shp_rtsb+++

1. Понятие и структура фин. рынка. ФР – сис-а эк. отн-й и инст-в, связанных с перераспр-м фин. ресурсов путем купли-продажи фин.х инструм-в. ФИнстр - любой договор, в рез-те кот. одновременно возникают фин. актив у одного эк. субъекта и фин. обяз-о или дол. инструмент - у другого; Участники ФР: •Эк. субъекты, имеющие врем. свободные ден. ср.; •Фин. посредники; •Эк.субъекты, имеющие потреб-ть в ден. ср.. Между ними взаимод-е происходит через движ-я ден. рес-в и благодаря фин. инстр-м. Осн. задача фин. посред-в – способ-ть аккум-и сбер-й и последующее инвест-е их в долгоср. проекты. Посредники взаим-т с постав-ми и потреб-и фин. рес-в, а также между собой. Сущ-т:

•Посред-и депозитного типа (банк. сектор - сберегательные и коммерческие банки, кредитные союзы и т.д.); •Контрактно – сбер. типа (фин.-кред.);Инвестиц. типа (сектор цен.

бум.). Секторы ФР в зависимости от эк.й природы фин. инстр-в: Кредит. рынок;

Валют. рынок; Рынок ЦБ; Рынок драг. мет.. По срочности сбережений: Ден. рынок – движ-е КСР накоплений (до 1г) для обесп-ия ликвидными средс-и. Р кап-ла – дв-е средне- и долгоср. накоплений для финансир-я инвестиций в осн. капитал.

2. Сущность РЦБ, границы и функ-и. РЦБ – сов-ь институтов и эк. отношений, обслуж-х кругооборот ЦБ; Рцб является элементом фин. рынка, т.е. та часть ФР, которая обесп-т возм-ть оператив. перелива фин. средств в разл-е сектора эк-и и способ-т активизации инвестиций. Функции РЦБ •Общерын-е; Посредн-я; Ценообр-я; Коммер-я; Информ-я.

•Специф-е. :Перераспред-я; Обслуживание гос. долга; Регулир-ая; Индикаторная; Учетная; Контрольная; Хеджирование.

3.Понятие и классиф-я ЦБ. ЦБ - документ, удостовер-й с соблюдением устан-й формы и обязат-х реквизитов имущ-е права, осущ-е или передача кот. возможны только при его предъяв-и. Фундамент-е св-а ЦБ: •Обращ-ть; •Доступности для гражд. оборота;•Стандсть;•Документальность. Классиф: Цели выпуска: Долевые (факт внесения средств в капитал эмитента, - акции), Долговые (отнош-е займа, - облигации, векселя);Произв-е (удостовер. права на осущ.е сделки с базис. активом, -опционы, фьючерсы),Другие (расчетные, товарораспр-е). Срок существ-я: Срочные; Бесср-е. Порядок владения: Именные; Предъяв-е; Ордерные (на основе передат. надписи, вексель). Форма сущест-я: Документарные; Недокум-е. Способ выпуска: Эмис-е; Неэмис-е (штучно, векселя, банк. сертиф-ы)

4 Виды РЦБ. По орган-и обращ-я: организ-й (по определ. правилам, биржа, эл.система), неорг-й. По месту обращ-я: бирж-й(он же орган-й) внебирж-й. По виду сделок: кассовый(спот 2-3 дня), срочный. По масштабу: регион-й, национ-й, м\н, мировой. По виду цб: рынок акций, деривативов, долговой, госбумаг. По уровню развития: развитые,

развив-я. По хар-ру продажи цб: первич-й,втор-й. По типу торговли цб: традиц-й,

компьютеризир-ый.

5 Этапы развития рос. РЦБ. Этапы: 1.Доревол-й период. В 18-19 веках и начале 20 века активно исп-сь долг. расписки, обли-гации и казнач. обяз-ва. В нач. 18 века была учр-на первая биржа в СПб. 2.Советпериод. В годы НЭПа сущ-л весь спектр разнообр-х ЦБ, активно работали биржи. Размещ-е облигации гос. сбер. займа. В 90-91 - возрождение РЦБ в России, появл-ся акции трудовых коллек-в, разработка фундам-ой норм.-прав. базы фонд.

рынка. 1990-1992 – возрож-е РЦБ, принятие первых зак-в в сфере ЦБ. Принят-е прогр. приват-и гос. и муниц. предпр-й. 1992-1994– чеков. (ваучерной) приват-и. 1994-1998– функц-е "дикого" РЦБ: приним-сь фонд. законод-во, чрез-й спекулят-й уклон. 1998-2008 года - "второе" рожд-е -, прибл-е к мир.м станд-м, бурн. развитие. 2008 год и наст. – вл-е мир. фин. кризиса. Тенденции: Концен-я и центр-я кап-ла; Интернац-я и глобал-я, форм-ся мировой РЦБ; Компьютер-я РЦБ; Повыш-е уровня организ-ти и усил-е гос. контроля; Секьюритизация - переход ден. ср-в из своих традиц. форм в форму ЦБ; Взаимопроникн-е в др-е рынки, капиталов.

6 Эмитенты ЦБ. Эмитент – юр. лицо, органы гос. власти, органы МС, несущие от своего имени обяз-а перед влад-и Цб по осущ-ю прав, закрепл-х ими; Потреб-и капитала, привл-е ден.е средства путем выпуска цб. Цели эмитентов: получить средства быстро и недорого. Признаки классиф-и Эм-в:•Организ.-прав. форма;•Вид проф. деят-ти;•Инвест. привлек.ть (голубые фишки, акции второго эшелона, спекулянт иные акции, дутые акции, спящие акции и др.)•Государ. принадл-ть (резиденты, нерез-ы);

7 Пон-е и классиф-я инвесторов. Инвестор – лицо, кот. принадлежат ЦБ на праве собстти или ином вещном праве. Цель: надежн. и ликвид. вложения для дохода. Клас-я: Статус: индив-е (фл), институц-е (коллект-е) и проф. участн..Цель инв-я: Стратег-й – контроль над АО; Портфельный - доход от ЦБ,; Рискованные -: макс. доходности инвест. портфеля за возмом. риска. ; Консервативныеформирую порт-ль, учит-я долгоср- персп-у. Умер-е -стараются форм-ть порт-ль ЦБ, доходн.= риску.

