Mezhdunarodnye_Finansy_ekzamen

валютных отношений. Она постепенно приобретает черты региональной валютной системы, представляющей собой форму организации валютных отношений стран ЕЭС, обслуживающую внутрирегиональные хозяйственные связи, один из полюсов полицентрической валютной си Имеет следующие структурные принципы, отличающиеся от Ямайской системы:

1)стандарт ЭКЮ вместо СДР. Валютная корзина ЭКЮ состоит из 12 западноевропейских валют с доминированием в ней немецкой марки, составляющей 30,1 %. Сфера применения значительно шире, чем СДР. Приобретает черты мировой валюты;

2)возобновлены операции с валютным металлом – золотом. Золото и доллары стали составляющими механизма эмиссии ЭКЮ за счет объединения 20 % официальных золотодолларовых резервов стран-членов ЕС. Этими странами переведено 2,3 тыс. т золота в распоряжение Европейского ва­лютного института, выпускающего ЭКЮ;

3)создание органа межгосударственного валютного регулирования (в

про­тивовес МВФ) – Европейского валютного института.стемы.

18.Деятельность G20 по реформированию мировой финансовой системы

В рамках деятельности G20 по реформированию мировой финансовой системы можно отметить три важных аспекта – реформа МВФ; обсуждение источников финансирования и формы осуществления долгосрочных инвестиций (после глобального финансового кризиса), а так же посткризисная трансформация мирового рынка деривативов.

Реформа МВФ. Основные направления в процессе реформирования – это пересмотр квот стран-членов, антикризисные программы кредитования (увеличение объема доступных ресурсов4 дифференцированные кредитные линии; смягчение критериев обусловленности) и реформа органов управления фондом. Эти реформы делаются для того, чтобы сделать деятельность МВФ более адекватной вызовам глобальной финансовой стабильности, одновременно являясь шагом на пути к созданию новой мировой финансовой архитектуры.

Посткризисные тенденции в привлечении долгосрочных инвестиций. В условиях сохраняющегося дефицита внешнего фондирования для нефинансового сектора G20 продвигает внутренние инструменты мобилизации сбережений – суверенные облигации развивающихся стран и emerging markets в национальной валюте. Де-факто G20 предлагает дальнейшее наращивание сегмента долговых обязательств с усилением функций налогово-бюджетного стимулирования.

Регулирование мирового рынка деривативов. Законченного проекта системы регулирования как не было, так и нет. Наибольшие достижения связаны с Базель III (повышенные нормативы достаточности капитала для банков, вовлеченные в секьюритизацию активов; учет забалансовых обязательств при расчете коэффициента долговой нагрузки).

19.ЕЦБ. Характеристика деятельности

ЕЦБ – Европейский центральный банк – центральный банк Евросоюза и зоны

евро.

В его штат входят представители всех государств-членов ЕС.

ЕЦБ создан в целях проведения единой и независимой политики стран-участниц Европейского Союза, для обеспечения стабильности европейской валюты и цен на территории Еврозоны, создания официальных валютных запасов Евросоюза,

организации международного кредитования и финансовой взаимопомощи между государствами Европейского Союза. Европейский центральный банк расположен в городе Франкфурте-на Майне, его президентом (председателем правления) является Марио Драги.

Главные функции банка:

Выработка и осуществление валютной политики зоны евро

Содержание официальных обменных резервов стран зоны евро и управление ими

Эмиссия банкнот евро

Установление основных процентных ставок

Поддержание ценовой стабильности в еврозоне, то есть обеспечение уровня инфляции не выше 2%

Для осуществления этих функций ЕЦБ на практике предоставляет стабилизационные займы, проводит залоговые аукционы для ведущих банков,

участвует в валютных операциях, совершает сделки на открытых рынках.

20. Понятие конвертируемости валют

Конвертируемость – свойство валют обмениваться между собой. Валюта конвертируема, если резиденты и нерезиденты имеют право в неограниченном количестве обменивать одну валюту на другую.

Полная конвертируемость означает отсутствие ограничений для иностранных и национальных владельцев валюты на ее ввоз в страну, перевод за границу в любое время и использование для любых национальных и международных расчетов.

Что касается частичной конвертируемости, то она предполагает существование определенных ограничений. Спектр этих ограничений весьма широк. Он может включать в себя отдельные товары, страны, виды расчетов или субъектов хозяйствования.

