№72 Инфраструктура рынка ценных бумаг. Правовое регулирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг и №73 Правовое положение организатора торговли на финансовых рынках.

Рынок ценных бумаг – это система взаимоотношений по поводу ценных бумаг и иных финансовых инструментов, возникающая между эмитентами, инвесторами, профессиональными участниками и иными лицами, функционирование которой обеспечивается регулирующим воздействием государства, а также основывается на принципах саморегулирования.

Регулируется:

1. ФЗ О рынке ценных бумаг,

2. ФЗ О саморегулируемых организациях в сфере финансового рынка,

3. ФЗ О центральном депозитарии,

4. ФЗ Об организованных торгах,

5. ГК (например, ст.1025).

Инфраструктуру рынка ценных бумаг формируют профессиональные участники. Это организации, которые:

1. Осуществляют учет прав на финансовые инструменты,

2. Обеспечивают правильность и своевременность расчетов по сделкам,

3. Оказывают эмитенту поддержку при размещении ценных бумаг,

4. Оказывают инвестору поддержку при совершении сделок с ценными бумагами.

Внимание: легального понятия этих участников нет. ФЗ определяет их через перечисление видов деятельности.

Особенности профессиональной деятельности на фондовом рынке:

1. Осуществляется только юридическими лицами. До 2002 г. могли и ИП, сейчас нет;

2. Наличие лицензии. Выдается Банком России. Лицензия может быть:

3. Для профессионального участника рынка ценных бумаг,

4. На осуществление деятельности по ведению реестра;

5. Лицензия не требуется только для управления ценными бумагами, если доверительное управление связано только с с осуществлением управляющим прав по ценным бумагам¹⁶;

6. Членство в СРО;

7. Соответствие финансовых показателей установленным нормативам (нормативам достаточности);

8. Соблюдение требований по организационной структуре и кадровому составу.

Группы профессиональных участников:

1. Совершающие инвестиционные сделки на рынке ценных бумаг:

1. Брокеры. Брокерская деятельность определены в ФЗ: деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами или по заключению договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, по поручению клиента от имени и за счет клиента (в т.ч. эмитента при размещении ценных бумаг) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров,

2. Дилеры. Дилерская деятельность определена в ФЗ: совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность ценам,

3. Управляющие. Деятельность по управлению ценными бумагами определена в ФЗ. Это деятельность по доверительному управлению ценными бумагами, денежными средствами, предназначенными для совершения сделок с ценными бумагами или заключения договором, являющихся производственными финансовыми инструментами. Управляющий осуществляет управление от своего имени, получает вознаграждение. Срок управления: max 5 лет. Его полномочия урегулированы в ст.1025 ГК;

2. Обеспечивающие функционирование учетной системы рынка ценных бума:

1. Регистраторы. Деятельность по ведению реестров определена в ФЗ. Это деятельность, включающая сбор, фиксацию, обработку, хранение данных, составляющих реестр владельцев ценных бумаг, и предоставление информации из реестра владельцев ценных бумаг. Регистратор ориентирован на эмитента,

2. Депозитарии. Депозитарная деятельность определена в ФЗ. Это оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг или учету перехода прав на ценные бумаги. Субъекты: депозитарий и депонент. Депозитарий ориентирован на инвестора.

Центральный депозитарий есть небанковская кредитная организация, которой присвоен соответствующий статус. Внимание: ЦД могут быть только АО. Сейчас есть непубличное АО «Национальный расчетный депозитарий». Зачем он нужен в РФ? Центральный депозитарий имеет право открыть счета для т.н. номинальных держателей ценных бумаг (они учитывают прав на ценные бумаги, принадлежащие другим лицам). Пример: акционерами ЦД могут быть юр.лица, осуществляющие управление в ПИФах; являющиеся клиринговыми организациями и пр.

Крутая информация из лекций White&Case:

Две системы учета прав на акции:

1. Регистратор открывает лицевой счет владельца для акционера в специальном реестре. В этом реестре содержится вся информация об акциях, операциях с ними. Регистратор заключает договор не с акционером, а с эмитентом – это позволяет акционеру обращаться к обществу напрямую, когда он хочет осуществить свои права по акциям. Сам регистратор не вправе совершать никаких сделок.

2. Регистратор открывает лицевой счет номинального держателя (т.е. депозитария) в реестре акционеров. Акции учитываются на счете депозитария (счет депо). Депозитарий выступает как посредник между эмитентом и акционером. Депозитарий вправе оказывать брокерские услуги: т.е. вправе самостоятельно совершать сделки с ценными бумагами. Договор заключается между депозитарием и акционером (инвестором).

Знать, что такое маржинальные сделки¹⁷. ФЗ: сделки, совершаемые с использованием денежных средств или ценных бумаг, переданных брокером в заем. Брокер может взимать проценты по займу с клиента.

На финансовом рынке может действовать организатор торговли.

Организатор торговли определяется в ФЗ Об организованных торгах: лицо, оказывающее услуги по проведению торгов на товарном или финансовом рынке на основании лицензии биржи или торговой системы.

Внимание: организатор торговли – только хозяйственное общество (а биржа – только АО).

Правовое положение организатора торговли (ОТ) определено в ФЗ и может быть сведено к следующим пунктам¹⁸:

1. ОТ не вправе заниматься производственной, торговой и страховой деятельностью, деятельностью кредитных организаций, деятельность регистраторов, управляющих и некоторую депозитарную деятельность. При этом иную не запрещенную законом деятельность осуществлять можно (для этого нужны структурные подразделения и недопущение конфликта интересов);

2. ОТ обязан осуществлять контроль (например, проверками, запросами информации) за проведением организованных торгов, в т.ч. за соответствием ценных бумаг, их эмитентов и проводимых ими операций установленным правилам¹⁹,

3. ОТ обязан осуществлять хранение информации о торгах, вести реестр торгов и заявок,

4. ОТ может застраховать риск своей ответственности перед участниками торгов;

5. ОТ обязан иметь совет директоров и коллегиальный исполнительный орган;

6. ОТ обязан иметь правила проведения торгов;

7. Минимальный размер собственных средств:

1. Для биржи: 100 миллионов рублей,

2. Для торговой системы: 50 миллионов рублей.

Ценные бумаги могут быть допущены к организационным торгам:

1. Бумаги размещаются путем открытой подписки;

2. Осуществлена регистрация проспекта,

3. В иных, установленных ФЗ случаях.

Ценные бумаги допускаются к торгам путем их листинга. Как осуществляется листинг: биржа включает в специальные (котировальные) списки указанные бумаги. Для этого между биржей и эмитентом заключается договор.