8Пон-е и виды проф. деят-и. Проф. уч. – сов-ть инст-в, оказ-х спец-е услуги на РЦБ. Брокер. д-ть – д-ть по совершению гражд.-правовых сделок с ЦБ и (или) по заключению дог-в, явл. произ-ми фин-и инстр-и, по поруч-ю клиента от имени и за счет клиента (в т.ч. эмитента эмис. ЦБ при их разм-и) или от своего имени и за счет клиента на основ-и возмез-

хдог-в с клиентом. Дилер. д-ть – совер-е сделок купли-продажи Цб от своего имени и за свой счет путем публ. объяв-я цен покупки и/или продажи опред. ЦБ с обязат-м покупки и/или продажи их по объявл-м лицом, осущ-м такую д-ть, ценам. Д-ть по упр. ЦБ – д-ть по доверит. упр-ю ЦБ, ден. сред-и, предназн-ми для совер-я сделок с ЦБ и (или) закл-я дог-в, явл-ся произв. финан. инст-ми. Депозитар. д-ть(депозитарий) - оказание услуг по хран-ю сертиф-в ЦБ и/или учету и переходу прав на ЦБ. Депозитарий, осущ-й расчеты по рез-м сделок - расчетный. Д-ть по ведению реестра влад-в ЦБ - сбор, фиксация, обработка, хран-е данных, сост-их реестр влад-в ЦБ, и пред-е инф. из реестра вл-в ЦБ. Тлько ЮрЛ. Лица, осущ-е д-ть по ведению реестра - держателями реестра (регистраторами).

9Инфраст-а РЦБ. Инфр-а рцб- сов-ть мех-в, испол-х для закл-я и исп-я сделок на рынке.Задачи: снижение трансак-х издержек и рисков. Обесп-ет беспереб. функц-е путем создания необх-х условий. В инфр-ру входят звенья: - норм.-прав. основа функц-я; - проф. участ.; - орган-и, оказ-е инф. услуги бумаг; - орг-и, печатающие сертификаты Цб; - орг-и, оказ-е юр.е услуги . Элементы: 1.Функц. инфр-а (фонд. биржи) – внебирж. сист. торговли, альтерн. торг. системы и электр. сети; 2. Инвестиц. инфр.а - брокеры, дилеры, инвест. фонды, пенс. фонды, страх. компании;3.Технич. инфр.ра – клиринг. и расч.е орг-и,

депозитарии и кастодианы, регистраторы; 4. Информ. инф.а – информ.е и аналит. агентства, анали. издания и пресса. ИНфр. ФондР – связ-е звено между инвест-и и эмит-и,

обесп-я концентрацию ден. средств и направляя их на приобр-е ЦБ. Важным условием функц-я явл-я обязат-ое соблюдение всеми его участ-и правил работы на Pцб. Осн. контрол. органом явл. Комитет ЦБ по фин. рынкам. Отд. вопросы функц-ия фр контролируют ЦБ РФ, МИНФИН, МИН РФ по антимоноп. политике, Президент, Правительство, ГосДума.

10Система регул-я РЦБ. СР рцб - упоряд-е деят-ти всех его участ-в, регул. всех видов сделок между ними со стороны уполном-х орг-й. Напр-я регул-я: Пруденц. надзор -не допустить излишне риск. операций; Регул-е бизнес-поведения фин. инст-в - защита инт-в потреб-й фин. услуг и инв-в; Обесп-е фин. стаб-и – созд-е мех-в упр-я фин. рисками. Виды рег-я рынка ЦБ •Внутр. (подчин-ть деят-ти орг-и его собств-м нормат-м док-м - Уставу, правилам.); •Внеш. (это подчин-ть деят-и орг-и норм. актам гос-ва, др. орг-й, междунар. согл-м);-госуд-е; -регулир-е проф. участников; -общес-е. Норм.-прав. база: 1 ур-нь, закон-е акты, приним-е высшим зак. органом страны; как правило, содержат основные принципы регулирования без подробной детализации; 2 ур-нь ,норм. акты, приним-е органами ИВл – правит-м, минист-и, и т.д. 3 ур-нь, правила, инстр-и, методики, разрабат-е саморег-и орган- и и организат-и торговли.

11Гос. рег-е РЦБ. Это- многоур. процесс возд-я со стороны органов гос. власти на д-ть всех участ-в РЦБ в соот-и с гос. целями и принципами. Цели рег-я (уст-ы Междун. орг-й комиссий по ЦБ, IOSCO), -защита инв-в; - обесп-е прозр-и и эфф-ти рынка и чест. правил торг.; -сниж-е ур-ня систем. риска. Осн. органы ГРРЦБ •През-т; •ГосДума; •Прав-во; • Мифин;•Цб РФ. Методы: 1.Функц-ый – гос-во опред-т, как выпол-ся функ-и РЦБ, устан-т правила повед-я(прямое регул-е); 2.Фин-й (косв., эк.) – изм-ие % ставок, влияние на вал. фин. курсы; 3.Институци-й метод – созд-е и поддер-е инст-в рынка, биржей, депозитариев и др.; 4.Технич-й - меры против монополизма, чрезмерной спекуляции и др. Рос. рынок имеет смеш. модель управления, в кач-е регулир-х инстанций являются ЦБ РФ и небанк. гос.е органы во главе с ФК ЦБ РФ и саморег. инстанции проф.уч.. Опыт стран пок- т, что гос-во должно осущ-ть фун-и: 1разраб-ть конц-и развития рынка, закон-ва, осущ-е программ ее реализ-и;2 концент-я ресурсов для развития инфр-ы рынка;3 созд-е сис-ы инф- и о сост-и РЦБ; 4 созд-е сис-ы защиты инвест-в от потерь;5 контроль за собл-ем, примен-м санкций;6 контроль за фин. устойч-ю и безоп-ю ФР 7предотвр-е негат-о возд-я на ФР;

8регул-е рынка гос. ЦБ;9 разр-а и регист-я общих правил функц-я РЦБ; 10арбитраж.