4группы валют по конвертируемости:

Свободно-конвертируемая валюта (СКВ)

oЭта валюта свободно и неограниченно обменивается на другие валюты

o СКВ обладает внутренней и внешней обратимостью, те.

Одинаковым режимом обмена

o Сфера обмена СКВ распространяется на все текущие и

капитальные операции, связанные с внешней деятельностью Примером СКВ является: Доллар США, евро, швейцарский

франк, английский фунт стерлингов;	японская иена;
австралийский доллар
Частично-конвертируемая валюта (ЧКВ)

oЭто национальная валюта стран, конвертируемость которой в той или иной степени ограничена для определенных держателей, а так же по отдельным видам обменных операций

Замкнутая (неконвертируемая) валюта

oЭто национальная валюта, функционирующая в пределах одной страны и официально не подлежащая обмену на другие иностранные валюты

Клиринговая валюта

oРасчетная валютная единица, которая существует только в счетной форме в виде бухгалтерских записей банковских операций по взаимным поставкам товаров или оказанию услуг странам-участницам платежного соглашения о клиринговых расчетах.

21.Влияние валютного курса на международные экономические отношения

Валютный курс выступает инструментом связи между стоимостными показателями национального рынка и мирового рынка. Он играет важную роль в МЭО и воспроизводстве.

Валютный курс оказывает существенное влияние на внешнюю торговлю различных стран, воздействуя на ценовые соотношения экспорта и импорта,

вызывая изменение внутриэкономической ситуации.

В частности,

обесценивание национальной валюты дает возможность экспортерам этой

страны понизить цены на свою продукцию в иностранной валюте, получая премию при обмене вырученной подорожавшей иностранной валюты на подешевевшую национальную. Но одновременно снижение курса национальной валюты удорожает импорт, так как для получения той же суммы в своей валюте иностранные экспортеры вынуждены повысить цены, что ведет к сокращению ввоза товаров и его потребления.

Предприниматели, занимающиеся международной торговлей,

сравнивают собственные издержки производства с ценами мирового рынка. Это так же влияет на конкурентоспособность компаний и ее прибыль. В общем, это дает возможность выявить и оценить результат внешнеэкономических операций всей страны в целом.

При резких колебаниях валютного курса усиливается нестабильность международных экономических и валютно-кредитных, финансовых отношений,

что чревато негативными социальными последствиями.

Снижение валютного курса сокращает реальную задолженность в национальной валюте, увеличивает тяжесть внешних долгов, выраженных в иностранной валюте. Невыгодным становится вывоз прибылей, процентов,

дивидендов, получаемых иностранными инвесторами в валюте стран пребывания. Эти прибыли реинвестируются или используются для закупки товаров по внутренним ценам и последующего их экспорта.

Многие страны манипулируют валютными курсами для решения своих задач - как в области экономического развития, так и в области защиты от валютного риска. Манипулирование включает в себя целый ряд мероприятий -

от искусственного занижения или, наоборот, завышения курсов национальных валют, использования тарифов и лицензий до механизма интервенций.

Большое влияние на курс валюты оказывает ее количество в обращении,

поскольку стоимость валюты тем меньше, чем больше ее находится в обращении, и наоборот.

Необходимо учитывать, что деньги должны быть обеспечены товарами (ВНП),

производимыми данной страной. Рост ВНП означает общее удовлетворительное состояние экономики, увеличение промышленного производства, приток зарубежных инвестиций в экономику, рост экспорта. Увеличение зарубежных инвестиций и экспорта приводит к увеличению спроса на национальную валюту

со стороны иностранцев, что выражается в росте курса. Следовательно,

увеличение ВНП способствует росту курса валюты.

22. Валютный регионализм

Развитие валютного полицентризма связано с тенденцией регионализации в международных валютных отношениях. Эта тенденция проявляется в использовании региональных валют и региональных валютных единиц в интеграционных региональных экономических объединениях. Истоки данной тенденции коренятся в усилении регионализма в глобализирующейся мировой экономике. Специфика валютной регионализации заключается в том,

что она отстает от валютной глобализации по масштабу, но по развитию вглубь опережает интернационализацию валютных отношений на базе экономической интеграции в регионе.

