7,3	4,2	4,1
Кредитные союзы	3,8	4,0	4,5	4,2	5,5	3,6	4,2	5,1
Финансовые компании	3,7	3,2	3,2	4,1	4,3	4,1	3,4	3,9
Брокерские компании	2,5	3,2	1,9	3,8	3,1	2,5	1,6	1,4
Специализированные кредиторы в сфере недвижимости	20,8	27,2	32,7	35,5	37,9	39,4	41,6	26,9
Частные лица	7,8	4,3	5,1	3,4	2,0	1,7	1,4	1,0
Прочие нефинансовые кредиторы	1,6	1,6	0,8	1,4	1,4	2,0	2,0	2,4
Правительство	2,0	1,9	1,2	0,6	1,1	0,7	0,4	0,8
Эмитенты кредитных карт	2,8	3,3	3,9	3,9	3,7	3,0	3,6	2,9
Прочие	1,0	1,2	0,9	0,7	0,7	0,5	0,4	0,5

Таким образом, в результате произошедшей трансформации банки не оказались в стороне от кредитования американской экономики. Прежде всего, они по-прежнему выступают инициаторами кредитов, создавая, таким образом, основу для всех последующих трансформаций данного актива в процессе секьюритизации с привлечением небанковских финансовых институтов. Кроме того, сам процесс секьюритизации, состоящий из нескольких этапов, реализуется при непосредственном участии банков, в частности, в том, что касается выполнения функции выпуска, размещения и обслуживания (обеспечение сбора платежей по секьюритизированным активам и организация выплат доходов) ценных бумаг – продуктов секьюритизации. Адаптировавшись к новым условиям, банки остались важнейшими участниками финансового посредничества, но существенно расширили набор предоставляемых ими услуг.