12Сущ-ть и класс-я векселей. В – абстракт., ничем не обсусл. обязат-о векселядателя или приказ векселедателя 3ему лицу выплатить указ. лицу опред. сумму денег в опред. в векселе срок. Основные хар-и: •Абстр. характер обяз-ва - - не зависит от тех обст-в, в рез-е кот. он возник; •Безуслов. хар-р - платеж не может быть связан с наст-м каких-л. событий, а если они указаны, то счит-ся ненапис-и; •Бесспор. хар-р – взыск-е может быть наложено на всех обяз-х по векселю лиц без суда; •- письм. док-т; •ден. обяза-во; •Может перед-ся с пом-ю индоссамента (передат. надпись); •Имеет обязат. реквизиты. Класс-я В.: Обслуживаемые сделки:•фин.;•товар.;•фикт. (нет движ-я ни денег, ни товара; исп-тся для мош-а):-бронз. (на вымышл.е лицо);-друж. (без намер-я проводить платеж);-встречн.(два лица выпис-т друг другу на одну сумму). Вид получаемого дохода:•процен.;•дисконт.. По виду эмитента:•казнач.;•муниц.;•частные. Уч-ки сделки:Простой –,обяз-во уплатить сумму в

срок в устан. месте векселедерж-ю или по его приказу друг. лицу. Перев-й - приказ плателку уплатить сумму в срок в конкр. месте векселедер-ю или по его приказу другому лицу. Плат-м явл-я не векселедатель (трассант), другое лицо (трассат).

13.Расчет стоимости и доходности векселей. Цена и дох-ть N=K(1+d*T/360), N -

номинал; К - сумма кредита; T-число дней до погаш-я векселя, Р – цена покупки. P=N-D. Д-

доход по векс. (дисконт): Д=N*d*t/360, P=N(1-d*t/360), d=(N-P)*360… S = P*(1 –d*t), D = P

– S; D – доходность банка; S – сумма, получ. векселедерж-м; P – номин. ст-ть; d - учетная ст-ка; t – кол-о дней до учета

14.Депоз. и сбер. серт-ы. Это Цб, удостов-ая сумму вклада и права вкладчика (держ-я серт- а) на получ-е по истечении уст. срока суммы вклада и % в банке, выдав-м серт-т, или в любом филиале банка. Черты общие: •могут выпус-ся как в разово и сериями; •могут быть именными или на предъявителя; •не может служить расчетным или платежным средством за проданные товары или оказанные услуги ; •выпускаются в валюте РФ; •Владельцами серт-в могут быть рез-ы и нерез-ы. Депозитные - для ЮрЛ, сберегательные - для ФизЛ. Право выпускать серты имеют только банки. Мин. вел-а номинала не уст-на. Явл-я срочн. Цб. Срок обращ-я ДС – 1г.,, СС – не более 3лет. Больше срока – стан-ся док-ми до востреб- я. Могут выпуск-ся с правом и без права досрочн. изъятия.. Методы выпл-ты %: фиксир. ставка; колеблющ-я, привязан-я в фин. показ-лю.; Перв. разм-е дисконт. сертиф-в осущ-ся но ценам ниже номинала; % выпл-ся в виде разницы между номин. и ценой пог-я.

15. Расчет ст-ти и дох-ти сертиф-в.Стоим-ь и дох-ть - Д=N*C* t/360 доход. S=N+Д = N*( 1 + C*T/360) сумма по серт-ту. Д = S – P дисконт. r(дох-ть)=((S-P)/Р)*(360/t). P= S/(1+i*t/360) , i-норма дох-и, С - годовая % ставка. P = (N*( 1 + C*T/360)) / (1+i*t/360)

16.Склад. свид-а.это Цб, удостов-я принятие товара на хран-е по договору склад. хр-я. Осн. хар-и. это Цб:• долговая; • неэмис.; • бездоходная; • документарная; • срочн. — срок зависит от срока хран-ия на складе; • предъяв-я или именная ; • номинированная — в кач-е номинала выст-т кол-во товара. Виды.:• простое —на предъяв-ля; • двойное —СС и залогового свид-тва(варранта), 2 самост-е бумаги, где СС пред-т право своему владельцу распор-ся товаром, но он не может забрать товар со склада без предъяв-я зал. свид-ва. Залоговое свид-во предоставляет другому ее владельцу право залога на товар в размере выданному по этому залог. свид-ву кредита и %. Порядок выпуска. Выдается товарным складом по треб-ю товаровл-а. Простое СС удобно для товаровл-а, когда он собир-ся продать товар. Но оно может испол-ся и в кач-ве залога. Двойное СС – товаровла-ц собир-ся постоян. испол-ть товар в кач-е залога и в то же время произ-ть с товаром какие-то дей-я, пока он хр-тся на складе. Обращение. Простое СС обращается путем вручения его нов. влад-у . Обращение обеих частей двойного СС может происх-ть:• посредством переда. надписи (индоссамента); • вместе или порознь. Выдача товара по простому - в обмен на это свид-во, по двойному –в обмен на 2 части. Цена СС. цены товара+ издержек по его хр-ю.