Особенностью валютного регионализма является его поэтапное развитие. В современных условиях насчитывается более 100 региональных торгово-экономических объединений, в которых применяются национальные и региональные валюты, региональные валютные единицы. Тем не менее, как показывает опыт Европейского союза, валютная регионализация также приводит к турбулентному состоянию государства, входящие в группировку.

Поэтому развитие валютной регионализации не решает основную задачу в финансовой сфере, а именно, проведение коренной модернизации мировой валютной системы в глобальном масштабе.

Тенденция валютного регионализма развивается на пространстве СНГ,

особенно в ЕврАзЭС, где наиболее реально формирование единой валюты и для этого создаются предпосылки. В их числе: введение конвертируемости валют,

единого курса национальных валют, учрежден межгосударственный Евразийский банк развития. Важный этап – создание Таможенного союза.

23. Полицентризм в мировой валютной системе

Тенденция к использованию нескольких конкурирующих национальных денежных единиц в качестве мировых валют возникла как следствие развития полицентризма в мировой экономике. Объективной его основой является изменение соотношения сид между мировыми экономическими и финансовыми

центрами. Фунт стерлингов господствовал в международных валютных

отношениях в XIX веке. В то время Великобритания лидировала в мировом

производстве, торговле, морских перевозках. После Первой мировой войны в

условиях формирования нового мирового экономического и финансового

центра – США – возникла тенденция перехода от валютного монополизма к

полицентризму – на базе окрепшего доллара США и ослабевшего фунта

стерлингов. После Второй мировой войны за долларом и фунтом стерлингов

официально закреплен статус резервных валют, что означало юридическое

закрепление полицентризма.

С конца 1960-х годов стала развиваться тенденция к валютному полицентризму

на основе формирования трех мировых экономических и финансовых центров –

США, Западной Европы и Японии. Тенденция к валютному полицентризму

нашла свое отражение в валютной корзине СДР.

24. Понятие мирового валютного рынка.

Мировой валютный рынок представляет собой совокупность отношений, возникающих между домохозяйствами, фирмами, коммерческими банками и другими финансовыми учреждениями по поводу международных сделок с валютами. На мировом валютном рынке в роли товара выступает та или иная валюта или набор валют, а роль денег выполняет другая валюта. Объектом купли-продажи может быть любое финансовое требование, выраженное в иностранной валюте: валютный депозит до востребования, переводной вексель, аккредитив, чек и т.д.

Мировой валютный рынок представлен банками, валютными биржами, многонациональными корпорациями, пенсионными фондами, брокерскими конторами и другими финансовыми учреждениями, расположенными во всех частях света.

Торговля валютой осуществляется в мировых финансовых центрах, среди которых важнейшими являются рынки Лондона, Нью-Йорка и Токио. Статус мирового финансового центра приобретают те национальные рынки, где имеются:

широкий спектр инструментов финансового рынка;

всемирное участие в их внутреннем и иностранном секторах;

эффективные международные системы связи.

По объему валютный рынок является самым крупным среди всех других существующих рынков. Торговля валютой в десятки раз превышает объемы

всей мировой торговли товарами и услугами. Большая часть валютных операций не связана с обслуживанием международной торговли, а представляет собой финансовые трансферты и спекулятивные сделки.

Основными операциями, совершаемыми экономическими агентами на валютном рынке являются денежные переводы, хеджирование, клиринг и кредит. Денежный перевод позволяет перевести покупательную способность из одной страны в другую. При хеджировании экономический агент защищает себя от валютного риска. Механизм клиринга допускает возможность осуществления большого количества сделок без перевода валюты.

Базовой валютой мирового валютного рынка является доллар США.

25. Мировой финансовый рынок. Понятие и основные сегменты.

Мировой финансовый рынок — это совокупность национальных и международных рынков, обеспечивающих направление, аккумуляцию и перераспределение денежных капиталов между субъектами рынка посредством финансово-кредитных учреждений с целью достижения нормального соотношения между предложением и спросом на капитал.

Мировой финансовый рынок можно рассматривать под разными углами зрения.

Сфункциональной точки зрения его можно разбить на такие рынки, как валютный, деривативов, страховых услуг, акций, кредитный, а эти рынки в свою очередь подразделяют на еще более узкие как, например, кредитный рынок - на рынок долгосрочных ценных бумаг и рынок банковских кредитов.

