17. Финансирование мирового хозяйста

Развитие мирового производства требует постоянного использования значительных объемов капитала в денежной и товарной форме. Он поступает из национальных и зарубежных источников. Нехватка внутренних средств, стремление капитала к самовозрастанию вызывают перемещение огромных масс различных видов капитала между странами.

Зарубежный, как и национальный, капитал обеспечивает непрерывность производственного процесса и его расширение в мировом масштабе, структурную перестройку мирового хозяйства в результате перетока капитала из менее рентабельных в более прибыльные секторы и отрасли производства, кроме того, он увеличивает размеры производственного накопления. Международное финансирование содействует концентрации и централизации капитала.

Мощным импульсом развития международного капитала является несбалансированность государственных финансов во многих развитых и развивающихся странах. Механизм финансирования дефицитов государственных бюджетов приобрел международный характер.

Международное движение капитала представляет одно из важнейших орудий в конкурентной борьбе компаний и стран. Одновременно оно может вызывать глубокие диспропорции в мировом хозяйстве.

Общая характеристика международного финансирования::

Общие понятия Международное финансирование представляет собой экономические отношения, возникающие на основе предоставления и получения капитала, необходимого для воспроизводства прибыли. Они образуют систему сделок с иностранными активами и расчетов по ним, в которых участвуют резиденты нескольких стран.

Структура международного финансирования рассматривается с различных точек зрения в зависимости от целей исследования — по субъектам (институты или учреждения) или инструментам рынка. Под инструментами, или товарами, международных рынков капитала понимается любое финансовое требование, обозначенное в иностранной валюте (валюта, облигации, акции, переводные векселя и др.). Число их быстро растет, и это дает возможность получать

прибыль на денежный капитал, свободный даже на самое короткое время

Часть инструментов является ценными бумагами, удостоверяющими отношения займа (облигации). Другая часть представляет собой титулы собственности (акции), которые подтверждают участие владельца в собственности предприятия. Третья часть инструментов является производной от двух первых, страхующая эти сделки. Это деривативы, экономическую основу которых составляют акции, облигации, а не реальный капитал.

Инструменты представляют определенные формы движения капитала. К основным формам движения капитала относятся ссудный капитал (международные облигации, банковские займы и др.), предпринимательский капитал (портфельные и прямые капиталовложения — акции), а также экономическая помощь.

Основная масса финансовых средств функционирует в форме ссудного капитала, который представляет собой капитал в денежной и товарной формах, представляемый на основе срочности, возвратности и уплаты процентов. В этой связи к международным финансовым рынкам относят рынки краткосрочных и долгосрочных операций или ссуд ( рынок ссудного капитала). В структуре ссудного капитала ведущее место занимают облигационные займы. Банковские кредиты занимают относительно скромное место. По данным на середину 2000-х годов, займы составляли всего 15% объема капитала, привлекаемого компаниями и правительствами во всем мире.

Проводится также деление капитала по формам собственности—частный и государственный капитал. В движении государственного капитала ведущее место занимает экономическая помощь.

Характер международных финансовых отношений Последняя четверть ХХ в. характеризовалась быстрым ростом объемов операций на мировых финансовых рынках. По различным видам движения капитала увеличение объемов составляло 16 — 63 раза за 1970 — 1990-е годы, в то время как рост экспорта за этот период составил 3 раза, увеличение ВМП было еще меньше. Если последнее удвоение мировой торговли произошло за 17 лет, то международные финансовые потоки удваивались в среднем каждые четыре года.

Эти данные свидетельствуют о том, что финансовые отношения превратились в огромный самостоятельный сектор мирового хозяйства. До середины 1970-х годов финансовые операции были тесно связаны с развитием производства и внешней торговли. Сейчас они в значительной степени являются саморазвивающимися, слабо связанными с материальной (вещной) экономикой.

Функционирование международных финансовых рынков происходит в постоянно меняющейся среде, определяемой денежными системами, состоянием платежных балансов отдельных стран, моделями экономического роста ведущих стран. В силу разнородности участников, инструментов процесс международных финансовых операций происходит непрерывно.

Постоянное перемещение средств через национальные границы, обусловленное интернационализацией производства, увеличением свободы перемещения капитала, улучшением информационной технологии, превратило эти отношения в неотъемлемую часть мировой хозяйственной системы. Начиная с последней трети прошлого столетия финансовые рынки прежде всего развитых стран стали функционировать не как локальные структуры, а как совокупности, объединенные общими условиями, связями и закономерностями развития, что позволяет говорить о формировании мировой кредитно-финансовой системы. Международные финансовые операции выступают развивающейся силой, преобразующей финансовые системы отдельных стран.

Центры международного финансирования Выполнение международной функции перераспределения и перемещения капитала в большей степени присуще странам, территориям, где созданы льготные режимы регулирования финансовой деятельности нерезидентов для привлечения капитала иностранных банков компаний. Кредитные учреждения, специализирующиеся там на операциях с иностранными юридическими и физическими лицами,— осуществляют их на основе особых (внешних) счетов, отделенных от счетов резидентов внутреннего рынка и представляющих держателям этих счетов налоговые скидки, освобождение от валютного контроля и другие льготы. Таким образом, внутренний рынок капиталов изолируется от внешнего, международного, а кредитные учреждения, находящиеся на территории страны и занимающиеся —— международными операциями, не являются составной частью ее экономики. Пребывая на ее территории, они проводят внешние по отношению к данной территории операции с нерезидентами, а в отдельных случаях и с резидентами, если последнее допускается правилами валютного контроля. Поэтому эти центры международного финансирования называют офшорными, т.е. экстерриториальными, находящимися вне юрисдикции страны.

Офшорная банковская деятельность занимает важное место в финансовой системе. В середине 2003 г. внешние займы банков, расположенных в офшорах, исключая подобные рынки США и Японии, достигали 27% общего объема внешних банковских займов, что составляло 9% объема ВМП.

Раньше для возникновения международного финансового центра необходимы были развитая национальная банковская системе, крупная фондовая биржа и стабильная денежная единица. В последние десятилетия чаще всего достаточно наличия гибкого финансового законодательства, права открывать иностранные банковские отделения и филиалы, отсутствия налога на доходы или его льготный характер, упрощения процедуры для проведения биржевых и банковских операций и т.п. Теперь наряду с такими традиционными экстерриториальными центрами, как Нью-Йорк, Лондон, Токио, Париж, Цюрих, важную роль играют на международных финансовых рынках Сингапур, Гонконг (Сянган), Бахрейн, Кипр, Панама и др.

Несмотря на появление новых центров международного финансирования, ведущее место удерживают традиционные — Нью-Йорк, Лондон, Токио. Они возвышаются над всеми, имеют тесные связи с другими рынками через филиалы и дочерние компании кредитных учреждений. При этом США по сути являются мировым центром финансовой активности и в значительной степени определяют динамику и структуру операций.