17.Коносаменты и чеки. Кон-т - это Цб, которую выпис-т перевозчик морс. груза собст-ку груза.Ээто безусловное обязательство морс. перевозчика доставить груз по назн-ю в соот-и

с ус. договора перевозки.. Коносамент удостоверяет: Факт закл-я договора перевозки; Факт приема груза к отправке; Право собств-и держ-я кон-та на груз%; Право держ-я на владение и распор-е кон-м. Формы К: На предъявителя — предъявитель = владельц груза. Именной — владельцем = лицо в К, не подл-т передаче.. Ордерный — передача прав на груз, с помощью индоссамента, самая распр-я форма. К кон-у обязательно прилагается страх. полис. Ко-нт может сопров-ся и др. документами. Все важные условия перевозки огов-ся в К. Чек – ЦБ, содержащая ничем не обусл-е распор-е чекодателя банку произ-и платеж указ. в нем суммы чекодержателю. Основа выдачи чека – закл-е между чекодат-м и банком согл-я, чекового договора. Срок хождения чека на территории России: выписан на терр. РФ – 10 дн; в странах СНГ – 20 дн; в др. странах – 70 дн.

18.Сущность и виды акций. Акции – эмис. ЦБ. Эмис. ЦБ - любая ценная ЦБ, которая однорв-о: •закрепляет совть имущ.х и неимущ. прав, •разм-ся выпусками, •имеет равные объем, сроки осущ-я прав внутри одного выпуска вне зави-и от времени приобр-я ЦБ. Акция-им. эмис. ЦБ, закр-ая права ее владельца(акционера) на получ-е части прибыли АО в виде дивид-в и права на участие в управл-и АО и на часть имущ-а, оста-ся после его ликвид-и. АО может эмитир-ь обыкнов-е и привилегир-е акции. Обыкн. акции - самым распрост-м видом акций. Держатели ОА имеют определенные права: 1)право голоса на собрании акц-в. 2)преимущ-е право купить акции доп-х выпусков. 3)право на получение див-в. 4)в случае ликвидации АО владелец ОА получает право на долю имущества, которое остается после удовлет-я претензий кред-в и влад-в ПА. ОА предос-т все права и в одномвыпуске АО имеют один номинал. ОА относятся к ЦБ, которые имеют более высокую степень риска, чем облиг. или ПА. Привилег. акции не дают права голоса на общем собрании акц-в, но они гарант-т фикс. дивиденд и величину ликвид. ст-и им-ва, опред. уставом АО. Разные выпуски ПА могут иметь разный номинал и разные права. Доля ПА в УК АО не может превышать 25%. Диви-ы по ПА выпл-ся в первую очередь.

19.Показ-и стоим-и и дох-ти акций. Номиналь-ая - единичная доля УК АО, выпуст-го акции в обращение. Указ-ся при регист-и их эмиссии или проспекта эмиссии. НС всех ОА общества одинакова. Эмис. цена (цена размещ-я) - цена, по которой реал-ся акции нов. выпуска, опред-я исходя из рын. ст-ти акций. Это рын. цена акции, по кот.й она запускается в обр-е, т.е. поступает в свободную продажу для корпор-х и частных пок-й. АО сам-о определяет ст-ть разм-я своих акций. Балансовая («книжная», учетная, бух.)– частное от деления ст-ти чистых активов комп-и на кол-во выпущ-х акций, кот. находятся в обр-ии. Характ-т вел-у собст-о капитала АО, приход-ся на 1 размещ. обыкн. акцию. Рыночная (тек.) цена – цена, по кот. акции свободно прод-я и поку-ся на фонд. орган-м рынке акций. Ликвидац-я ст-ть– сумма ден. ср., кот. получ-т владельцы ПА при ликв-и предпр-я.

rтек=Д/Po*100%. rкон=(ΣДi+(P1прод-P0пок))/(P0*n). rкон= (ΣДi+(P1-P0))/(P0*360/t), Р1 – цена прод,

Р0 – цена пок. P=D/i - «вечная» рента, D-див-д, i-треб. норма дохо-ти на данный тип инв- й,g – год. темп прироста див-в.P=(D(1+g))/ (i-g) Когда сумма див-в равном-о уве-ся, прогн-

ся пост. рост. P= Σ(Дi/(1+r)i)+P1продаж/ (1+r)n , P-приемл.цена, r (i) – ожид. норма дох-ти или ставка диск-я

20.Сущ-ть и виды облигаций. Облигация- эмис-я ЦБ, закрепл-я право ее влад-ца на получ-е от эмитента обл-и в предусм-й срок ее номин. стоимости и % от нее, либо иного имущ. эквив-а. Это долговая эмис. ЦБ. Срок обращения обл. частных инвесторов не орг-н, но установлен при ее выпуске. Для гос. облигаций макс. срок обращения - 30 лет. •По форме выпуска – документар.е, бездокументар..•По форме владения - именные, предъявительск.. •По характеру обращения – конверт-е - включают право на опред. усл. обменяться на опред. кол-во др. Цб данной комп-и, неконверт-е .•в зав-и от прав. статуса эмитента - Гос. е; муниц.; Корпор-й; Иностр.. По сроку: с фикс. датой погаш-я; бессрочн.

•по сп-у вып-ы дохода - купонные (%) - доход в виде % к ее ном-у , дисконтные - в виде разницы между ном-м и ценой приобр-я). Особ. вид -биржевые облигации - без гос. регистр-и выпуска, рег-и проспекта облигации, гос. рег-я отчета об итогах выпуска обл-и при одновр-м собл-и усл-й:1) допускаются к орган-м торгам, проводимым биржей, и размся путем откр.подписки.2) эмитент сущт не менее 3 лет.