Сфункциональной точки зрения мировой финансовый рынок – это система рыночных отношений, в которой объектом операций выступает денежный капитал и которая обеспечивает аккумуляцию и перераспределение мировых финансовых потоков, создавая условия для непрерывности и рентабельности производства.

Сточки зрения сроков обращения финансовых активов мировой финансовый рынок можно разделить на две части: денежный рынок (краткосрочный) и рынок капитала (долгосрочный).

Сегменты мировых финансовых рынков:

1. Рынок фиксированного дохода или рынок государственных казначейских обязательств. Товаром на этом рынке выступают казначейские обязательства, выпускаемые соответствующими государственными институтами стран. Для инвесторов данные ценные бумаги очень привлекательны, так как они обеспечены государственными ресурсами (земли, золотовалютные резервы, государственная собственность, природные ресурсы, и т.д.). Ценные бумаги, как правило, выпускаются в виде облигаций, которые разделяются по срокам погашения действующие в стране:

o Долгосрочные (более одного года);

o Краткосрочные (менее одного года).

Доходность обычно составляет 2-5% годовых.

2.Товарно-сырьевой рынок. На этом рынке совершаются сделки куплипродажи различных групп товаров. Эти товары можно условно разделить на группы:

o Энергетическое сырье (Нефть, дизельное топливо, бензин, пропан и др.); o Драгоценные металлы (Золото, платина, серебро и др.);

o Цветные металлы (Медь, алюминий, свинец, цинк и др.); o Пищевые товары (Сахар, кофе, какао, картофель и др.);

3.Фондовый рынок. Товаром на этом рынке являются акции компаний.

Торговля акциями осуществляется на региональных фондовых биржах. Крупнейшие фондовые биржи: Нью-Йоркская фондовая биржа, Токийская фондовая биржа, Франкфуртская фондовая биржа, Лондонская фондовая биржа. В России: Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ), Российская Торговая Система (РТС) и др.

4. Международный валютный рынок FOREX. Товаром на этом рынке являются валюты различных стран. Это самый молодой из всех сегментов финансовых рынков и самый бурно развивающийся.

Валютный рынок – это телекоммуникационная сеть, объединяющая все банки мира во всех часовых поясах. Доходность инвестирования на этом рынке зависит от изменения котировок валют. Привлекательность инвестирования в этот рынок связана с быстротой совершения сделки и дополнительным банковским сервисом (кредитование сделок с кредитным плечом 1:100) и может составлять десятки и сотни процентов годовых.

Данный рынок самый капитализированный, примерный оборот составляет 3- 4 трлн. долларов в сутки.

26. Валютные рынки: понятие, классификация, субъекты рынка.

Под валютным рынком понимается система экономических отношений, проявляющихся при проведении операций по торговле валютными ценностями и операций, связанных с инвестированием валютного капитала.

Валютный рынок - это особый, наиболее ликвидный рынок, где совершается купля-продажа валют на основе спроса и предложения. Суть конверсионных операций на валютном рынке - извлечение прибыли от движения курса одной валюты по отношению к другой.

Валютный рынок обеспечивает осуществление внешнеэкономических связей через механизм обмена национальной валюты на иностранные денежные знаки.

Субъектами валютного рынка являются: центральные и коммерческие банки, валютные биржи, брокерские агентства, инвестиционные и пенсионные фонды, страховые компании, внешнеторговые и производственные компании, международные корпорации, валютно-кредитные и финансовые организации, частные (физические) лица.

Классификация валютных рынков:

1)по сфере распространения:

Международный (мировой) валютный рынок охватывает валютные рынки всех стран мира. Под международным валютным рынком понимается цепь, тесно связанных между собой системой кабельных и спутниковых коммуникаций мировых региональных валютных рынков. Между ними существует перелив средств, в зависимости от текущей

информации и прогнозов ведущих участников рынка относительно возможного положения отдельных валют.

Внутренний (национальный) валютный рынок - это валютный рынок одного государства, т.е. рынок, функционирующий внутри данной страны.

2)по отношению к валютным ограничениям можно выделить свободный и несвободный валютные рынки. Валютный рынок с валютными ограничениями называется несвободным рынком, а при отсутствии их - свободным валютным рынком.

