Оценка вероятности наступления банкротства

Одна из целей финансового анализа – оценить различные типы рисков, которым подвержена компания, в том числе риск несостоятельности. Неспособность фирмы рассчитываться по своим долгам может стать причиной ее банкротства. Поэтому необходимо регулярно определять уровень этого риска, и во всех случаях задолго до того, когда ситуация становиться необратимой.

Ученые разработали простые и достаточно точные методы оценки риска неплатежеспособности, которые можно объединить в две группы:

• основанные на анализе критических финансовых коэффициентов;

• основанные на дискриминантном анализе.

Наиболее широкое распространение получила модель Альтмана:

где

Чтобы рассчитать рыночную цену собственного капитала, надо рыночную цену акции умножить на количество акций.

Индекс Альтмана, названный Z-счет, используется для предсказания вероятности наступления банкротства. Ситуация считается тревожной, если Z<1,81; если Z>2,99, то можно утверждать, что у предприятия благополучное положение. Интервал между 1,81 и 2,99 назван зоной неопределенности, то есть классифицировать ситуацию компании не представляется возможным.

Представим расчеты для нашего предприятия в таблице.

Коэффициенты	1-ый год	2-ый год
Х1
Х2
Х3
Х4
Х5
Z	4,415	4,568

Учитывая, что Z значительно больше 2,99, можно сделать вывод о том, что положение у предприятия благополучное.

Российские ученые предложили аналогичную модель, назвав ее R – model:

Расчеты представим в таблице.

Коэффициенты	1-ый год	2-ый год
Х1
Х2
Х3
Х4
R	2,367	2,58

Шкала вероятности банкротства

R-счет	Вероятность, в %
ниже 0	высочайшая (90-100)
от 0 до 0,18	высокая (60-80)
от 0,18 до 0,32	средняя (35-50)
от 0,32 до 0,42	низкая (15-20)
выше 0,42	минимальная (до 10)

Так как R значительно выше 0,42, то можно сделать вывод о том, что вероятность банкротства данного предприятия минимальна.

Из расчетов видим, что оба показателя свидетельствуют о том, что предприятие далеко от банкротства и состояние его достаточно благополучное.

Об этом могут также свидетельствовать следующие выводы, сделанные на основе проведенного анализа:

– выросли продажи и увеличилась прибыль

– предприятие свои потребности может обеспечивать без привлечения внешних источников (займов)

– несмотря на достаточное количество текущих активов, есть вероятность возникновения зависимости от внешних займов

– высокая рентабельность активов и собственного капитала, но низкая рентабельность продаж в сравнении со средней в отрасли. Есть вероятность того, что спрос на продаваемый товар снизился.

– нет риска банкротства, однако следует обратить внимание на заметное увеличение себестоимости продукции, так как основной доход предприятию приносит продажа продукции (что является обычным для розничной торговли)