21.Расчет ст-ти и дох-ти обл-й (диск-х и пр-х). Стоим-е хар-ки облигации: Номин.-

берется в займ и подлежит возврату по истечении срока облиг. займа. Эмис. цена - происходит продажа обли. Рын. (текущая) цена - продается на втор. рынке. Тек. дох-ть – ст-ть ожид-го ден-го потока, прив-ая к те. моменту. Куп. обл.и хар.я 3 пок-и дох-ти 1)куп-я

дох-сть rкуп=С/N,C-год. куп. выпл-ты.,N-ном.. 2)тек. дох-ть rтек=С/Po, вел-на купона/цена приобр. 3) кон. дох-ть r(кон дох-ть к прод.)=(( ΣС+(P1-P0))/( Po*n))*100% весь доход за весь срок /

затр., n-кол-во лет влад., P1-прод., P0-пок. rкон к погаш. = ΣС/( Po*n )+(N-P0) / (360/t). Дох-ь

диск.обл-и расс-ся к пр-же и пог-ю. Ст-ть(справ-я внутр.цена) P= (Σ C)/ (1+r)i +(N)/ (1+r)n, c-вел-а купона за год, r-ставк дисконт.ия, треб.норма дох-и, i-рын.ставкаP=

ΣC/2)/(1+r/2)i +N/ (1+r/2)2n

21.Дох-ть диск. и проц. обл-й. Доход по цб - сов-ть ден.х сре, получ-х в рез-е вл-я цб. Всегда абс. цифра в рублях. Тек. доход – ср., пол-ые в тек. году, год. дивиденд или год. купон. доход. Тек. дох-ть=тек. доход/затраты*100%. Кон. дох-ть=кон. доход/затраты*100%=( ΣД+(Р прод.-Р ок.))/(Р пок.*n).где n –лет вл-я обл-ей; Д – дивиденд или куп. ставка, в тек. году; Ц прод. – цена продажи ЦБ либо цена погаш-я обл-и; Цпок. – цена приобр-я ЦБ, в общем случае равна затратам. Кон. доход – это доход за все время владения. Опред-тся суммир-м год. доходов. Если куп. ставка в теч. срока, на кот. она была выпущена, остав-сь неизм-й, она умн-ся на период владения. Кроме суммы дохода за опр. кол-во лет, в конеч. доходе нужно учесть разницу между Цпок. и Цпрод. При опр-и кон. дохода в пересчете на год необх-о кон. доход разделить на кол-во лет владения цб. Дохть – отно-й пок-ль, отр-й соотн-е между получ-м доходом и суммой средств, затр-х на его пол-е (%).

22.Опционы эмитента.

Опцион эмитента - именная эмис. ЦБ, закрепл-я право ее владельца на покупку в предусм. в ней срок и/или при наступл. указ-х в ней обст-тв отд. кол-ва акций эмитента такого опциона по цене, опред. в ОЭ .Принятие реш-я о размещ-и ОЭ и их размещ-е осущ-ся в соот-и с устан-ми ФЗ прав-ми разм-я ЦБ, конверт-ых в акции. При этом цена разме-я акций во испол-е треб-й по ОЭ опред-ся в соот-и с ценой, опред-й в таком опционе. Как правило,

они прим-ся для мотивации труда персонала. Размещение ОЭ возможно только после полной оплаты УК АО . Этапы эмиссии ОЭ: - принятие реш-я, служащего осн-м для разм- я ЦБ; - утвер-е решения о выпуске (доп.м вып.) ЦБ; - гос. рег-ия выпуска (доп. вып.) ЦБ; - разм-е ЦБ; - госуд. регистр-я отчета об итогах выпуска (до. вып.) ЦБ. Он должен выпускаться только в бездокум.форме.

23.Понятиее и функ-и гос. цб. Го. цб - форма сущ-я гос.о внутр. долга; долговые цб, эмит- м кот. выст-т гос-во. Они явл-ся наиб. цивилиз-м рыноч. спос-м формир-я гос. долга. Обеспеч-т кассов. исполгос. бюд-та путем покрытия коротких разрывов между Д и Р, возник-и из-за несовп-я во времени налог. поступл-й и расх-в бюд-та. Осн. инвесторы: в зав-и от вида выпуск-х обл-й: население, страх.е компании, банки, инвест. комп. и фонды. Это самый высок. относ-й ур-нь надеж-ти и мин. риск потери основ. капитала и доходов; наиб. льготное налогооб-е. Класс-я:1. По виду эмит-а:- цб фед. прав-ва;- мун. и других урей гос. упр-я;- цб гос.учр-й;- цб, кот. придан статус гос-х.2. По форме обр-ти:- рын., - нерын.. 3. По срокам обр-я:- КСР,- ССР,до10ДСР, т.е. 10 - 15 лет. Виды: Гос. КСР бескуп. обл-и; Обл-и фед.о займа; Обл-и сбер. займа; Бескуп. об-и ЦБ РФ; Обл-и внут. валют. займа: Гос. ДСР обл-и; Золот. серт-ы. Фун-и.:• финан-е деф-а гос. бюджета на неинфл-й основе;• финан-е целевых госуд. программ в области жил. стр-а, инфр-ры, соц. обесп-я и т. п.;• регул-е эк.й акт-и: ден. массы в обр-и, возд-е на цены и инфляцию, на расходы и напр-я инвест-я, эк. рост, платеж. баланс и т. д.

24.Условия эм-и и обр-я гос. цб. Принятие реш-я о разм-и цб. Эм-т фед. цб - Правительство РФ, при выпуске гос. цб субъектов РФ - глава органов ИВ, мун. - органы МС. 2 Фактора: - предел. объем дефицита Б сотв-го ур-ня; - пред. объем гос. или мун. долга. Генер. усл-я эм-и и обр-я гос. и мун. цб должны : - вид цб; - форма выпуска; - срочность (ксрдо 1 га, сср - от 1 до 5 , дср - от 5 до 30); - валюта); - особ-и исп-я долг. обяз-в,; - ограничения оборотоспти и огр-я по кругу лиц. Кроме Генер-х: 1) мин.й и макс. сроки обращения 2) ном. ст.ть одной в рамках 1 вып-ка; 3) порядок разм-я; 4) порядок осущ-я прав,; 5) размер дохода или порядок его расчета. Обяз-я гос. рег-я в Минфине.