3)по видам применяемых валютных курсов:

Рынок с одним режимом - это валютный рынок со свободными валютными курсами, т.е. с плавающими курсами валют, котировка которых устанавливается на биржевых торгах.

Валютный рынок с двойным режимом - это рынок с одновременным применением фиксированного и плавающего курса валюты. Введение двойного валютного рынка используется государством как мера регулирования движения капиталов между национальным и международным рынком ссудных капиталов. Эта мера призвана ограничить и контролировать влияние международного рынка ссудных капиталов на экономику данного государства.

4)по степени организованности:

Биржевой валютный рынок - это организованный рынок, который представлен валютной биржей. Валютная биржа - предприятие, организующее торги валютой и ценными бумагами в валюте. Биржа не является коммерческим предприятием. Ее основная функция заключается не в получении высокой прибыли, а в мобилизации временно свободных денежных средств через продажу валюты и ценных бумаг в валюте и в установлении курса валюты, т.е. её рыночной стоимости.

Внебиржевой валютный рынок организуется дилерами, которые могут быть или не быть членами валютной биржи и ведут его по телефону, телефаксу, компьютерным сетям.

5)По составу участников выделяют: прямой и брокерский валютные рынки.

Под прямым валютным рынком понимается рынок, на котором сделки совершаются непосредственно между покупателями и продавцами валют без посредников.

Под брокерским валютным рынком понимается рынок, на котором сделки купли-продажи валюты совершаются с помощью профессиональных посредников — брокеров.

6)По срокам совершения сделок с валютой выделяют: наличный и срочный валютные рынки.

Под наличным рынком (рынком наличной валюты) понимается рынок, на котором осуществляются обменные (конверсионные) операции — операции спот. При этом поставки валюты совершаются на биржевом и межбанковском рынке в течение двух рабочих дней, следующих за днем заключения сделки. Обмен валюты на клиентском рынке происходит немедленно.

Под срочным валютным рынком понимается рынок, на котором сделки купли-продажи валюты заключаются на определенный срок. Срочный

валютный рынок включает: рынок валютных форвардов и рынок валютных фьючерсов. Под валютным форвардом понимается соглашение о поставке валюты на будущую дату по заранее оговоренной цене. Под валютным фьючерсом как сделкой понимается срочная биржевая сделка, представляющая собой куплю-продажу валюты по цене, фиксируемой в момент заключения сделки, с исполнением операции через определенный промежуток времени.

7) По торгуемым контрактам, дающим право купить или продать партию валюты, выделяют:

Рынок валютных опционов;

Рынок валютных фьючерсов.

Вотличие от предыдущей классификации, объектом торговли на данных рынках являются только контракты (валютные опционы и валютные фьючерсы), дающие право купить или продать партию валюты на определенных условиях.

Под валютным опционом как контрактом понимается контракт,

дающий право купить или продать определенное количество валюты по оговоренной цене в течение определенного срока или в определенный день.

Под валютным фьючерсом как контрактом понимается контракт,

согласно которому продавец принимает на себя обязательство продать, а покупатель — обязательство купить определенное количество валюты по установленному курсу в указанный срок.

8) По торгуемой валюте выделяют:

Долларовый рынок;

Рублевый рынок;

Рынок евро и т.д.

27.Особенности формирования валютного рынка в России.

Современный валютный рынок в России стал формироваться с 1991г., когда Верховный Совет России принял целый ряд законодательных актов, составивших законодательную базу этого процесса. После распада СССР (дек 1991) была создана двухуровневая банковская система – Центральный банк России, частные и акционерные коммерческие банки, а также ряд государственных банков (ВТБ, Сельскохозяйственный и Промышленный банки), Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ). Вскоре стали действовать биржи и в других регионах: Сибирская межбанковская валютная биржа (Новосибирск), АзиатскоТихоокеанская валютная биржа (Владивосток), Санкт-Петербургская валютная биржа (СПБ). Уже в начале 1993г. валютные лицензии имели 428 коммерческих банков, а в настоящее время действует свыше 1500 банков и иных кредитных учреждений.

Валютные лицензии первоначально имели три разновидности:

1)Обычные внутренние лицензии, позволяющие открывать пункты обмена валюты и корреспондентские счета в бывших советских банках за границей;

2)Расширенные внутренние лицензии, которые дополняют первые возможностью иметь корреспондентские счета в шести иностранных банках;