25.Хар-ка фед. гос. цб и их исп-я: ГКО, ОФЗ, ГСО, ОГВЗ. ГКО – гос. кср обл-и, вып-е

Минфином для финан-я гос-х рас-в и покр-я дефицита фед. бюджета; со сроками обр-я 3, 6 и 12 мес. Выпу-ся на безбум. основе в виде записей на счетах «депо», бескуп-е. Доход - дисконт,. Номинал об-и 1т.р.. Обл. фед. займа (ОФЗ) — обл-и, выпус-е Минфином. Среднеср, Купон-е - % выпл-ты. По некоторым выпускам в опре-е даты предусм-ся частичное погашение номинала. Место тор-и — Моск. биржа. ОФЗ с переем-м куп. дох-м - с неизв. куп.м дох-м. ОФЗ-ПостД, ОФЗ-ФиксД, ОФЗ-АмортД - с изв-м куп-м доходом.

Гос. сбер.е обл-и –безриско влож-е, выкуп гарант-я гос-ом. В России рынок ГСО создан в 2006. В наст. вр. это обл-и с фиксир. % ст-й, кот. не могут обр-ся на вторрынке. Орг-р торг-и ММВБ, эм-– Минфин, а уполн. агент – Сбербанк..Приобрести могут только инвест. и пенс. фонды, страх., гос. внеб. фонды.Продажа на закрытых аукц-х, Обл-и внутре. госуд. вал. займа Выпущены в кач-е гаран-и возвр-я юр. и физ. лицам средств, замор-х при реорг- и Внешэкономбанка СССР с целью обесп-я условий, необходимых для урегулирования внутреннего валютного долга, нацелен на иностр. инвест-в. Эмитент -минфин, валюта– $..

Процент по этим облигациям составляет 3% годовых Вып-ся в бланковом виде с набором купонов; купо. ставка,3%, выпл-ся 1 раз в год.. ОВВЗ обладают высок. дох-ти.ОВВЗ

26.Депозитар.расписки: сущ-ть, виды.

ДР-свободнообращающаяся на фон-ом р-ке втор-ая ц.б., выпущ. в форме сертиф-та депозит. банком и свид-ая о владении опред. кол-ом акций ин. ком-ии.Т.е ком-ии могут привл-ть зарых инвес-ов, кот.сложно выход. на ин. р-ки. Выделяют 2 видаДР:1)Амер-ие (ADR), кот. допущены к обр-ию на амер-ом фон-ом рынке;2)Глобальные (GDR), опер-ции с кот. могут осущ-ся и в др. стр-х, биржи З. Европы, Ю-В Азии, акции нового вып-ка.

ADR – сертификат, кот не явл. ц.б., но удост-яет право на ц.б. должен сод-ть инф. о депозрии и крат. опис-е д-ых ц.б., полномочий по голос-ию (в т.ч. по довер-ти), распр.див-ов, рамеры опл. услуг депоз-ия.ДР могут быть:Неспонсируемые – вып-ся по иниц-е круп-го акционера, влад-его знач. числ.акций ком-ии, без участия эмитента. Обр-ся только на внебирж. Амер. Р-ке (недостаток).Спонсируемые– вып. по иниц-е эм-та акций. М.б. выпущ. только 1 деп-ым бан-м. 4-х видов:1,2 – Вып-ся на акции, обращ-ся на втор-м р-ке страны-эм-та, кот-ся на внебирж-м р-ке США (1) и бирж-м 2 -NASDAQ, NYSE, AMEX;

3 – вып-ся на акции нов. эмиссии, кот-ся на NASDAQ, NYSE, AMEX. Компания получ-т прям. Инв-ии в тв.выл-те – особ-ть;4 – по правилу 144А – на акции нов. вып-ка, не кот-ся, зак-ое размещ-е, не обр. на р-ке. РДР, RDR – это ц.б, обращ-ся на отеч-ом фон-м р-ке и удост-е право собст-ти на акции/ обли-и к-либо ин. ком-и. Цели вып-ка д.р. для эмит-в акций:1)Созд-е привл-ого имиджа, т.к. д.р. на акции ком-й вып-т известные мир.банки; пов-е доверия.2)Привл-е доп кап-ла для реал-и инвест прое-в;3)Рост курс. ст-ти акций на фон-м р-ке в рез-те возр-я спроса на них;4)Расш-е круга потен-х инв-в, привл. заруб-х портф-ых инв-в – диверсиф-я инв-в.5)Повы-е лик-ти акций.

Цели вып-а д.р. для инв-в:1)Возм-ть более глуб-й диверсиф-и пор-ля ц.б.;2)Доступ через д.р. к акциям зар-х ком-й;3)Воз-ть пол-я выс-го дохода на росте курс. ст-ти акций ком-й из развиваю-ся стран;4)Возм-ть сниж-я рис-в инв-я в связи с несинхр-м разв-м фон-х р-ов в раз. стр-х.

27.Ин-е обл-ии и еврообл-ии.Обл-и, разм-ые за пред-ми гос-ва-э-та,-междунар-ми.

Делятся:еврообл-ии (euro-bonds) — обл-и, разм-ые одн-но на рын-х неск-х стран и номин-е в вал-е, кот. не явл-я нац-й вал-й заемщ-а и кред-а. Такие обл-и разм-ся через межд-е синдты фин-х учр-ий неск-х стран. Ин. обл-и (foreignbonds) — обл-и, разм-е внутр-м синд-м, на р-ке одной с-ны, причем в-та займа для заемщика явл. ин-й, а для кр-ра — нац-й. Если обл-и разм-ся одн-но на еврорынке и на нац. р-к наз-я глоб-ми. Обл-и одной эм-си, предл-е к продаже однов-но в неск-х гос-х в нац-х для них вал-х, наз-ся

параллельными.Обычно дох-ы, получ-е за еврообл, не обл-я нал-м. Еврообл. им-т ряд цен- х св-в:а)пред-ют право выб-ра в-ты выраж-ия.б)еврообл обес-ют бол-ю моб-ть кап-ла в межд-м масш-бе, т.к.привл-ют бол-е кол-о заем-в и инв-в, чем др межд-е фин-е инстр- ы.в)обесп-ют инв-м бол-ю диверсиф-ию порт-й и высш. дох-ы, чем влож-е в отеч обл- и.г)сущ-т тесная связь между меж-м евровал-м рын-м и рын-м еврооб-й. Привлек-ть еврообл-й как инстр-в мобил-и кап-ла связ-а с доп. треб-и к потенц-м эм-м:1)выс-й порог входа;2)более строгие треб-я к фин. сост-ю инф-й отк-ти эм-та.Ключ-и бирж-и, явл Лон-ая, Франкф-я, Ирланд=я, Швейц-я

28.Общ. хар-ка и прав-е основы перв-го р-ка ц.б.Перв-м наз-ся р-к, на кот. разм-ся впервые вып-е ц.б. Его осн-е уч-ки – эм-ты ц.б. и инв-ы. Одн-но, ищущие выгоду для своего кап-ла, инв-ры форм-т спрос на ц.б. Перв-й р-к моб-ет врем-о своб-е ден рес-ы для инв-ия

их в эк-ку.На нем своб-е ден.ср-ва распр-ся по отр-м и сф-м нац-й эк-ки. Крит-й этого разия – доход, прин-й ц.б. Своб-е ден-е ср-ва напр-ся в макс-но дох-е пр-ия, отр-ли и сферы хоз-ва. Перв-й р-к ц. б. факт-ки явл регул-м рын-й эк-ки. Он во многом способ-т поддер-ю пропорц-ти в хоз-ве и опр. Масш-бы, темпы и эф-ть нац-й эк-ки.Эмит-ми ц.б. могут выс-ть кор-ции, муниц-ты и фед. Прав-во. Покуп-ми ц.б. могут выст-ть индив-е и инст-ые инв-ры. Соотн-ие между ними зав-ит от сост-ия кред-й сис-мы и уровня разв-я эк-ки. В разв-х стр-х институц-ые инв-ы преобл-т на данном рынке.Прав-е осн-ы эмиссии:1).ФЗ «О РЦБ» №39ФЗ от 22.04.96г.;2).ФЗ «Об АО» №208-ФЗ от 26.12.05г.;3).ФЗ «Об ипотечных ЦБ» №152-ФЗ от 11.11.03г.;4).Стан-ты эмиссии ЦБ и рег-ии проспектов ЦБ 5).«Положение о раскрытии инфор-и эмит-ми эмис-ых ЦБ» (утв. Приказом ФСФР №06).

29.Процедура эмиссии ц.б.Проц-ра эмиссии – послед-ть дей-й эм-та по вып-ку и разм-ю ц.б.Этапы эмиссии ЦБ в России:1)Принятие реш-я о размещ-и ЦБ2)Утв-е реш-я о вып-ке (доп. выпуске) ЦБ (док-т, утвер-емый советом дир-в или высшим органом упр-я, зарегистый в органе гос-ой рег-ции ЦБ и сод-ий данные, дост-е для уст-ия прав, закр-х ЦБ; сост-ся по форме).Предвар-ое рассмот-е док-в, необ-х для гос. рег-и выпуска (доп. Выпуска) ЦБ возможно по жел-ю эм-та между 2 и 3 этапом. 3) Гос. рег-ия вып-ка ЦБ, присвоение рег-го номера 4)Размещение ЦБ 5) Гос. рег-ия отчета или предст-ие в регистр-ий орган увед-ия об итогах выпуска ЦБ.В нек-х случаях при раз-ии ЦБ необ-м проспект эмиссии.1)если размещ- е проис-т путем отк-й подписки 2)если размещ-е происх-т путем закр-й под-ки среди круга лиц, прев-их 500 чел.В др. случ-х госрег-я выпуска ЦБ может сопр-ся рег-ей прос-та по усмию их эм-та, если он предп-ет публ-е размещ-е.Проспект ЦБ должен сод-ть:1)Кр-е свед-я о лицах, вход-х в состав орг-в упр-ия эм-та, свед-я о банк-х счетах, об аудиторе, оцен-е и о фин. конс-те эм-та, а также об др. лицах, под-х проспект;2)Краткие свед-я об объеме, о сроках, порядке и об усл-х разм-я эмис-х ЦБ;3)Осн-ю инф-ю о фин-эк. состоянии эм-та и о фак-х риска.

30.Виды эмиссии ц.б.

1.Эмис-я акций при учреждении АО. Распр-ся акции между учредителями в день госрег-и АО;2.Эмиссия доп акций, размещ-х путем распр-я среди акц-в. Прово-ся после прин-я реш- я об увелич-и УК АО путем размещ-я доп акций посред-м распр-я их среди акц-в (из нераспред приб-ли и когда добав-й капитал перев-ся в УК);3.Эмис-я акций, размещ-х путем конвертации при измен-и номин-й ст-ти, прав, дроблении, консолидации:А)Конв-ия в акции той же кат-рии с большей номин-ой стоим-ю осущ на основ-и решения об увел-и УК АО путем увелич-я номинал-й ст-ти акций;Б)Конвертация в акции той же кат-ии с меньшей номин-й стоим-ю;В)Конвертац правами на основе внесения изменений и/или дополнений в устав АО;Г)Конвертация 2 и более акций в одну акцию той же кат-и (конв-я при консолид-и акций) осущ на основе ия в акции той же категории с иными реш-я о консолид-и акций;Д)Конвертация 1 акции в 2 и более акции той же кат-и (конвертация при дроблении акций) осущ на основ-и реш-я о дроблении акций.

4.Эмиссия ЦБ, размещ-х путем подписки:А)Размещ-я доп. акций путем подписки на осн-и реш-я об увелич-и УК путем размещения доп. акций;Б)Разм-ия обл-ий путем подписки;В)Разм-е путем подписки обл-й АО, конверт-х в его акции;Г)Размещ-е путем подписки опционов эм-та.5.Эмиссия ЦБ, разм-х путем конв-ции в них конвертир-х ЦБ.Порядок и усл-я конвер-и должны предусм-ть, что конверт-я осущ-ся:

А)Потребов-ию владельцев конверт-й бумаги;Б)По наст-ию срока(календ. Дата, ист-ие периода времени или событие, кот. должно неизбежно наступить);В)При наступл-и

обстоят-в, указ-х в реш-и о выпуске конвертир-х ЦБ.Варианты конвертации:-Конвер-ия в допобыкн-е или привил-е акции обл-й, конверт-х в доп акции, или опционов эм-та;-Конвер- ия в обл-и ЦБ, конверт-х в обл-и;-Конвертация привел-х акций в обыкн-е акции и привил-е акции др. типов.Обыкн-ые акции нельзя ни на что конвер-ть, т.к. уменьш-я права собст-ка.

31. Откр-е и закр-е разм-е корпор-х ц.б.

Отк-ое (публичное) размещ-е - осущ-ся среди потенц-но неогран-го круга лиц-инв- в.Черты:1.созд-е публ-й истории ком-ии2.возм-ть оценки рын капитал-ии ком-ии 3.изм-е состава инв-в, благодаря лик-ти ЦБ 4.повыш-ся вероя-ть осущ-я сделок слияния и пог-ия5.сниж-е ст-типубл-х заимств-й Цели:1)Развитие бизнеса:

А)Привле-е заемных и собств рес-в на более выг-х усл-х;б)Получ-е инстр-та для поглощ-я конкур-в и укруп-ия бизнеса.2)Выход акц-в из бизнеса:а)Ликв-ть сокращает время увеличет гибкость при поиске покупателя акций;б)Ст-ть публ-й компании выше, чем ст-ть аналог- й по показ-м, но не публичной ком-и;в)Повышает вероя-ть послед-го успешного IPO.3.Защита бизнеса:а)Когда компания публичная, ее ст-ть повыш-ся;б)Против публ компании сложно исп-ть рейдерскую атаку;в)Фин. инвесторы обычно не принимают участия в проц-се упр-ия.

Закрытое размещ-е - осущ-ся среди заранее опред. круга инвесторов (без рек-ы и объявл- й).Черты:А)проще и дешевле публ-ого размещ-яб)размещ-е происходит в более корот-е срокив)не влечет обяз-ва раскрытия инф-и на пост основеВ)менее подвержено колеб-ям конъюк-ры р-ка на момент размещ.

32. IPO: сущность, цели, виды.

IPО- первоначальное (на публ-м рынке акции ком-ии на момент размещ-я не обращ-сь)

публичное (среди неогран-го числа инв-в) размещ-е ц.б.г на фонд-м р-ке с целью привл-я

кап-ла. Признаки, характ-ие IPO:1.способ отчуждения – размещение;2. способ размещения

– откр-я подписка;3. вид разм-х ц.б. – акции;4.место проведения раз-я – фон-е биржи или внебир-й р-к;5.публ разм-е пров-ся в первый раз.Виды:I. По способу отчуждения акции :1.

Публ. Разм-ие – перв-е публ-е размещ-я (PrimaryPublicOffering, PPO), харак-ся тем, что акции нового, доп вып-ка предл-ся к размещ-ю на фон бирже, а также прямые публ разм-я от эм-та напрямую перв-м инв-ам, минуя организ-й р-к (DirectPublicOffering, DPO), 2. Публ обращение – втор-е публ.предл-я (SecondaryPublicOffering SPO). Это способ для первон-х

инв-в выйти из участия в кап-ле, зафикс-в прибыль от своих инв-й в данное пред-ие. К продаже предлаг-я ранее разм-ые ц.б, принадлеж их непосред-ым владельцам , и именно эти лица, а не компания получают доход от продажи конкр-о пакета акций.Необх-мо подчер-ть, что в процессе IPO инв-м могут быть одновр-но предл-ны акции как доп(нового) выпуска, так и ранее выпу-е акции (PPO (follow-on) + SPO акций Преимуще-ом явл однозначное установл-е получ-ля дохода, а недост-м – то, что не учитыв-ся очередность предл-ия акций.Цели открытого размещения ЦБ:1. Развитие бизнеса:А)Привл-е заемных и собств рес-в на более выг-х усл-х;Б)Получ инстр-та для поглощ-ия конкур-в и укрупнения бизнеса.2. Выход акционеров из бизнеса:А)Ликв-ть сокращает время увелич-ет гибк-ть при поиске покупателя акций;Б)Ст-ть публ компании выше, чем ст-ть аналог-й по показ-ям, но не публ компании;В)Повышает вер-ть послед успешного IPO.3. Защита бизнеса:а)Когда компания публ ее ст-ть повышается;Б)Против публ компании сложно исп-ть рейдерскую атаку;В)Фин. инв-ры обычно не прин-т участия в процессе упр-ия.Частное разм-ие-